TCL电子拟以合资形式承接索尼家庭娱乐业务51%控股 盘中大涨18%

中经记者 陈佳岚 广州报道

2026年1月21日上午，TCL电子控股有限公司（以下简称“TCL”，1070.HK）股价盘中最高涨幅18.64%，报12.92港元，创2004年9月以来新高。截至午盘，涨幅为17.08%，报 12.750 港元。

消息面上，一则重磅消息震动了全球消费电子行业。此前的1月20日晚间，TCL电子发布公告，宣布与索尼公司（Sony Corporation）就家庭娱乐领域达成战略合作意向，并签署了一份不具法律约束力的意向备忘录。

根据备忘录，双方拟成立一家合资公司，承接索尼的家庭娱乐业务，在全球范围内开展包括电视、家庭音响等产品的研发、设计、制造、销售、物流及客户服务一体化运营业务。合资公司股权结构为TCL持股51%，索尼持股49%。此外，双方还计划在专利、技术和品牌授权方面展开进一步合作。

有业内人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，这意味着索尼将其曾统治高端市场的电视业务主导运营权交予TCL，自身则从重资产与成本压力中解脱。

Omdia显示器研究总监谢勤益在接受记者采访时表示，索尼电视的全球年出货量已从过去的约700万台下降至目前的300万台左右。尽管索尼电视业务聚焦于高端市场，但其经济规模相较于其他年出货量达千万台级别的行业领军品牌已显不足，急需通过出售业务谋求生存发展。同时，若TCL成功收购索尼电视业务，其市场份额将超越三星电子，跃居全球首位，并在高端电视产品及图像处理技术领域上实现更上一层楼。

控股51%、TCL的机遇

备忘录同时约定，自签署日起至2026年3月31日期间，索尼不得与任何第三方就类似潜在交易进行谈判，以确保双方在排他期内诚信协商，尽快达成最终协议。

TCL电子在公告中表示，未来，合资公司将融合索尼在音视频技术、品牌价值与供应链管理方面的积累，结合TCL在显示技术、全球产业布局、成本效率及垂直供应链等方面的优势，共同提升全球竞争力。此外，合资公司将继续使用索尼旗下全球的“Sony”和“BRAVIA”品牌。

中国电子视像行业协会秘书长董敏对记者分析，这项合作若达成，意味着索尼的电视业务，将被索尼与TCL成立的合资公司接盘，且由TCL主导运营。

而在资深产业经济观察家梁振鹏看来，“51%的控股比例，意味着TCL将完全掌握合资公司的经营主导权，生产、制造、运营等核心环节都由TCL操盘，索尼相当于将电视等产品的制造与运营这一重资产部分剥离给合资公司。”

记者也就合作进一步细节采访TCL，TCL方面回应，“相关事项请以公司发布的公告内容为准。我们目前暂时没有更多可披露的信息。”

过去，索尼电视在很长时间内统治全球高端电视市场，拥有众多忠实的用户。

事实上，索尼家电业务早已显露颓势。“近年来，其电视、音响等产品表现不佳，市场份额不断萎缩。”梁振鹏指出，索尼在家电领域早已失去核心技术优势，产品竞争力下滑。TCL通过成立合资公司接盘索尼的电视业务，也就意味着索尼已经解脱了，正在从竞争激烈的全球家电市场中淡出。

根据索尼集团2025财年第二季度（截至9月30日）财报显示，该季度索尼经营业务实现销售额3.11万亿日元，同比增长5%；营业利润达到4290亿日元，同比增长10%，双双超出市场预期。业绩增长主要得益于影像与传感解决方案业务的强劲表现以及音乐业务的持续发力。

其中，影像及图像传感器销售的大幅增长带动影像业务营业利润增长50%。与整体增长态势形成鲜明对比的是，索尼娱乐、技术与服务业务（包含电视、家用投影仪等显示产品）表现不佳。该板块第二季度销售额下降7%至5757亿日元，营业利润下滑13%至610亿日元。公司财报分析指出，该业务销售额下降主要归因于显示器部门的销量下滑，而营业利润的减少则同时受到显示器部门销售额下降、影像销量减少与关税影响的双重压力。

索尼公司总裁兼CEO槙公雄表示：“很高兴与TCL就战略合作意向达成共识。通过整合双方优势，我们致力于在家庭娱乐领域创造全新的客户价值，向全球用户提供比以往更具吸引力的视听体验。”

日系品牌集体没落、全球格局加速向中韩集中

“这是双赢方案，也是大势所趋。”董敏对记者分析，对索尼而言，其降低了重资产与成本压力，还能依托TCL的供应链提升效率与竞争力，同时保留了品牌与技术主导权，分享合资收益。对TCL而言，将借索尼品牌与技术实现品牌跃迁，提升全球市场占有率与高端市场话语权。而在海外市场，尤其是欧美日市场，高端市场的竞争将会更加剧烈，三星、LG将会面临更强的挑战。整体来说，这反映了全球电视产业区域和品牌竞争力的变迁。

回顾过去，日本曾拥有过显示器的辉煌时期。数据显示，1990—1994 年日本几乎垄断了90%—94%市场，尤其是百年企业、有着“液晶之父”之称的夏普于1988年成功研发出全球第一台液晶显示器TFT-LCD，带动日立、东芝、三菱、三洋和 NEC 等日企投入面板生产，在21世纪以前，超过60%面板厂都在日本。

而近年来，日系黑电品牌正集体没落。此前的2016年，夏普电视归入台湾富士康旗下。2017年，东芝的电视业务已被海信收购。而2025年2月，日本的松下也被传出放弃电视机业务，但随后松下电器在其官网发表声明澄清。梁振鹏表示：“松下在全球电视市场份额已经很小了，随着索尼的这一动作，也意味着全球电视市场的竞争格局正加速形成以TCL、海信为代表的中国阵营与三星、LG为代表的韩国阵营主导的新竞争格局。”

日系品牌逐渐边缘化的另一面则是中韩品牌的不断崛起。

根据群智咨询（Sigmaintell）最新发布的数据，2025年全球电视出货量预计为2.206亿台，同比小幅下滑0.7%，市场进入存量竞争与结构升级并行的新阶段。市场排名方面，三星以3530万台的出货量蝉联冠军，市场占有率微升至16%，TCL以3040万台紧随其后，同比增长5.4%，成为增长最显著的头部品牌。海信（含东芝）以2930万台位居第三，市场占有率达13.3%。三星、TCL、海信三大品牌合计占据全球超过43%的市场份额。索尼出货量为410万台，位居第十，市场份额只有1.9%。

而Omdia的数据显示，2025年全球电视出货量中，三星以3330万台的出货量位列市场第一，TCL 紧随其后出货量为3090万台，而索尼出货量为330万台位列市场第十一名。谢勤益认为，若TCL成功收购索尼，其市场份额将超越三星跃居全球首位，并在高端电视与影像处理技术领域实现进一步突破。

1月18日，TCL电子发布2025年度业绩盈喜预告，预计2025年度经调整归母净利润在23.3亿港元至25.7亿港元（约合人民币20.8亿元至23亿元），同比增长45%至60%。

TCL电子表示，业绩增长主要得益于报告期内全球业务规模的持续扩大以及整体盈利能力的提升。其中，大尺寸显示业务保持较高市场份额，中高端产品占比持续提高；互联网业务盈利能力保持稳定，创新业务收入规模稳步增长。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：翟军）