多品牌矩阵成破局关键，安踏2025Q4流水逆势领跑

来源：界面

2026年1月20日，安踏集团发布了2025年第四季度及全年零售数据。安踏集团仍在总营收超700亿的大盘上，取得第四季度流水高单位数增长，全年流水低双位数增长的不俗表现。

2025年第四季度，李宁销售点于整个平台的零售流水按年录得低单位数下降，耐克在2025年9-11月（其2026财年第二季度）大中华区营收同比下滑约17%。

波动中见韧性，安踏集团整体表现展现出优于行业的抗风险能力。集团层面，2025年全年零售金额录得稳健增长，多品牌矩阵协同发力，构建了稳固的基本面。尽管第四季度面临季节性旺季效应减弱、行业促销竞争加剧等外部压力，集团核心运营指标，如零售折扣与库存健康度，仍保持在良性区间，彰显了强大的产品力、品牌力以及不为短期流水牺牲长期价值的战略定力。

安踏品牌在跑步、篮球、训练等核心专业运动品类及高端科技产品系列上保持良好势头，表现持续领先行业。

FILA品牌稳健增长，展现品牌韧性：FILA品牌在2025年全年及第四季度均实现中单位数正增长，在充满挑战的市场环境中展现出强大的增长韧性与行业引领能力。品牌在全新“ONE FILA”战略指引下，以创新营销强化高端运动时尚定位并有效提升品牌心智，持续深化产品体系革新，加快推进各类新形象零售店型升级落地，并不断优化线上精细化运营。系列举措有效巩固其在高阶市场的引领地位，并持续向品牌焕新与高质量增长的目标迈进。

其他品牌高速领跑，成为强劲增长极：以DESCENTE（迪桑特）和KOLON SPORT（可隆）为代表的其他品牌矩阵表现最为亮眼。2025年全年零售金额实现45-50%的高速正增长，第四季度亦录得35-40%的强劲增长。这组品牌精准聚焦高端户外及滑雪专业运动细分市场，凭借卓越的产品功能性、设计感与独特的品牌体验，成功抓住了消费升级与户外生活方式兴起的结构性机遇，已成为集团增长的重要引擎。有媒体报道指出，迪桑特流水或已突破百亿，成为继FILA、安踏儿童等品牌之后，又一个流水超百亿的品牌，且在营收基数扩大下仍能维持高增长，表现突出。

季节性因素影响具有暂时性：2025年入冬晚、气温显著偏高，平均温度为1961年以来最暖的一年，直接延缓了冬季装备的消费节奏。随着农历新年将至，部分消费需求将递延至2026年第一季度释放。同时，集团在2025年第四季度电商旺季期间，于各大平台“双11”、“双12”活动中表现强劲，旗下多品牌位居各类销售榜单前列，有效对冲了部分线下流量压力，也证明了其全渠道运营能力。

行业库存趋向健康，为未来增长蓄力：当前，运动鞋服行业整体库存管理趋于理性，部分品牌消化库存的举措有利于行业长期健康发展。安踏集团凭借高效的供应链管理与精准的商品规划，库销比持续处于健康水平，为新品上市和2026年的增长预留了充足空间。

长期结构性动力依然坚实：消费者对健康生活方式的追求、对运动参与的热情持续升温，这是支撑运动服饰行业长期向好的核心动力。同时，消费者对产品功能性、科技创新及情感价值的需求日益增强。安踏集团持续投入研发创新，强化在跑步、训练、滑雪、户外等专业品类的领导力，并通过线上线下融合的无缝零售体验及契合中国消费者价值观的品牌沟通，深化与用户的情感联结，这些都将持续转化为品牌护城河与增长动能。

展望未来，短期的宏观与气候因素扰动不会改变运动消费市场长期向好的基本面。市场观点认为，安踏集团只要继续坚持多品牌协同增长的战略路径，持续深化各品牌的差异化定位，强化科技创新的产品支撑，提升运营效率与健康度，就能持续跑赢行业大盘，进一步扩大其领先优势。