年内4家半导体企业完成港股IPO 基石投资者积极参与

本报记者 毛艺融

Wind资讯数据显示，1月份以来，已有4家半导体产业链企业完成港股IPO。分别为：上海壁仞科技股份有限公司、上海天数智芯半导体股份有限公司、豪威集成电路（集团）股份有限公司（以下简称“豪威集团”）、兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称“兆易创新”）。

此外，据记者不完全统计，目前还有芯天下技术股份有限公司等40多家半导体企业正加速赴港IPO进程，上述公司覆盖AI芯片、存储、封测、设备产业链上下游。这不仅体现了半导体企业强烈的融资与发展需求，也反映出资本市场对国产半导体产业信心与认可度的提升。

瑞银证券中国科技半导体行业分析师俞佳对《证券日报》记者表示：“过去在算力、存储等关键细分领域，国内代表性上市公司相对缺乏，随着行业成熟度提升，特别是在DRAM（动态随机存取存储器）等核心领域，相关企业正逐步走向资本市场，这一趋势体现了资本市场对国产半导体产业的支持与信心。”

基石投资者阵容豪华

上述公司的H股IPO获得了高质量的基石投资者踊跃参与。从招股书来看，豪威集团、兆易创新均引入了产业资本、创投机构、国际长线资金等高质量基石投资者，彰显出市场对国产半导体龙头企业的长期信心。

例如，豪威集团引入了包括瑞银环球资产管理（新加坡）有限公司、华勤通讯香港有限公司、大家人寿保险股份有限公司在内的共10家基石投资者。兆易创新引入了大湾区发展基金管理有限公司、上海景林资产管理有限公司、Summit Ridge Capital SP等18家基石投资者。

Wind资讯数据显示，截至1月22日，仍有超300家企业处于港股IPO排队阶段。其中，深圳市威兆半导体股份有限公司、芯迈半导体技术（杭州）股份有限公司等功率器件企业已于今年1月份递交港股上市申请。

“从估值层面观察，港股市场对于优质企业往往愿意赋予更高的估值溢价，这在多个不同行业的企业案例中得以验证。”俞佳表示。

外资机构也在密集关注半导体企业的上市进展。据了解，来自欧美、中东、新加坡的国际长线资金已多次加入优质半导体IPO项目的基石投资阵营中。

“随着更多优质、具备引领地位的半导体企业登陆港股，海外投资机构对中国资本市场的信心持续增强，质地越优良的公司越容易获得市场各方的认可。”俞佳表示，同时，企业上市后需遵循严格的信息披露要求，包括收入增长、利润率等经营数据，以及在技术研发方向上的进展，都将进一步增强市场对中国半导体行业的信心。

此外，半导体行业具有“高研发、长周期”特征，港股再融资机制可快速满足企业持续资金需求。例如，华虹半导体有限公司（以下简称“华虹半导体”）在去年8月份完成代价发行，募集资金176.72亿港元。英诺赛科（苏州）科技股份有限公司在去年完成两次配售，所募资金用于产能扩充、补充偿还有息负债、营运资金等。

具备全球化特征

自去年以来，半导体产业链持续走强。AI推理需求大涨带动存储芯片需求紧俏，存储芯片产业链的上游设备与材料、封测厂商备受市场关注。

二级市场上，进入2026年，半导体板块表现亮眼，外资机构巨头也上调了半导体企业的目标价。例如，高盛日前发表研报重申华虹半导体“买入”评级，并将目标价由117港元上调至134港元。

高盛首席中国股票策略师刘劲津介绍，高盛将科技硬件从标配上调至高配，看好AI服务器、数据中心、半导体、物理AI概念股等。

事实上，赴港上市已成为半导体企业拓展国际业务、提升品牌影响力的重要途径。例如，苏州纳芯微电子股份有限公司等4家A股半导体公司均于去年登陆港股，实现“A+H”双平台上市，进一步强化了企业的全球供应链与技术协同，提升国际竞争力。

“半导体行业具有鲜明的全球化特征。”俞佳介绍，对于绝大多数在境内运营的半导体企业而言，若企业具备强劲竞争力，选择赴港上市将带来多方面的积极影响，此举不仅有助于提升企业形象与品牌影响力，还可借助国际化的融资平台，更好地吸引与留住海外人才，并为企业未来的潜在并购活动提供便利。

俞佳表示：“自2025年起，市场对中国科技股尤其是半导体板块的认知进一步深化，普遍将其视为人工智能浪潮下的重要受益领域，未来将带来多方面的投资机遇，包括算力、存储、数据等需求。国内市场对本土制造芯片的需求依然保持旺盛。”

“无论是算力、晶圆制造还是设备环节，半导体设备板块的竞争结构相对更为清晰和稳定，未来两年内，行业表现存在超预期的可能性。”俞佳表示，当前，海外投资机构持续看好中国资本市场，尤其看好具有稀缺性的半导体标的，同时，半导体行业内部的并购也在加速，行业集中度有望提升。

来源：证券日报