光模块涨疯了，航天票在炒梦，核聚变悄悄动真格

昨天A股那几个光模块公司，比如中际旭创、新易盛、天孚通信，它们加起来成交额接近500亿，这不是因为哪家突然赚了大钱，而是AI服务器确实需要这些东西，大家都知道英伟达的芯片很厉害，但没有配套的光模块，数据就跑不起来，现在华为、阿里、Meta这些大公司都在改用CPO架构，老式的插拔模块被淘汰的速度比预想的还要快，中际旭创能接下这么多订单，靠的是真实力，不是靠炒作。

北京那个叫“穿越者”的团队弄出来一个“穿越者壹号”，说要在2028年把人送到太空，听起来像旅游宣传，实际上他们是在练基本功，他们要搞清楚怎么让飞船安全返回地面，怎么让人在太空中正常生活，这些技术以后对维护低轨道卫星特别重要，国内的海上火箭发射平台很快就要开始测试运行，关键不是发射第一枚火箭，而是学会用便宜又高效的方式把卫星送上天，中国接下来几年要发射上千颗卫星，没有这种能力根本做不成这件事。

浙富控股最近签下聚变项目协议，很多人觉得这是在蹭热点，其实它早就是核电领域的老手，华龙一号的蒸汽发生器和主泵都由这家公司制造，这次合作针对聚变堆最关键的部件——能承受一千万度高温的第一壁，这种材料的要求远超普通核电站，不是随便哪个工厂都能生产，EAST装置年底就要挑战400秒稳态运行，中国在聚变技术方面已经从跟随者变成规则制定者之一。

国晟科技前两天连着跌停，昨天又拉出地天板，这不是公司业绩好转，而是市场资金在找刺激，公司自己说2025年要亏损好几个亿，HJT组件价格战打得很凶，资产也得减值，午后那波拉升明显是有人赌政策会救市或者国企可能重组，光伏行业现在全球产能都太多，欧美加了关税，东南亚那边也不好走，出口路子越来越窄，这种反弹纯粹是情绪和资金在博弈，跟基本面没有关系。

这三个方向——光模块、商业航天、可控核聚变，表面上没什么关系，其实背后的道理是一样的，都不是纯粹市场推动的，而是国家出钱做规划，央企在前面铺路，民企负责具体干活，和几年前芯片国产化的做法不一样，这次是从材料到部件再到系统，整个链条都靠自己搞定，而且每个项目都有明确时间表，比如2027年国际热核聚变实验堆要组装，2026年低轨卫星星座要部署，不是空喊口号，而是在实际推进。

我琢磨着，资本市场喜欢炒概念，但真正支撑估值的还是那些有硬实力、国家支持、能实际应用的东西，光模块三剑客不是运气好，是赶上了AI基建的风口，航天公司吹牛背后藏着卫星互联网的刚需，浙富控股做聚变也不是拍脑袋，是真有技术底子，市场热的时候大家容易被情绪带跑，冷静下来想想，谁在真干活，谁在凑热闹，其实一眼就能看出来。

国晟科技那种反弹，看起来热闹，其实只是行业寒冬里的一次抽风现象，光伏产业现在的问题不是能不能赚钱，而是产能实在太多，市场出路又太少，没有政策托底，也没有技术上的突破，光靠资金炒一波热度，很快价格又会掉回去，真正的机会还在那些关键领域，在那些没人敢碰、但国家非做不可的地方。