2026年买铜还是买金？多只有色金属主题基金业绩翻倍，回报最高超139％

有色金属主题基金过去一年业绩

本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道

过去一年，伴随市场行情回暖，有色金属及矿业板块强势复苏，多只主题基金业绩表现亮眼。Wind数据显示，自2025年1月1日至2026年1月21日期间，多只基金区间回报率超过100%，其中招商中证有色金属矿业主题ETF（159690.OF）以139.48%的回报率位居前列。

值得关注的是，对于2026年黄金走势，市场观点开始呈现结构性分歧。《华夏时报》记者采访的多位专家表示，黄金逢低做多的逻辑依然稳固；然而，中信建投证券研究部在1月22日发布的《黄金价格走势及投资前景》系列研究中指出：“2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。”

有色金属主题基金表现亮眼

黄金主题基金是投资黄金或黄金衍生品（包括黄金ETF、黄金期货、黄金矿业股等）的基金产品，具有分散风险、流动性高的特点‌。

2025年年初至2026年1月21日，国际金价累计上涨超73%，直接带动了黄金主题基金净值攀升。

数据显示，有色金属与黄金主题基金表现尤为突出，双双录得显著涨幅，自2025年初至2026年1月21日，多只相关主题基金区间回报率超过100%。

具体来看，根据Wind黄金珠宝概念主题基金数据，在2025年1月1日至2026年1月21日期间，部分黄金珠宝概念主题基金产品区间回报率超过100%，其中招商中证有色金属矿业主题ETF以139.48%的回报率位居第一。

国泰中证沪深港黄金产业股票ETF（517400.OF）以136.21%，紧随其后。国泰中证有色金属矿业主题ETF（561330.OF）区间回报达135.81%；华安中证沪深港黄金产业股票ETF（159321.OF）和平安中证沪深港黄金产业股票ETF（159322.OF）区间回报分别达134.35%、133.02%。

值得注意的是，主动管理型产品中，万家趋势领先A（018999.OF）、C份额（019000.OF）分别实现131.81%和130.78%的收益；同时，华富永鑫A、C类份额也表现不俗，收益率分别达到130.75和130.54%。

永赢中证沪深港黄金产业股票ETF（517520.OF）与华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（159562.OF） 分别录得128.09%和127.33%的回报率。南方中证申万有色金属ETF（512400.OF）亦录得126.86%的可观涨幅。

多只产品年度收益翻倍

根据Wind数据显示，在2025年1月1日至12月31日的完整年度内，主要的有色金属及矿业主题基金表现极为强势。纳入统计的15只产品（不同份额分别计算）年度回报率均超过95%，其中更有5只基金收益率突破100%，实现了净值翻倍。

2025年度业绩

具体来看，国泰中证有色金属矿业主题ETF（561330.OF）以106.56%的年度回报率拔得头筹。招商中证有色金属矿业主题ETF（159690.OF）以103.05%的收益率紧随其后。主动权益类产品亦不遑多让，万家趋势领先A 与 C类份额分别实现了101.12% 和100.45%的收益。南方中证申万有色金属ETF（512400.OF）也录得100.11%的涨幅，成功跻身“翻倍基”行列。

此外，华安、博时、华夏等公司旗下相关指数基金及ETF产品回报率也集中在97%至99%的高位区间，鹏华国证有色金属行业ETF（159880.OF）以95.46%的涨幅收官。

贵金属不改中期“易涨难跌”格局

基于1月22日贵金属情况，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对《华夏时报》记者表示，贵金属日内呈现利空消化后的韧性。受特朗普对欧征税态度变化影响，盘中金银价格虽一度跳水，但随后强势反弹并收涨，主力合约隐含波动率维持历史高位，显示市场预期分歧显著且交易活跃。当前市场核心逻辑未变，在美联储降息预期、地缘政策反复及避险需求支撑下，贵金属中期仍处易涨难跌格局。短期价格回调或视为逢低布多的机会，但需注意白银高波动风险及春节前工业需求放缓可能带来的扰动。

华安基金指数与量化投资部黄金研究员周泓灏对《华夏时报》记者表示，地缘政治紧张正从多维度对黄金形成支撑：政治不确定性的飙升激发了直接的避险需求，推动全球机构增持黄金以对冲资产波动；同时，美国对盟友施加的经济胁迫行为，正在侵蚀美元信用的制度基础，加速部分投资者转向黄金进行“去美元化”的预防性布局；此外，紧张局势可能制约美联储的政策空间，强化市场对长期宽松环境的预期，进一步巩固了黄金的中长期配置价值。

周泓灏表示，从中长期来看，黄金逢低做多的逻辑依然稳固。尽管特朗普的TACO策略带来短期扰动，但核心驱动未变：市场对美联储人选预期已较充分；更关键的是，当前黄金定价的核心逻辑仍是“美元信用”，而美国优先的战略将继续冲击全球利益格局，支撑黄金的长期避险与价值重估需求。

同时，有观点认为，铜有望接棒黄金成为2026年的新焦点。中信建投证券研究部在1月22日发布的《黄金价格走势及投资前景》系列研究中指出：“展望短期，2026年大概率美国AI持续，全球经历资本开支增扩的短暂繁荣，铜金将完成教科书般完美接力，2026年金价或弱于2025年，值得期待的是铜。”

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶