关键驱动因素：多种游戏主题主导黄金价格走势

1. 地缘政治： 战术宽松与战略风险并存今日黄金市场的核心波动源于美欧地缘政治关 系的剧变。

特朗普在达沃斯论坛与北约秘书长吕特会晤后宣布，已就格陵兰岛和北极地区达成未来协议框架，原定于2月1日生效的对八 个欧洲国家加征10%关税的计划将不会实施。 这一声明缓解了市场对大西洋两岸大规模贸易战的担忧， 推动美国三大股指集体反弹。

部分避险资金流出黄金市场， 导致国际金价小幅回落。 然而， 地缘政治风险并未完全消退， 继续为金价提供潜在支撑。

欧洲议会已正式宣布无限期冻结欧盟-美国贸易协定的审查进程， 欧盟领导人于22日晚召开紧急峰会， 讨论维护自身利益的措施。美欧之间“战术缓和，战略对抗” 的基本格局依然不变。

此外， 俄罗斯军队对基辅、敖德萨等东欧目标发动了袭击，而中东的伊朗问题仍悬而未决。 尽管美国领导的对伊朗的联合打击行动已被暂时推迟，但并未取消。

这些因素持续维持着市场的避险情绪。

2. 货币政策： 围绕美联储独立性的争论加剧了不确定性美联储政策的不确定性是推动当前金价上涨的核心长期因素，而这种矛盾在今天进一步升级。

1月22日凌晨，美联储理事丽莎·库克发表 重要声明，坚定维护美联储的独立性， 直接回应了来自特朗普政府的政治压力。

此前， 美联储主席鲍威尔透露自己正受到美国司法部的刑事调查，并表示这是政府施加的政治压力，因为美联储拒绝迎合政府对降息的偏好。三位前美联储主席伯南克和格林斯潘曾联名警告， 随意罢免美联储理事将摧毁货币政策的公信力。

目前，特朗普政府提起的罢免库克的诉讼已提交至美国最高法院， 核心争议在于总统是否有权随意罢免美联储理事。

市场预期，如果最高法院维持总统罢免库克的权力， 美联储的独立性将受到损害， 美元的信誉将遭受重创， 黄金价格可能再次飙升。

如果“任何理由均可罢免” 条款得到维持， 市场情绪或许会暂时平静下来，但行政部门与央行之间的权力斗争仍将继续。

从政策角度来看，美联储内部存在显著分歧。 19位官员对2026年降息路径的预测从“加息一 次”到“降息125个基点”不等。近期美国经济数据显示，预计2025年12月核心CPI同比上涨 2.6%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。

通胀压力有所缓解，但仍高于2%的目标水平。 强劲的就业和GDP增长表明，美联储短期内不太可能降息。

【贵金属观察】