下一个药明康德！不仅永续增长，更是旱涝保收，打死你也想不到的全球绝对龙头

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“这是价值事务所的第2060篇原创文章”

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在上一篇申洲国际的文章中所长讲到（PS：没读过的朋友可以在后台消息对话框输入“申洲国际”查看研究合集），别瞧不起申洲国际这样的中游制造企业，只要做得好，人家的赚钱能力一点不弱。有一说一，由于这样的企业在成长的过程中完成了非常多的能力储备，他们完全可以长得非常非常大，甚至成为整个产业链的链主。

这一篇文章所长就来给大家讲讲当申洲国际通过服务各种各样的客户完成了产业链几乎最完整的能力储备后，未来会有些怎样的商业模式。

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价值事务所

超乎你想象的申洲国际

在前一篇文章中所长讲到，申洲目前在帮助阿迪做球衣，由于这种球衣对质量、印花色牢固度等要求较高，件单价可达 12 美元，远超公司2024年整体平均件单价7 美元。

球衣的件单价可以高这么多，侧面说明了申洲国际的技术含量，能批量交付这样的衣服，也说明申洲国际完成了相应的技术储备。

申洲帮阿迪做高技术含量球衣，也在帮耐克做具备防紫外线、防晒抗菌等功能性、运动专业度极高的跑步衣，还有帮lululemon做可伸缩、不变皱的瑜伽服，以及拉夫劳伦的polo衫、Lacoste偏奢侈的休闲服……

能帮各种优质客户实现不同的诉求，生产不同的功能性服饰，实现不同的复杂设计，衔接的客户越来越多，久而久之，申洲国际就会成为全行业内最懂服装的人。

单个客户再厉害，擅长的领域也是有限的，比如阿迪擅长做球衣就不擅长瑜伽服，耐克擅长做鞋子就不擅长做polo衫，Lacoste擅长做运动休闲服饰就不擅长做专业运动服饰......但这些客户全都找申洲，申洲全都能实现，久而久之，申洲自然就全部都擅长了。

申洲国际在财报中是这样说的，“本集团将重点强化新产品研发能力，通过创新应用新工艺、新材料等先进技术，持续提升产品附加值，特别是在自制面料领域实现功能性、差异化及环保性能的技术升级与突破；同步拓展产品系列广度，为客户提供更丰富的产品选择。”

更何况申洲做的还是全产业链一体化，从面料到成衣制造都可以独自完成。

换句话说就是，申洲拥有完整制造各种服装的全部能力，甚至生产的久了，设计能力也渐渐掌握了。

为啥这么讲？

一个典型的例子，假设你有一个衣品很好的朋友，你成天跟Ta待一起，哪怕你自己不怎么注重这些，看Ta看多了，跟Ta逛街逛久了，是不是自然而然就知道衣服该怎么搭了？

对的，就是这样。

所以知道了么？申洲国际未来最大的看点是什么？

就是成为药明康德一般的存在。

申洲国际曾经更多是绑定大客户，未来其实可以越来越多地接入一些不那么大的客户，比如国内的安踏、海外的lulu就是非常有潜力的新客户。申洲在近期的财报中也提表示，“在持续提升核心客户采购占比的同时，积极培育具有发展潜力的新客户”。安踏、lulu还算有点大，未来申洲可能还会接触更多更早期但比较有潜力的客户，这时候就可以通过参股的方式帮助到他们，同时也能通过股东身份锁定未来的订单。

随着未来可穿戴时代的来临，服饰行业的新创业公司只会越来越多，高功能、高附加值、高颜值、高个性化的服饰会越来越多，申洲的链接能力就会越来越强，他的前景也就会越来越宽广。

像申洲这样的制造企业，很大的优势就在于天生可以链接各种各样的用户，链接的用户越多，掌握的能力越全面，赋能的企业越多，他的前途就越光明。

如果深圳通过参股的方式帮助高潜小客户上来，当这些小客户从小长到大，带给申洲的订单就会越来越多，申洲通过早期参股获得的投资收益也会变多。此外最重要的一点是，申洲在帮助越来越多的客户时积累了越来越多的能力，甚至申请了很多独有专利，而后当其他公司想使用它的专利时，一方面需要给予一笔专利费，另一方面，也许后期产品上市后申洲可以获得相应的产品销售分成，嗯，这就是未来更丰厚的一种商业回报。

关于这种商业模式，其实药明康德已经跑通了。

那后续还有没有呢？

自然是有的，这里所长再给大家讲一点，剩下的就待大家自己延展思考了。

既然申洲都获得了全产业链的几乎所有能力，可以实现从面料到各种成品的全流程生产，甚至在这个过程中收获了不错的设计能力，那申洲是不是也可以自己创办服装品牌进行售卖？不过并不是直面终端用户售卖，而是做成一个To B的品牌。

即申洲可以做一个面向B端的品牌，直接从设计到生产全部做了，客户只需要在申洲这里进货最后负责销售即可。

其实医药行业有不少相似的例子，比如做上游PEG原料的键凯科技，出于对PEG的了解也在研发同PEG相关的创新药，但是公司知道研发同销售是完全不同的两个技能点，所以键凯的创新药基本上做到一定程度就会卖出去或者授权给客户，而非选择自己组建销售团队进行销售。

键凯如此，申洲亦可如此，其实药明康德也有干过类似的事情。

好了，讲到这里，所长就免不得得同大家讲一下，在当今世界做生意，往大了说，能力就分两种，一是品牌力，二是产品力，这两种能力完全不同，很少有企业能同时掌握，而且也没必要，只要掌握了一种，另一种同别人合作还好些，可选择的路还宽些，为什么这么说？

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永续性增长的奥秘

嗨，其实也是老生常谈，所长在此前的文章和视频中讲过多次。

做终端品牌，只要质量过关，品牌能做到怎样的程度最核心的点就在于营销。就好比Lacoste，衣服动辄几千元一件，优衣库的衣服基本只要几十元，可他们背后的生产商都是申洲国际。

Lacoste的衣服价格是优衣库的几十上百倍，你说贵在哪里？不就是那个logo么。

那些奢侈品基本都要把自己的logo印得大大的，那些买奢侈品的人买的也就是那个logo，如果没有那个logo，那买的意义就不大了。

同理，如果贵州茅台把那个酒瓶子去掉，摆它上酒席的意义就不大了。

加一个logo能贵出几十上百倍的溢价，这就是品牌力的体现。

品牌如何打造出来？核心就要看营销，靠常年不间断的营销一点点蚕食消费者的心智，当消费者想买一个什么东西第一反应就是如果我拥有xxx就好了，那就成功了。如果能做到让消费者以拥有你为荣，那就是成功了。

你们以为lululemon的成功到底成功在哪？他家产品凭什么能比其他品牌贵这么多？

凭的就是一个小姐姐在瑜伽馆练瑜伽露出一身lulu后会听到周边的人惊叹一声，呀，她穿的是lulu，凭的就是穿lulu的人可以专门为lulu发一条朋友圈，而穿其他品牌并不会。

如果你拥有非常强大的营销能力，那么没好产品也没关系，多得是企业可以帮你做好产品，现在我们能看到越来越多的渠道品牌，比如盒马、山姆自营，核心奥秘就在于此。

如果你拥有非常强大的产品力，那么不会做营销也没关系，多得是企业想求着你贴牌，想求着你合作。雷军有本书叫《小米的创业思考》，里面讲到小米才创办的时候有个规定就是只用苹果供应商，雷军为了得到这些果链供应商的支持付出了很大的代价。

没必要什么都做，但是至少要有一项非常关键、能够让别人求着同你合作的关键能力，能力越强越多自然越好，但再强再多也不能啥都自己做，因为自己啥都做就不需要他人了，同社会脱节，而再厉害的企业闭关锁国到一定程度也会死得惨。

所以最好的办法，或者说这个世界上最有潜力的企业应当是这样的：

自己拥有几项独步天下的能力，同时是一个非常开放并包容可以链接整个产业链的平台，如此，这个产业链的一切创新他都可以受益，从而处于不败之地，实现永续性增长。

而这里面更关键的是后者，也就是链接。以申洲为例，他的能力之所以越来越强、越来越全面，核心在于他一直在同产业内优秀的企业链接。

不知不觉间，《价值事务所》已经创办了快七年，不少朋友都见证了所长团队的坚持和努力。我们将始终坚守初心，不负大家的信任，努力为大家提供更好的投研服务。最后，再次强调一下，《价值事务所》&《朱酒》首次联合举办的大型粉丝交流会将在2026年1月30日下午于重庆举行，感兴趣的朋友可以扫描下方的二维码报名，一旦报名成功，我们会通过工作人员同您联系。

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