供需失衡催化CPU板块上行，算力迎普涨，集成电路ETF（159546）大涨超5%

近期，英特尔和AMD因供需失衡而上调服务器CPU价格10%~15%，算力芯片领域迎来利好，集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、科创芯片ETF国泰（589100）信创ETF（159537）、科创人工智能ETF国泰（589110）盘中普涨。

存储扩产+国产替代，半导体设备投资确定性较强

数据中心服务器CPU的需求规模持续扩张，供需格局失衡直接拉动其价格上行。一方面，生成式AI的发展浪潮方兴未艾，AI服务器的采购规模水涨船高，一定程度上分流了通用服务器的采购资金；另一方面，云厂商此前购入的通用服务器已普遍步入更新换代周期。与此同时，各大云厂商正推进数据中心架构升级工作，计划淘汰老旧架构的CPU产品，将新一代服务器CPU融入现有机架体系，这一补偿性投资行为，进一步助推了数据中心领域服务器CPU的价格上涨。

为匹配AI应用需求，云厂商持续扩大资本开支，AI推理服务器的部署需求进一步推高了服务器CPU的市场需求。伴随Gemini3、GPT-5等新一代大模型的迭代落地，AI推理环节的算力需求持续攀升，云厂商大概率会延续资本开支扩张的态势。TrendForce的相关数据显示，2026年全球AI服务器出货量同比增幅有望突破20%，其在服务器整体出货量中的占比预计将提升至17%。

国产新一代服务器CPU正加速在通用服务器、存储服务器等场景落地应用。海光信息的海光四号CPU、龙芯中科的3C6000、中国长城的飞腾S2500等多款国产产品，已成功在政务、金融、运营商等领域实现批量出货，产品的稳定性与兼容性也在实践中不断优化。

综合来看，在数据中心架构升级与AI推理算力需求持续释放的双重背景下，服务器CPU的需求端有望迎来持续性增长。而国产服务器CPU近年来在性能表现与软件兼容性上均实现稳步提升，叠加市场需求提振与相关政策扶持的双重驱动，其市场占有率有望实现进一步突破。

AI算力持续驱动，把握算力景气投资机遇

2025年全球半导体市场创历史新高。半导体行业受技术驱动和宏观周期影响，市场规模呈波动上升趋势，2004~2024年复合增速5.6%。2023年周期底部以来，行业逐步实现复苏与扩张，根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，预计2025年全球半导体销售同比增长11%至7009亿美元创历史新高，预计2026年全球半导体销售额将同比增长9%至7607亿美元。

数据来源：SEMI，浙商证券研究所

AI是半导体行业增长的核心引擎。根据SEMI预测，2020-2030年，AI相关半导体收入占比将从不足10%增长至48%，非AI半导体收入增速放缓。全球八大CSP资本开支持续增长，根据TrendForce预测，2026年全球八大CSP（谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、阿里、字节、百度）资本开支将同比增长40%至6000亿美元。

数据来源：TrendForce，浙商证券研究所

国泰基金全面布局算力板块机遇，芯片 ETF（512760）覆盖芯片板块全产业链；集成电路 ETF（159546）聚焦设计；科创芯片 ETF（589100）作为20cm标的，具备高弹性特点；此外，还有聚焦上游半导体设备的半导体设备ETF（159516），对算力板块投资机遇感兴趣的投资者或可逢低布局。

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