慢富实验室 | 市场起起伏伏，“保持在场”很重要！

小博说

投资中最不重要的事是什么？

橡树资本创始人霍华德·马克斯的回答是：“短期”。

市场每日涨跌如同天气阴晴，难以预测，但真正决定长期收获的，往往是那些为数不多却至关重要的“晴朗日子”。

今天，小博就用数据告诉你，为什么“保持在场”或许比“精准择时”更重要。

01错过关键交易日，或错过大部分的涨幅？

以wind偏股混合型基金指数为例，如果从日度数据来看，涨跌几乎各一半。

过去十年共2430个交易日中，Wind偏股混合型基金指数（885001）有1254个交易日为正收益，有1176个交易日为负收益。（数据来源wind，截至2025.12.31。）

这意味着，如果我们以短短一两个交易日的时间维度去看，基金的净值涨跌充满了随机性，打开账户，看到净值上涨的概率和我们掷硬币也是差不多的。

而且，透过日度涨跌幅，小博还有一个发现。Wind偏股混合型基金指数近10年一共涨了5072.99点，其中单日涨幅最大的10天就涨了3509.59点，占总上涨点数的70%左右。

（数据来源：wind，截至2025.12.31。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

如果再扩大到20天，单日涨幅最大的20天累计涨了5675.23点，占总上涨点数的112%，已经超过了整体涨幅。

（数据来源：wind，截至2025.12.31。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

数据告诉我们，大部分的上涨可能由少部分的交易日贡献，如果错过了上涨最为关键的交易日，投资收益可能大大减少。

但是，几乎没有人能够精准预测关键的交易日，我们也容易在进进出出的过程中错过那些大涨的时刻，导致累计收益被大幅拉低，倒不如一直保持在场，参与权益市场的长期趋势。

2005年以来，Wind偏股混合型基金指数涨幅高达1091.93%，年化收益率近13%，可见主动偏股基金整体创造了可观的长期年化回报。想要提升组合的长期增值潜力，权益资产可能是投资篮子中不可或缺的一部分。（数据来源：wind，数据截至2025.12.31。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金指数的历史表现不构成对特定类型基金业绩的保证。）

02如何以更好的心态“保持在场”？

市场波动在所难免，我们无法控制涨跌，却可以调整自己的心态和行为。以下几个方法，或许能帮助我们更从容地“保持在场”。

第一，坚持定期投资，保持“钝感力”。

定投的最大优势在于其纪律性，不必费心猜底、也无须焦虑逃顶。

市场跌了，我们能用同样的钱买到更多份额；市场涨了，组合里的份额也在增值。定投能帮我们淡化短期波动，确保在场。

第二，选择经典策略，降低组合波动。

如果担心单一资产波动较大，可以选择经典的杠铃策略，将组合集中配置于两类风格差异较大的权益资产，例如红利类资产和成长类资产，争取“东方不亮西方亮”，在市场波动中保持好心态。

第三，挑选优质底仓，优化长期体验。

选择风格清晰、策略明确的产品作为核心配置，也有助于我们从容应对市场起伏。例如指数增强基金，风格清晰、目标坚定，在跟踪指数的基础上进一步追求增强。

此外，博道远航、博道久航力争挑战wind偏股混合型基金指数，力求比指数“涨得多、跌得少”，自成立以来两只产品的累计涨幅都超越了885001。因此，这类产品很适合作为权益配置中的长期底仓，帮助优化长期体验。

（业绩数据来源于博道基金并经托管人复核，指数数据源于wind，均截至2025年9月30日。其中，博道远航A、博道久航A成立日期分别为2019.4.30、2019.12.24，成立以来业绩比较基准收益率分别为27.55%、26.16%。历史收益详见文末。）

博道远航混合费率如下表所示：

博道久航混合费率如下表所示：

注：A/C份额仅显示A类份额，C类份额历史业绩详见基金定期报告：博道远航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末10.56%/3.85%（2019年年报）、2020年初至2020年末42.33%/21.53%（2020年年报）、2021年初至2021年末17.74%/0.45%（2021年年报）、2022年初至2022年末-21.91/-16.60%（2022年年报）、2023年初至2023年末-3.88%/-7.58%（2023年年报）、2024年初至2024年末12.23%/11.81%（2024年年报）；博道久航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2020年末38.95%/24.84%（2020年年报）、2021年初至2021年末6.18%/0.45%（2021年年报）、2022年初至2022年末-22.28/-16.60%（2022年年报）、2023年初至2023年末0.96%/-7.58%（2023年年报）、2024年初至2024年末12.49%/11.81%（2024年年报），博道久航各阶段的基金经理：杨梦（2019.12.24至2024.10.24）、刘玮明（2024.10.24至今）。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下风险揭示：

依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外，具体以基金法律文件为准）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。