PCE数据虽“迟”但符合预期！美联储下周按兵不动几成定局

虽然PCE数据符合预期，但这堆“过时”的数字似乎已无法左右大局。面对粘性的通胀和强劲的就业市场，美联储1月会议大概率按兵不动……

最新公布的通胀数据显示，美联储青睐的通胀指标在去年11月基本符合预期，但这并未为政策制定者提供太多参考依据，这让他们难以确定何时再次降息才是合适的时机。

美国经济分析局周四报告称，剔除食品和能源后的核心个人消费支出（PCE）价格指数11月环比上涨0.2%，同比上涨2.8%；整体PCE环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，均复合市场预期。

数据公布后，现货黄金短线波动不大。

值得注意的是，这些数据受到创纪录长的政府停摆影响而推迟发布，因此这些数字反映的是去年11月的情况，也就是几个月前的数据。

虽然PCE是美联储首选的通胀指标，但报告的滞后性意味着官员们对此数据的看重程度可能会低于正常情况。

即便如此，这些数据表明通胀仍然具有粘性但保持稳定，并维持在近期水平附近。鉴于更具时效性的去年12月和2026年初的数据尚未出炉，美联储似乎已准备好保持耐心，并在1月27日至28日的政策会议上维持利率不变。此前他们在2025年底连续三次降息，许多官员指出劳动力市场趋于稳定且通胀风险挥之不去。

其他同时公布的数据显示美国11月个人支出稳步增长，凸显出消费者在假日购物季开始时的韧性。

去年11月，经通胀调整后的消费者支出连续第二个月增长0.3%。几乎没有迹象表明美国消费者感到疲惫，尽管人们对劳动力市场和生活成本仍存担忧。相反，最新数据显示，受收入增加的推动，个人支出在去年第四季度继续为经济提供动力。

早些时候，经济分析局报告称，美国去年第三季度国内生产总值（GDP）上修至4.4%，为两年来的最高水平。个人消费以今年最快的速度增长。

收入和支出数据均显示美国去年11月价格温和上涨，尽管11月12日结束的史上最长政府停摆造成的扭曲尚未完全消除。停摆导致劳工统计局无法收集10月份的大部分消费者价格数据。

经济分析局表示，在无法获得10月份价格数据的情况下，它使用了9月和11月消费者价格指数数据的平均值。鉴于这种与停摆相关的扭曲，美联储官员可能会忽略这一过时的通胀和经济快照。