证监会重罚余韩超10亿！67个账户操纵博士眼镜的案子落地！

2026年开年，证监会〔2026〕1号罚单落地，不是大家心目中〔从30万本金起家做到30亿〕的陈某某，而是博士眼睛（300622）原庄家：自然人余韩！其因操纵“博士眼镜”股票，被证监会于2024年立案调查，本次最终判罚结果为罚没非法所得共计10.2亿元，并处3年证券市场禁入及禁止交易！

从手法来看，余韩还是比较传统“坐庄”模式，并不属于拉散户预期、勾兑自媒体热度、引导市场情绪的新派游资，从证监会的取证调查来看，其对300622的操纵从2019年6月持续至2024年8月，长达5年2个月，中途涉及了多轮市场牛熊转换，收益主要源自波段控制，属于有组织的长期控盘，非游资类快进快出的打法。通常这类坐庄至少有3%-5%的低价流通盘作为底仓，常见的途径就是大额折价大宗交易，只有拥有底仓筹码，才能对冲前期的控盘损益。

而正因为是传统模式，其不依靠席位打法，我们从新闻上看到，余韩控制了67个账户形成交易集群，这是典型的老派伞形控盘的手法。根据证监会对其历史交易数据的统计，他累计在竞价阶段买入金额超21亿元、卖出超21.5亿元，日均持有1391万股，占流通股13.64%（底仓或许是3%起手，也就是我们常说的30%安全垫打法），其中1026个交易日持仓超10%，150个交易日超20%，形成了绝对持股优势。而在交易过程中，其账户组在837个交易日参与交易，181个交易日买入量占市场比超10%，45个交易日超20%，多次垄断买卖端，形成了价格操纵。

而这也是典型的老派“庄家”手法，主要是通过对倒交易制造虚假活跃，而不是天地板玩法。212个交易日内，余韩在自有账户间对倒，最高单日对倒占比达25.32%，同时频繁以不低于卖一价或市价申买，强行推高股价，最终结果是“博士眼镜”股价从13.72元涨至37.81元，涨幅达到了惊人的175.58%，而同期深证成指下跌9.36%，偏离幅度达184.94个百分点，公司股价完全脱离基本面，但同期内公司增加了虚拟现实、智能穿戴、AI等多种热点题材，但公司主要收入构成未见大幅变动。

本案比较有趣的点是打破了“机构操纵为主”的刻板印象，展现出了久违的自然人操纵的特征，这种风格自2015年后，随着上一轮大杠杆（配资）时代的结束，实际上已经离开主流视野很久了。

余韩作为独立个体，能调动数十亿资金、控制数十个账户长期控盘，反映出市场中个人游资通过配资、借户炒股等方式依然可以形成操纵股票的能力！

至于处罚的话，还是比较典型的，10.2亿元罚没款中，没收违法所得5.11亿元，并处等额罚款和叠加双重市场禁入，这个处罚延续了近年监管高压态势，和近期雪球的10万粉丝大V“金永荣”的“抢帽子操纵”股价案，处罚力度接近！从数据看，2024年证监会操纵市场罚没总额达49.5亿元，千万元以上罚单占比超四成，2025年或有所减少，但2026年开年重罚明显增多，显示了今年可能是一个合规大年！

所以啊，今年少推荐股票，远离炒作的连扳股票（有时候监管不管，是等你看有多少盈利，确定后才好处罚），远离非央企的高市盈率、市销率股票，今年不打几个典型，市场的资金很难会乖乖的流入优质央企标的的！

比如航电、飞控回收、导航系统龙头600372，空有商业航天板块最高的研发投入（年约20亿左右）、巨额的利润、最高的期末现金余额（102亿），但股价就是大幅落后指数，唯一大涨的是公司股东人数，已经超过18万，类似这类标的如果没有市场资金持续的进入，很难得到真正的价值反应。

至于所谓的警视，我不多说了,无非是操纵市场代价增大了、坚守合规底线的要求更重了，投资者需摒弃跟风追高思维，聚焦公司业绩、行业前景等基本面，警惕无利好支撑的异常波动股票。

最后，余韩案为投资者识别风险股票也提供了一种参考，庄股其实是有特定特征的。

一是股价与基本面严重背离，如无业绩支撑、无核心题材，却在短期内大幅跑赢大盘及行业指数，走势独立性极强。

二是交易数据异常，包括成交量突然放大但换手结构集中、单日对倒痕迹明显、买卖榜频繁出现关联账户，或特定账户长期垄断买卖排名。

三是都是些流通盘较小且股权分散，市值不大类似博士眼镜的中小盘股，此外，近段时间，90后操盘团队喜欢频繁发布题材概念却无实质落地、股东人数异常波动的股票，请大家对这些标的也留个心！