14年14轮融资近20亿！AI独角兽思必驰IPO再启

阿里持股9.11%系第一大外部股东。

文丨直通IPO ID ：zhitongIPO

作者丨王非

科创板IPO折戟近三年，这家AI独角兽重启IPO又有新进展。

1月22日，证监会官网显示，思必驰科技股份有限公司（下称：思必驰）于1月13日与东吴证券签署新的辅导协议，再次向资本市场发起冲击。2025年4月，思必驰重启IPO时选定的辅导机构为中信证券。

IPO进程显示，早在2022年7月，思必驰科创板IPO申请获受理，但经过问询后，未通过上市委会议，最终于2023年5月终止上市申请。终止原因为公司的信息披露未能充分说明未来四年营业收入复合增长率的预测合理性，未能充分揭示上市前净资产为负的风险。

在当前的AI浪潮中，作为独角兽的思必驰，核心技术的硬科技属性、差异化竞争的有效性，以及公司经营能力的可持续性等问题，仍是其不得不长期需要关注的重要问题。

14年14轮融资近20亿，阿里持股9.11%系第一大外部股东

思必驰于2007年在英国剑桥成立，从创立之初，思必驰就聚焦智能语音语言领域。创始人高始兴和俞凯的名校高材生背景，以及人工智能彼时正处于风口之上，即便还没有找到商业落地的场景，也受到了众多资本的关注。

2012年，思必驰正式进入资本市场，最初拿到了联想之星、荷塘创投的数千万元A轮投资。2020年8月，思必驰完成数亿元Pre-IPO轮融资，随后完成股份制改造，开始为上市做准备。

2023-2025年间，思必驰又接连完成多轮融资。其中，2024年1月，思必驰完成新一轮首期2亿元融资，投资方包括国资基金及其他风险投资基金；2025年1月，思必驰又完成5亿元融资，资方包括知名产业基金、国资平台、私募基金等多家机构。

天眼查App信息显示，思必驰在14年间共完成14轮融资，总额近20亿元，投资方包括阿里巴巴、富士康、北汽产投、美的资本、深创投、元璟资本等一线大厂和明星资本。

目前，思必驰实际控制人为创始人高始兴和俞凯，两人分别直接持股10.8077%、7.4613%。

此外，高始兴、俞凯、林远东（持股2.908%）和西藏达孜（13.2965%）已签订一致行动协议，为一致行动人，合计控制思必驰34.4735%股份。

来源：天眼查

需要注意的是，作为思必驰的明星股东，阿里分别于2020年两次减持，联想则在2018年、2020年4月、2020年10月三次减持思必驰。

针对此事，思必驰在回复上交所问询中解释称，阿里、联想两个大股东多次坚持减持的原因均为获取财务性收益，通过减持一定比例的思必驰股权获得投资收益，减持前后对公司业务、技术路线无重大变化。

截至目前，阿里巴巴子公司阿里网络直接持有思必驰9.112%股份，仍是第一大外部股东；苏州联想之星持股比例则为4.8888%。

四年营收近11亿亏损超11亿，研发投入超10亿元

作为国内专业的大模型对话式人工智能平台型企业，思必驰以“沟通万物、打理万事”为使命，基于自主研发的全链路智能对话系统定制开发平台、语言计算大模型、人工智能语音芯片，为智慧出行、智慧物联、智慧办公等领域提供软硬件结合的人工智能技术与产品服务，实现普适的智能人机信息交互。

根据此前提交的招股书，2019-2022年，思必驰营收分别为1.15亿、2.37亿、3.07亿、4.23亿元；净亏损分别为2.83亿、2.15亿、3.35亿、2.97亿元。以此计算，四年间，思必驰总营收约10.82亿元，总亏损达11.30亿。

进入2023年，思必驰的各项数据已经有所改善。更新后的招股书显示，第一季度，思必驰实现营收0.94亿元，同比增长61.42%；扣非归母净利润为-7245.37万元，经营性亏损幅度较上年同期收窄22.39%。2024年初伴随新一轮融资公布，思必驰方面称其2023年保持健康增长的趋势，主营业务收入同比增长50%。

来源：思必驰招股书

需要注意的是，2019-2022年，思必驰综合毛利率分别为72.17%、69.74%、58.15%、57.91%，虽然部分年份高于行业平均值，但整体呈下滑趋势。

之所以难以摆脱“盈利难”的魔咒，与思必驰持续的高研发投入不无关系。2019-2022年，思必驰研发投入分别为1.99亿、2.04亿、2.87亿、3.13亿元，总计约10.03亿元，占当期营业收入的比例分别为173.35%、86.26%、93.25%、74.04%。

截至2022年末，思必驰货币资金为1.25亿元，若公司未盈利状态持续存在，累计未弥补亏损持续扩大，且外部融资渠道受限时，将会对公司资金状况、业务拓展、人才引进、 团队稳定、研发投入等方面造成不利影响。

发展至今，思必驰已与众多行业伙伴达成合作。在智慧出行领域，截至目前，思必驰已与梅赛德斯-奔驰、奥迪、捷豹路虎、比亚迪、上汽通用五菱等全球60多家知名汽车品牌合作，推出200多款量产车型，累计“上车”超2000万辆。

在智慧物联领域，思必驰已经与近200家客户合作，落地智能家电、消费电子等关键场景，接入2亿余台IoT设备，覆盖50余个产品品类，携手合作伙伴打造了450多个标杆案例。每天有超8亿台汽车、智能设备使用思必驰的语音方案。

在智慧办公领域，深度合作客户覆盖政企、金融、教育等核心场景，累计服务超1000家单位，落地10000余间智能会议室，联合共建超150余所高校的数千间智能语音教室；基于专业级会议大模型打造的AI办公本自发布以来月销量持续增长，目前已入驻全国近千家线下门店。

在2025年总结中，思必驰提到，在俞凯带领下，公司已打造“1+N分布式大模型智能体系统”。在近年来大热的具身智能领域，思必驰也已找到一席之地。其推出的软硬一体化的工业级语音交互解决方案，致力于提升工业生产效率与智能化水平；思必驰还携手智元机器人，以“AI+机器人”赋能产业升级。

（首图来源：思必驰）

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