读懂“十五五”：国盛证券首席经济学家熊园带你解码政策的底层逻辑

2026年，注定将成为中国经济史上一个极具分水岭意义的年份。

随着外部摩擦的常态化与全球产业链的深度重构，旧有的贸易与增长逻辑正在失效。国内正式步入“十五五”规划的开局之年，这不仅是一个五年周期的更迭，更是中国经济从“规模红利”彻底转向“系统安全与质效革命”的剧变起点。

历史的镜像：五年一度的“系统升级”与财富重组。回望过去二十五年，每一个五年计划的转折，都伴随着财富逻辑的重构。如果你看不懂政策语言的迭代，就会在时代的变迁中错失坐标：

1.“十五”期间（2001-2005）入世红利与“世界工厂”：随着中国加入WTO，城镇化大幕拉开，基建、地产与外贸成为了财富的主轴。

2.“十一五”期间（2006-2010）高速增长与科学发展：“四万亿”让市场见证了宏观政策调控的巨大威力，金融、地产与重工业进入了狂欢的巅峰。

3.“十二五”期间（2011-2015）转型阵痛与“战略新兴”：互联网+、移动支付、消费升级开始取代传统制造。

4.“十三五”期间（2016-2020）供给侧改革与“去杠杆”：政策逻辑发生了底层质变。“去产能、去杠杆”开始重塑产业格局。

5.“十四五”期间（2021-2025）安全与“新质生产力”：从“碳中和”到“半导体自主可控”，宏观逻辑从“效率优先”转向了“安全优先”。

2026：开启“十五五”，为什么旧剧本彻底失效了？

当“新质生产力”从愿景变为量化指标，当“人口老龄化”从远期风险变为即期约束，当“中央加杠杆”与“货币锚点转向”开始尝试前所未有的突破——投资者发现，过去盯着GDP增速、猜降准降息的“老套路”，在“十五五”这个复杂的非线性系统面前彻底失灵。

今天的焦虑，本质上是“逻辑断层”：

1.你读到了政策强调“稳预期”，却不知道它将如何落地为具体的流动性支撑；

2.你听到了“逆周期调节”，却看不透地方债重组与财政扩张背后的博弈；

3.你看到了“十五五”的宏伟蓝图，却无法将那些严谨的行政语言，落地到实际的资产配置上。

而即将开启的“十五五”，宏观经济政策所针对的局势正变得前所未有复杂，政策落地的节奏与影响也越来越难看清。当中央加杠杆、货币锚点转轨、人口结构拐点与全球政经重组叠加，你手中的“旧地图”已无法指引“新世界”——真正的危险，不在于政策的缺位，而在于你用“旧时代的地图”，寻找“新世界的出口”。

2月1日，华尔街见闻在上海举行见闻大师课，邀请国盛证券首席经济学家熊园来为大家深度解读“十五五”政策里的机遇。

为什么要跟熊园博士一起解读“十五五”？

熊园，国盛证券首席经济学家。他不仅是宏观数据的拆解者，更是中国政策语义学的“破译专家”。 作为中科院博士、社科院博士后，他具备从底层规律穿透经济运行的学术深度。更重要的是，作为财政部宏观人才库专家、中国证券业协会首席经济学家委员会委员，他曾多次受邀参加财政部、发改委、人民银行、证监会等部委的经济座谈会。他不仅是政策脉络的深度见证者，更是顶层设计的参与者。

他曾多次就重大政策在官媒头版发表社评，其一线解读被视为理解政策的“风向标”。而在资本市场，他更是“实战王者”，连续多年入选新财富、水晶球最佳分析师，并曾斩获“远见杯”中国经济与全球市场预测双料第一名。

他具备独一无二的“双向翻译”能力，深谙“十五五”规划的逻辑底色：从工行总行的实务经历到部委智囊建言，熊园博士最擅长的，是穿透行政公报的表象，直达决策层的底层思维，实现从政策到投资的精准转化：

他能从文件字里行间的“段落微调”中，敏锐捕捉中央在“保增长”与“防风险”天平上的微妙倾斜，识别政策语义的强弱信号。

他不仅能看透愿景，更能将虚无缥缈的宏观目标，具象化为PMI、社融结构、汇率波动等一系列可观测、可对冲的投资指标。

他曾亲历数个五年计划的周期更迭，深知在每一次“系统升级”的关键时刻，哪些旧逻辑必须被抛弃，哪些新信号预示着未来五年的“长坡厚雪”。

本门课程不是教你去“预测”，而是去“理解”。

2月1日在上海举行的本场大师课中，熊园博士将带你超前拆解“十五五”的开局逻辑，教你构建一套应对未来五年的宏观仪表盘。

我们将深度探讨以下议题：

1.从资本市场理解政策研究框架：如何读懂政策文件的“潜台词”？听懂顶层设计的“弦外音”？

2.发掘“十五五”规划的投资机会：把握A股“核心资产”，识别“十五五”规划的主要信号；

3.理解中国货币财政的运行机制：复盘我国货币政策框架变迁，洞悉我国财政运行的主要规律；

4.从政策解读到投资落地的“最后一公里”：推演近几年宏观政策演化逻辑，理解政策信号的预期差与误区。

“十五五”不是一个遥远的数字，它是每一个投资者未来五年必须面对的生存环境。真正成熟的投资者，不会在风暴来临时才寻找避风港，而是在气候改变的那一刻，就已做好了准备。

在这个充满噪音与误读的年代，让我们跟着熊园博士，重回逻辑的基石，在繁荣的表象下看清市场的真相，在政策的字里行间发现未来的中国经济发展脉络。

扫码下方海报或点击文底“阅读原文”报名参加本门大师课，目前报名可享早鸟特惠。

本场课程包含一个小时的互动问答，学员可以就自己最关心的问题与熊园博士展开讨论，面对面答疑解惑。对本场课程感兴趣的朋友，可微信扫码上图报名。您想了解更多课程详情的话，也欢迎扫码下方图片，咨询课程助手。

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