最新调仓路径显现，基金经理关注确定性与安全边际

1月21日，睿远基金傅鹏博、银华基金李晓星、永赢基金高楠、交银施罗德基金杨金金等多位知名公募基金经理管理的产品披露2025年四季报，多只产品出现较为明显的调仓换股动作，基金经理的操作路径与后市展望，均围绕锚定确定性收益、筑牢安全边际展开布局。

从具体调仓动作来看，傅鹏博与朱璘共同管理的睿远成长价值聚焦持仓结构优化，迈为股份替代中国移动新进前十大重仓股，同时增持寒武纪，减持新易盛、胜宏科技、宁德时代、腾讯控股等多只个股。该基金四季报提及，2026年组合搭建将围绕两大方向推进：减持基本面趋势偏弱的公司，降低组合净值潜在负面影响；增持数据中心液冷、存力和算力相关公司，基于行业发展态势与个股跟踪研究强化布局，持续看好2025年重点配置的光模块、PCB材料、芯片、数据中心液冷等板块的长期发展。

李晓星、张萍管理的银华心怡四季度重仓股调整幅度较大，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、美团、小米集团、伊利股份新进前十大重仓股，中国移动、汇丰控股、渣打集团、中银香港、中通快递、中国联通退出前十行列。

高楠管理的永赢睿信同步调整持仓结构，五矿资源、宏创控股、思源电气、海尔智家新进前十大重仓股，同时增持中孚实业，减持中际旭创、新易盛、华锡有色。杨金金管理的交银趋势优先四季度新进太阳纸业、三棵树、海大集团、九号公司，增持东方雨虹、润丰股份、江河集团、兔宝宝、英科医疗，并减持咸亨国际。

针对2026年市场布局，多位基金经理明确了核心关注方向。傅鹏博指出，景气度高的AI、有色金属、锂电材料等板块将具备较高增长潜力。李晓星认为国内权益市场总体机会大于风险，AI仍是全球科技创新主线，海外AI算力投入处于加速周期，供给端瓶颈环节将持续受益，国产算力投资虽有滞后但后续增长爆发力更强，同时将关注AI硬件端侧创新与应用相关投资机会。他预计国内互联网大厂业绩将保持稳定增长，随着AI带动收入、利润占比提升，业绩与估值有望迎来双击，港股科技巨头或成为产业趋势与基本面趋势共振的方向；内需消费板块赔率较高但胜率需动态观察，优质消费股股息率已处于理想区间；医药板块则重点跟踪有数据催化和业绩爆发力的创新药公司。

高楠选股侧重企业成长性与业绩兑现度，通过分散行业集中度捕捉成长机会，同时关注基本面见底、估值具备安全边际且存在潜在改善预期的赔率性标的，结合规模增长因素，组合对中大市值公司关注度较高，锚定中期确定性与安全边际。杨金金坚持逆向投资逻辑，选择避开当前热门且估值昂贵的方向，提前布局业绩出现长期拐点的龙头白马品种。他表示，当前权益市场核心矛盾凸显，成长与主题方向估值偏高脱离基本面，而龙头白马品种处于历史估值中枢下限，伴随PPI等数据逐步回升，行业龙头将通过市场份额提升、结构升级、规模效应降本增效等维度实现基本面长期拐点，业绩上调与估值提升将构成戴维斯双击。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君