2025年全国居民人均可支配收入43377元，同比实际增长5%

2025年全国居民人均可支配收入43377元，同比实际增长5%，这个增速与GDP实际增速完全一致，从政策目标来看，这一数据圆满达成，统计局公布数字后，用四个字概括经济表现就是：稳进可信。

43377元听起来不算少，但这是全国平均数，它的统计意义远大于现实意义，简单说，少数中高收入人群会显著拉高平均值，这个数据并不能代表大多数普通人的真实收入水平，所以很多人看到这个数字的第一反应都是自己又拖后腿了，其实这不是个人问题，而是平均数天然会高估大多数人的体感收入。

2025年全国居民人均工资性收入增长5.3%，占可支配收入比重达56.6%，依旧是居民收入的第一大来源，很多人会困惑，工资明明涨了5.3%，自己和身边人却毫无感觉，关键问题在于，5.3%并非所有人的工资都在上涨。

这里有个重要却很少被讲透的逻辑：当前的失业与就业压力，大家从新闻和自身感受都能体会到，且主要集中在中低收入群体，这部分人群一旦失业，就会被剔除出工资性收入的统计样本，出现典型的统计现象——低收入、收入不稳定的人群被自然筛除，留在统计样本里的，都是工作相对稳定、收入相对较高的群体，最终就造成了就业压力仍大，但工资平均数反而上涨的结果，这是统计口径导致的幸存者偏差，并非个例，全球经济体面临经济压力时都会出现这种情况。

此外，大量灵活就业、就业不稳定的群体，收入波动大、统计难度高，收入水平难以精准核算，一部分被归入经营性收入，还有一部分根本无法完整统计，这意味着，真实的就业压力和收入不安全感，并没有完全体现在5.3%的工资增速里。

真正拖累体感的不是工资，而是资产端，只看工资，问题似乎没那么严重，但中国居民的决策逻辑从来都不局限于工资，真正影响体感的是资产负债表。

2025年居民财产性收入仅增长1.6%，远低于整体收入增速，占比还连续多年下滑，背后原因不难猜到，就是房地产持续探底，对大量家庭来说，房价不涨甚至缩水，心理安全感会大幅下降，这种情况下，即便工资小幅增长，大家也会转为储蓄或用来还贷，对冲医疗、养老、教育等长期风险，而非用于消费，当下还能挣多少花多少，心态得有多宽松。

既然工资平均数在上涨，为何消费依旧疲软？再看另一组数据，2025年全国居民人均消费支出实际增长4.4%，明显低于收入增速，居民消费倾向降至67.95%，处于十多年来的偏低水平。

之所以会这样，之前节目里反复提过，当前经济的现状是平均数确实在改善，但多数人的资产负债表还没修复，工资数据在上涨，但就业的不安全感仍在，这就是宏观数据与微观体感存在温差的真正原因。