大窑老板套现离场，32亿中国饮料巨头，终被“卖身”美国资本大鳄

大窑这个品牌，说起来是从内蒙古起步的。创始人王庆东在上世纪90年代初，就骑着三轮车在呼和浩特街头卖廉价汽水。

那时候产品简单，就是甜味重、价格低的碳酸饮料，吸引了不少北方消费者。他后来接手了濒临倒闭的八一饮料厂，改名为大窑，名字取自当地旧石器遗址。

2006年正式建厂，推出520毫升玻璃瓶装汽水，卖6块钱一瓶。这包装像啤酒瓶，容量大，进价3元左右，餐饮店转手就能赚不少，一箱12瓶利润36元，比可乐高多了。

经销商们一看这利润空间大，自然愿意推大窑。早期，王庆东没砸钱打广告，而是从三四线城市和烧烤摊入手。

消费者图实惠，一瓶顶两瓶的定位，正好抢了可口可乐和百事的市场份额。2014年，他决定全国扩张，投重资产建7个生产基地，比如陕西宝鸡项目就花了12.6亿，山东基地也投资巨大。

这步棋下得狠，但资金链一下子紧了。扩张初期还行，销量稳步上，但到后来，需要的钱是大窑自己掏不出的天文数字。

2022年，大窑请来吴京代言。他的硬汉形象配上“大窑嘉宾，够劲儿”的广告语，一下子火遍全国。那年销量冲到32亿，成为饮料界黑马。

但健康风潮来了，无糖饮料像元气森林那样流行，大窑的老配方——白砂糖、香精、色素——被吐槽太甜、不健康。销量开始下滑。

玻璃瓶运输易碎，成本高，尤其往南走，广州茶餐厅更爱塑料瓶。王老吉4元定价占优，大窑难渗透南方市场。

资金压力越来越大。2023年陕西投产50万吨智能工厂，负债进一步增加。年底传出被可口可乐收购的谣言，公司赶紧否认，说纯民营不接外资。

但2024年中，出售消息从可口可乐转到维维股份，最终锁定美国私募KKR。谈判谈了一年，KKR看中大窑的餐饮渠道和市场基础。

2025年1月，还传大窑筹备香港IPO，计划募5亿美元，但没下文，转而卖身。

2025年6月20日，重庆市市场监管局公示KKR通过Dynamo亚洲控股II私人有限公司，收购远景国际85%股份。

远景国际是大窑在开曼群岛的控股公司，王庆东是董事。公示到6月29日，没异议。7月4日审结，7月16日正式批准。

这交易让KKR间接控制大窑运营，王庆东只剩15%股份。市场估大窑估值40亿左右，他套现几十亿，彻底交出控制权。

收购后，大窑结构大变。2025年12月5日，内蒙古大窑饮品有限公司发布注销备案公告，剥离非核心资产。

12月16日，王庆东卸任董事长和法定代表人，由KKR代表戴诚接手。戴诚背景是私募股权投资，代表KKR深度介入。

多家子公司法人也换成戴诚，比如宁夏大窑供应链和上海大窑销售公司。天津卓信企业管理有限公司是大窑香港的全资子公司，戴诚也掌舵。

2026年1月，前卫龙CEO孙亦农加盟大窑，任首席执行官。他在可口可乐干了近17年，懂供应链和营销，后来帮银鹭转型，主导卫龙港股上市。

这人选看来是KKR为大窑注入专业管理，治单品依赖症。大窑过去靠汽水单品打天下，营收超30亿，但2024年增长放缓，只增0.1%。孙亦农上任，估计会推产品升级和渠道数字化。

KKR这家美国私募，有“华尔街收购王”之称。过去投过字节跳动、蒙牛、南孚电池，在中国布局消费品。

收购大窑，瞄准数亿消费者的餐饮渠道。操作风格果断，先优化成本。玻璃瓶可能换塑料瓶，降低运输费。配方或调低糖，迎合健康趋势。

但老顾客习惯甜味重，改动风险大。像南孚被收购后，品牌活力减弱，大窑会不会步后尘？

大窑从街头小摊到全国巨头，靠低价大碗策略。但扩张借债多，遇健康潮销量滑坡，只能求资本。KKR入主后，品牌调性还能保住多少？本土特色淡化是常见事。

消费者担心，那口配烧烤的甜汽水，会不会变味。孙亦农领导下，大窑或加速全国化，但南方市场阻力大，需重塑供应链。

王庆东套现离场，留下15%股份，不再管事。从1990年代骑车卖货，到卖公司几十亿，他抓住了饮料市场机会，但也败在资金链上。收购分多次交割，2025年内部分资金转移。

KKR强调保留核心产品，但效率优先，情怀其次。大窑需平衡商业和原有魅力，未来看孙亦农怎么玩。