植田和男：4月企业涨价成加息关键考量 央行将灵活应对债券利率飙升

智通财经APP获悉，日本央行周五宣布维持利率不变，同时上调经济增长预期、保留偏鹰派的通胀预测，这表明，央行对日本经济温和复苏抱有信心，而这一复苏态势也为进一步上调当前仍处于低位的基准利率提供了合理支撑。

在1月23日结束的两日货币政策会议上，日本央行宣布将政策基准利率维持在0.75%，该决定符合市场普遍预期。此前，央行已于去年12月将基准利率从0.5%上调至当前水平。

在随后的新闻发布会上，行长植田和男表示，4月新财年开始时企业的涨价幅度将成为理事会讨论潜在加息时的考量因素，同时指出加息的具体路径与节奏将取决于彼时的经济、物价及金融市场状况。

另外，当被问及近期长期债券收益率飙升至十年高点的债市动荡时，植田和男表示，日本央行可能会采取灵活操作以平抑债券市场波动。

以下是植田和男在会后新闻发布会上的讲话节选：

此前加息的影响

“去年12月的加息操作距今时间尚短，企业的资金需求仍在温和上升，银行的放贷态度也保持积极……日本当前的金融环境依旧宽松。评估此前加息的实际影响仍需时日，我们将密切审视后续各项经济走势。”

加息的路径与节奏

“若经济和物价走势符合我们的预期，央行将继续实施加息。至于加息的具体路径与节奏，将取决于彼时的经济、物价及金融市场状况。我们会在每次货币政策会议上仔细分析最新数据，动态更新对经济物价走势、潜在风险以及预期目标实现可能性的判断。”

近期长期利率走高

“当前长期利率正以相当快的速度上升……正如我们此前所强调的，针对此类偏离常规的异常波动，央行已做好准备采取灵活应对措施。我们将与日本政府保持密切沟通，各司其职、做好各项应对工作。”

日元走弱

“我不便对日元具体汇率水平发表评论。汇率走势受利差等多重因素影响，日元走弱会推高进口价格，短期内可能进一步抬升通胀水平。当前企业的提价和涨薪意愿均有所增强，或会更积极地将进口成本的上涨压力向下游传导，这一点是我们需要重点关注的。”

货币政策委员会是否讨论调整债券缩减计划

“委员会已就该议题展开讨论，最终结论为：央行将与政府保持紧密沟通，根据实际需要各司其职、协同应对。”

物价上涨

“此前企业提价，大多是为了转嫁原材料成本的上涨压力;而当前，已有大量企业表示，提价是为了覆盖劳动力成本的增加。我们将密切研究薪资变动对通胀的传导效应。4月确实是关键窗口期，多数企业会在该月调整产品价格，但这并非判断加息时点的唯一核心因素，只是我们需要重点考量的因素之一。”

下一次加息时点的考量因素

“与上一次加息不同，本次我们不会单一聚焦某一维度。当前物价和薪资正逐步上行，我们正处于关键观察期：需要结合各类数据判断这一趋势能否持续、以及持续的节奏，以此作为加息决策的依据，同时也需评估此前加息对整体经济的影响。”

评估此前加息对经济影响的时间与维度

“判断加息影响的核心，在于观察利率上行对企业设备投资、整体投资及居民消费的作用，以及这一系列连锁反应对通胀的最终影响，但这一评估过程需要相当长的时间。我们不会被动等待，而是会主动提前捕捉各类信号：一方面关注金融环境的边际变化，另一方面会对企业开展高频调研——毕竟企业是投资和消费决策的主体。”

加息节奏的决定因素

“我们将深入评估去年加息操作对经济的实际影响，尽可能收集各类相关信息，以此确定后续的加息节奏。由于中性利率的精准水平难以测算，这是我们制定加息节奏的唯一可行方式。”

通胀问题

“我并不认为日本央行在应对通胀方面存在政策滞后。我们将实施恰当的货币政策，确保始终把握政策节奏，避免出现滞后。”

是否已根据最新数据测算中性利率

“目前尚未获取最新的相关数据，相关测算工作预计将由央行工作人员在后续推进。但从我们的预测来看，即便纳入新数据，中性利率的测算结果也不会出现显著变化。后续我们或会通过工作人员论文等形式，公布相关测算结论。”

是否认同日本财务大臣片山皋月“债券市场抛售潮暂告一段落”的观点

“当前债券市场的波动率仍处于高位，我们将继续密切关注市场动向，审慎研判后续走势。”