头条：原料止跌企稳 钢市迎来温和修复

今日钢市回顾

今日钢市窄幅反弹。截至22日收盘，螺纹钢主力05合约报3124点，较上一交易日涨11点；热卷主力05合约报3287点，较上一交易日涨8点；焦炭主力05合约报1688点，较上一交易日涨14点；焦煤主力05合约报1131.5点，较上一交易日涨12点；铁矿石主力05合约报786.5点，较上一交易日涨0.5点。截至21日16 时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3265元，较上一交易日涨2元；热卷均价为3279元，较上一交易日涨4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为815元，较上一交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1390 元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2930 元，较上一交易日持平。

钢市分析

今日钢市总体小幅反弹，多地钢市报价较前一日高10-20元，期钢则略微收涨。从成交上看，总体出货一般，多地建材好于去年同期，但热卷偏弱，略差于去年同期。

从目前行情走势看，国内钢材市场小幅反弹，盘面日内走势比夜盘要好，带动现货市场有所回温。螺纹钢、热轧卷板主力合约分别上涨0.35%、0.24%，估值均处于中性区间，盘面卷螺差维持163点，延续盘整格局，区间操作特征显著。由于煤焦进口和库存数据以及减产预期扰动暂时告一段落，原料端价格相对企稳，继续下跌动力不足。在海外，随着特朗普排除武力夺取格陵兰可能性以及取消对欧洲加征关税，美股三大指数集体收涨，金银价一度跳水，贵金属价格高位回落整理，这对黑色仍有一定扰动。

宏观面利好政策频出有利于形成较好的宏观氛围。财政部即将于2月1日实施的政府采购新规，整治异常低价竞争，星期三苏州关于制定当地第十五个五年规划的《建议》全文发布，在加快建设现代化基础设施体系部分，再次提出推动苏州民用运输机场研究论证。不过，短期下游需求疲软态势难改，螺纹钢本周供需结构环比优化，总库存基本持平，元旦铁水产量企稳对原材料形成利好，预计春节前不会出现明显下降，成本回调空间有限。

从部分市场来看，刚需仍是有支撑的，虽然今年冬储意愿低迷，预计冬储量同比降接近4成，但是很大程度上取决于当前价格没有达到贸易商心理价位，也就是没达到安全的心理边际，抑制现货上涨动能。

综合来看，政策托底与弱现实相互制约，原材料价格波动及市场情绪继续主导短期走势。预计螺纹钢、热卷维持区间盘整，可围绕关键支撑位布局，同时关注政策落地进度及春节前库存变化。

行情展望

从目前市场运行状况来看，黑色商品整体有所反弹，但力度有限，螺纹、热卷现货和期货只是温和反弹。这主要在于黑色基本面仍然不具备强驱动，并且也不及化工板块表现积极。不过从宏观、产业链以及资金情绪来看，也不具备深跌条件，原料企稳有助于钢市企稳，也有助于减少市场悲观情绪。短期看，盘面短线温和反弹利于现货市场进一步回暖。

从盘面看，黑色商品今日总体反弹为主。主力焦煤反弹幅度最大超1%，回到1130点上方，焦炭紧随其后，螺纹、热卷和铁矿石涨幅最小，都在0.4%以内。螺纹主力05合约收3124，涨11点，持仓174.7万手，增仓5016手，总仓位变化不大，资金增仓兴趣不浓，尚没有明显行情驱动。目前日线第二日收红，但上方未收回周二单日跌幅，小级别反弹延续，预计仍有再次回到3130上方可能，弱反弹对待。

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