比核聚变还猛？4万亿电网投资启动 10大市占率霸主锁定多数订单

兄弟们！出大事了，这次事件太大了

这次不再是商业航天，也不是可控核聚变，更不是人工智能和半导体，但和AI相关。

没错！这次的重大利好是关于电网建设的。

国家电网1月15日宣布，“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设；将重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面。

值得注意的是，早在2025年12 月 31 日消息，国家发展改革委、国家能源局今日联合发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》。

《意见》提到，到2030年，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。

从国家能源局得出数据显示，“十四五”期间，全国电网工程投资额约2.8万亿元，年均投资额约5500亿元，而“十五五”电网投资达4万亿元以上。按此计算，年均投资超8000亿元，显著高于十四五时期的投资。

年均超8000亿元的投资，明显属于超前的电网投资建设。利好整个电网产业链。

国金证券认为，展望2026年，电网行业仍将呈现明显结构性分化，高景气赛道指向国内主网输变电与电力设备出海两大核心方向，同时关注配网侧和网外侧的拐点向上机会，持续跟踪已底部企稳的国网特高压。

从产业链来看，智能电网产业链上游为发电环节；中游为智能输变配电，由变电到输电到变电到配电；下游为用电以及智能调度系统，包括智能调度系统、工业用电、商业用电、居民用电、充电桩、新能源汽车、虚拟电厂等。

电网投资最大的成本端在中游的智能输变配电，主要就是特高压，包括换流阀、换流变、直流控保系统、GIS等；特高压交流核心设备包括变压器、GIS。这些核心公司将成为最大的受益者。

超级电网投资，特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望从中受益，具备产业核心技术优势和市占率优势的龙头有望在这轮电网建设中受益最大。

经过深度梳理和挖掘，具备核心心技术优势和市占率优势的龙头仅有10家，现在梳理出来供大家参考。

特别声明：本内容严格限定于学术研究、研讨范畴使用，不构成、亦不隐含任何投资建议、投资引导及投资承诺，请勿作为投资依据。

第一家：中国西电

核心亮点：公司是我国输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业，深度参与了我国输变电工程发展史。

电网建设核心优势：公司是输变电行业一次设备龙头，23/24年在特高压设备中标金额占比19%/20%，位居业内第一，预计25-30年特高压项目招标为公司带来年均61亿元的核心设备订单。在直流输电换流阀、换流变压器、组合电器的市场份额维持在20-30%的市场份额。有望在新一轮的电网建设中带来新的订单增量。

在手订单：截至上半年，公司合同负债 53.19亿元，同比+12.6%，存货49.98亿元，同比+5.89%。

业绩表现：公司前三季度实现营业收入169.59亿元，同比增长11.85%；归母净利润9.39亿元，同比增长19.29%。机构预测，全年净利润14.26亿元，同比增长35.29%。

第二家：国电南瑞

核心亮点：我国能源电力及工业控制领域卓越的IT企业和电力智能化领军企业。

电网建设核心优势：公司是国内智能电网龙头企业，业务范围涵盖源、网、荷、储、数等新型电力系统全环节。在直流控保系统的市场份额60-70%，直流换流阀的市场份额50-55%。在新一轮电网建设中拿到绝多数订单，带来新的订单增量。

在手订单：公司2025Q3末合同负债达82.26亿元，同比+53.7%，环比上季度末+11.2%。

业绩表现：公司2025前三季度营业收入385.8亿元，同比+18.5%；归母净利润48.6亿元，同比+8.4%。机构预测，全年净利润83.99亿元，同比增长10.36%。

第三家：许继电气

核心亮点：公司是中国电气装备集团旗下的电力设备厂商，核心产品覆盖电力系统各个环节。业务主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务六大类。

电网建设核心优势：公司是特高压换流阀和控制保护系统龙头企业。直流控制保护系统的市场份额在30-40%，直流换流阀市场在20-25%。在新一轮电网建设中拿到第二的订单，带来新的订单增量。

业绩表现：2025年前三季度公司实现营业收入94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比增长0.75%。机构预测，全年净利润13.54亿元，同比增长21.25%。

第四家：平高电气

核心亮点：中国电气装备集团旗下，我国三大高压开关设备制造商之一，在高压、超高压、特高压交直流开关设备领域具有显著的竞争力。

电网建设核心优势：公司是国内高压开关领域龙头，在国内特高压工程的组合电器（直流和交流）招标份额基本稳定在25-50%的区间。同时，产品推广到全球70多个国家与地区，并建立了完整的海外营销网络。将充分受益于新一轮的电网建设，带来新的增量订单。

合同负债：截至三季度末，公司合同负债为18.68亿元，同比增长46.32%，有望支撑公司未来业绩增长。

业绩表现：2025年前三季度实现营收84.36亿元，同比增长6.98%，实现归母净利润9.82亿元，同比增长14.62%。机构预测，全年净利润12.92亿元，同比增长26.27%。

第五家：保变电气

核心亮点：公司是我国输变电装备制造核心企业之一，公司产品涵盖变压器、互感器、电抗器等输变电设备及其辅助设备和零部件，核电变压器国内市占率较高。

电网建设核心优势：公司是我国特高压输变电装备的龙头，产品涵盖110kV-1000kV超高压、大容量变压器。在直流换流变压器的市场份额稳定在20-25%，在交流1000kV变压器的市场份额稳定在25-30%。将充分受益于新一轮的电网建设，带来新的增量订单。

业绩表现：2025年前三季度实现营收45.02亿元，同比增长41.9%，实现归母净利润1.46亿元，同比增长72.91%。

第六家：特变电工

核心亮点：变压器行业龙头，世界领先的新能源系统集成商，"输变电+煤炭+多晶硅+新材料"四轮驱动的平台型公司。

电网建设核心优势：公司是中国变压器行业龙头，特高压变压器、电抗器市占率居前，在直流换流变压器的市场份额稳定在20-25%，在交流1000kV变压器的市场份额稳定在35-40%。将充分受益于新一轮的电网建设，带来新的增量订单。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营收729.88亿元，同比增长0.86%，归母净利润54.84亿元，同比增长27.55%。机构预测，全年净利润63.08亿元，同比增长52.56%。

第七家：中天科技

核心亮点：公司是球光纤光缆头部企业，光电缆品种国内最齐全，拥有棒纤缆一体化产业链、海缆核心技术、海底观/监/探测系统解决方案。

电网建设核心优势：公司参与了中国100%特高压线路建设，尤其在导地线、OPGW产品上具有市场占有率优势，是特高压输电设备的主流供应商，2023年以来公司在导地线的市占率达19.51%，在线路金具的市占率达11.17%。将充分受益于新一轮的电网建设，带来新的增量订单。

业绩表现：2025年前三季度，公司实现营收379.74亿元，同比增长10.65%；归母净利润为23.38亿元，同比增长1.19%。机构预测，全年净利润33.74亿元，同比增长18.89%。

第八家：宏盛华源

核心亮点：公司是国内规模最大的输电线路铁塔供应商

电网建设核心优势：公司承建了世界第一输电高塔—江苏凤城-梅里 500kV 线路工程385 米长江大跨越高塔在内的绝大多数 300m 及以上高度大跨越输电线路铁塔，是行业内领先的输电线路铁塔供应商。2023年以来在特高压铁搭建设市占率达27.79%，位居市场第一。在新一轮电网建设中拿到大多数订单，带来新的增量订单。

业绩表现：公司前三季度，公司实现营业总收入73.43亿元，同比下降3.10%；归母净利润2.83亿元，同比增长58.54%。机构预测，全年净利润3.58亿元，同比增长55.57%。

第九家：大连电瓷

核心亮点：我国最大的线路瓷绝缘子生产企业，主要从事输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷，以及电瓷金具的研发、生产及销售。

电网建设核心优势：公司成功研制840kN瓷绝缘子和1100kV特高压复合绝缘子等新产品，2023年以来线路绝缘子的市占率达21.79%，位居市场第一。有望在新一轮电网建设中拿到大多数订单，带来新的增量订单。

第十家：创元科技

核心亮点：公司是国内规模大、市占率高的空气净化检测企业之一，国内滚针轴承行业头部企业。

电网建设核心优势：公司控股子公司苏州电瓷生产直流±1100kV特高压及交流1000kV特高压瓷绝缘子。2023年以来线路绝缘子的市占率达19.73%，位居第二。有望在新一轮电网建设中拿到多数订单，带来新的增量订单。

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