下一个千亿风口？商业航天IPO潮起，又三家“中国SpaceX”排队冲刺

2026开年，商业航天领域正上演最燃竞速赛！

近日，证监会官网显示，星河动力、星际荣耀、天兵科技三家企业更新了IPO辅导进展。继蓝箭航天拿下科创板IPO受理、打响“商业航天第一股”争夺战之后，目前国内已有五家主营运载火箭的商业航天企业启动IPO进程，一支阵容豪华的“中国SpaceX”军团正集体向资本市场发起冲击。

2025年6月，证监会将商业航天纳入科创板第五套上市标准，允许尚未盈利但手握核心技术的企业登陆资本市场，这道“政策东风”直接点燃了行业的上市热情。同年12月，上交所发布的《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》，直接明确了“可重复火箭入轨”的验收标准，再次为技术型企业打开了绿灯。

至此，商业航天的上市窗口正式打开。短短半年内，超10家商业航天相关企业集结冲刺IPO，其中，蓝箭航天、中科宇航、星河动力、星际荣耀、天兵科技这5家运载火箭企业的近期动作，更将这场竞赛推向白热化。

从技术路径看，这5家企业分别聚焦液氧甲烷、液氧煤油和固液三大路线，在动力系统、发射模式和商业化节奏上形成差异化竞争格局。

蓝箭航天押注液氧甲烷这一可重复使用的“终极燃料”，其“朱雀二号”是全球首款成功入轨的液氧甲烷火箭，2025年实现第100台天鹊液氧甲烷发动机下线，验证了批产能力；星际荣耀同样专注液氧甲烷与可回收火箭技术，是国内最早聚焦于可重复使用运载火箭技术的民营公司之一；天兵科技主打务实稳健的中型液体火箭路径，其“天龙三号”验证了一箭多星能力，注重工程效率和现时性价比。

星河动力与中科宇航走务实路线。星河动力采用固体+液体火箭双轨并行路线，“谷神星一号”以高成功率抢占商业发射订单；中科宇航则依托中科院体系，凭借“力箭一号”在吨级载荷发射市场建立优势。

《中国商业航天产业发展报告（2025）》显示，2025年行业融资总额达186亿元，同比增长32%。其中卫星应用融资87亿元，成为最受关注的领域；火箭制造和卫星制造分别融资67.1亿元和30亿元。

根据公开信息及市场估算，这5家企业中，蓝箭航天、天兵科技估值已超200亿元，中科宇航、星际荣耀、星河动力估值约180亿元。据不完全统计显示，这五家企业背后聚集了超150家投资机构，从国家级基金到地方国资，从顶级VC/PE到跨界产业资本，几乎覆盖了资本市场所有主流玩家。

2017年，当商业航天还是“小众赛道”时，做风电设备的金风科技果断出手，先砸5000万元拿下蓝箭航天9.26%股权，2018年再追投1亿元，累计出资1.5亿元。当2025年12月31日蓝箭航天IPO受理，拟募资75亿元冲刺“商业航天第一股”的消息一出，金风科技股价应声上涨：2026年1月初连续多个交易日涨停，市值一度增长超600亿元，较2025年12月初直接翻倍。

国家级基金的入场为行业注入“压舱石”般的信心。2024年12月，国家制造业转型升级基金对蓝箭航天投资9亿元，成为其历次融资中单笔金额最大的投资。红杉中国、经纬创投、深创投、鼎晖投资等顶级VC/PE也该赛道表现活跃。它们或在早期捕捉技术红利，或在上市前夜布局龙头，扮演了价值发现者和加速器角色。

据摩根士丹利等权威机构预测，2025年，全球商业航天市场规模突破1.2万亿美元，中国市场达2.8万亿元，年均增速超过20%。卫星互联网、太空算力、遥感应用等下游场景的快速发展，正推动行业商业化潜力加速释放。

当然，商业航天“烧钱”是共识，研发投入高、发射风险大、盈利周期长仍是行业共性难题，部分企业仍处于亏损状态，技术突破也需要时间沉淀。但正如SpaceX在猎鹰九号成功前经历过多次回收失利，中国商业航天企业的探索与成长，正是赛道成熟的必经之路。

如今，商业航天IPO潮已全面起势，“中国SpaceX”们正排队冲刺。下一批千亿市值公司，有望在这场太空竞赛中诞生。而那些提前布局的投资机构与创业者，正站在风口之上，迎接万亿红利的逐步兑现。

封面来源：星际荣耀官网