饮料红海竞争升级，“200亿”东鹏为何会将无糖茶作为新年的首款

步入2026年还没到一个月的时间，东鹏饮料方面就捷报频传，在港股IPO筹备、业绩表现和产品布局层面都取得了新的进展。

据港交所官网信息显示，东鹏饮料（集团）股份有限公司于近日呈交了聆讯后资料集，这也意味着公司已通过上市聆讯，离正式登陆港股主板再进一步。

同时，东鹏饮料还发布了《2025年年度业绩预增公告》指出，公司2025年的营收规模正式突破200亿元大关，归属于母公司所有者的净利润也较去年同期多出10亿-12.6亿元，增长颇为迅猛。

此外，曾在去年年底的经销商会议中做出预告的无糖茶新品“焙好茶”，也于前不久正式推广至市场，成为其2026开年的首轮新品。

业绩持续高歌

大单品依赖显著改善

首先让我们聚焦业绩方面的表现：

在刚刚过去的2025年中，东鹏饮料依旧延续了其高增长态势。预增公告显示，公司预计实现营业收入207.6亿元至211.2亿元，与去年同期的158.39亿元相比，增长了49.21亿元至52.81亿元，增幅为31.07%至33.34%。

其中，公司曾被外界诟病的“大单品”问题也在这几年里得到明显改善。聆讯后资料集信息指出，公司2022年、2023年、2024年与2025年前三季度中，“东鹏特饮”能量饮料带来的收入占总收入的比重分别为96.9%、91.9%、84%与74.6%。多元化的产品矩阵为公司发展注入源源不断的新活力，也让公司整体发展对于“东鹏特饮”大单品的依赖逐年减弱。

其实早在2022年，东鹏饮料就已点明未来不能只靠东鹏特饮大单品，需要积极发展第二增长曲线的想法。至2023年，公司正式明确“1＋6”的品类战略，以能量饮料为基础，积极发展即饮咖啡、无糖茶、植物饮料等细分品类。而2024年与2025年，则是公司大力推进该战略，并逐步取得成效的两年。

目前据弗若斯特沙利文报告披露的信息显示，按销量计，东鹏特饮在中国功能饮料市场自2021年起已连续4年排名第一，市场份额也从彼时的15%增长至2024年的26.3%，领先地位持续夯实。

同时公司的其他业务也在“茁壮成长”。运动饮料领域，公司于2023年1月推出的“东鹏补水啦”电解质饮料产品凭借与汗水和补水场景的强关联而迅速崛起，面世第二年便录得收入近15亿元，同比增速高达280.4%。以鹏友上茶、果之茶、东鹏大咖等产品为代表的其他饮料领域也暗藏惊喜，2024年该板块收入同比翻番至10.23亿元，其中多款产品均有成长为“十亿级”大单品的潜力。

港股上市在即

全国化网络支撑增长

其次让我们把目光放到其奔赴港股IPO的进程上：

去年4月3日，东鹏饮料曾向港交所递交申请书，正式开启“A＋H”上市进程；后又在同年10月9日更新了发行申请及部分公司信息和财务数据。总的来看，东鹏饮料的H股上市进程稳中有序，所用时长略少于2024年以来港交所上市的平均时长，多半会在今年第一季度内完成相关手续并正式敲钟上市。

据彭博社先前发布的报道显示，东鹏饮料此次可能计划在香港筹集约10亿美元（约合人民币69.64亿元）资金，主要用于海外扩张与供应链建设。

实际上从东鹏饮料近些年的布局动作及其文件披露的信息也不难感受到，公司近年来之所以能取得如此增长，很大程度上离不开其真金白银的渠道网络投入。截至2025年9月30日，公司已建立起覆盖全国的立体化销售网络，全国范围超过430万家终端销售网点，实现中国近100%地级市覆盖。

线下方面，东鹏饮料坚持精细化的渠道管理策略，旗下强大的销售团队由超过7500人组成，为渠道合作伙伴提供全方位的支持。过去其常常被外界拿来诟病的“走不出广东大本营”问题也一次次得到改善。

横向比较公司2025年1-9月及上年同期的主营业务收入区域分布情况可以发现，广东区域的收入金额虽同比稳增13.5%至38.85亿元，但其占总收入比重则是由去年同期的27.28%下滑至23.08%。与此同时，华东、华中与广西区域也出现同样的情况，而西南与华北两大“远离广东大本营”的区域则是取得了高增速，“全国化”战略推进迅猛。

新品“焙好茶”入局

差异化策略挑战红海

最后让我们再来看看其新年推出的首轮新品信息：

东鹏饮料这次推出的新品名为“焙好茶”，是继先前推出“鹏友上茶”入局无糖茶大赛道后的又一次布局，直指“焙茶”细分赛道。新品首轮共有茉莉乌龙与凤凰单枞两种口味选择，规格为500毫升/瓶，单瓶零售价定为3元。

不过在先前东鹏饮料于经销商会议中透露该布局计划起，外界对其新品可行性的质疑声便不绝于耳。从目前的市场发展与竞争格局来看，无糖茶已经逐渐从增量爆发期迈入存量博弈阶段，市场增速趋缓的同时东方树叶、三得利等巨头牢牢掌握着绝大多数的市场份额，留给“新成员”的机会并不多。

不过也有声音认为，东鹏“焙好茶”定位3元价格带，一方面在价格层面能有效避开东方树叶、三得利等赛道龙头的绝大多数锋芒；另一方面也能自然承接集团其余品牌现有目标客户的消费习惯，也是就“鹏友上茶”无糖茶产品矩阵的有效补充，在渠道、营销等方面的触达费用较低。

此外“焙好茶”新品也如约开启“开盖扫码赢2元红包”活动，采用简单明了的红包活动，于开年之际顺势点燃无糖茶大赛道的竞争火炬。

展望已然到来的2026年与未来，东鹏饮料的发展路径十分明晰：一方面，公司将继续贯彻“1＋6多品类战略”，通过产品创新与渠道深耕来进一步提升其市场占有率。另一方面，东鹏饮料也在积极探索全球化战略的可能性，此次选择“A＋H”上市也旨在进一步获取新的机遇。

图片来源东鹏饮料