存款搬家去哪了

随着存款利率的持续下行，集中到期的定期存款将搬家去哪里，成为市场近期关注的焦点。尽管多家券商机构的统计口径存在差异，但测算结果普遍显示，2026年定期存款到期规模高于2025年。以中金公司最新测算为例，居民定期存款2026年到期规模约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元；相比2025年，预计2026年居民全部和1年期以上定期存款到期分别增长12%和17%，同比增加8万亿元和10万亿元。

不少投资者关心，存款搬家等于存款入市吗？其实不然，居民存款的去向除了进入股市外，还有银行理财、保险、基金等多种渠道。所谓存款搬家，是居民根据资产回报率的变化，把银行里的储蓄存款转换成其他资产的现象，本质上是居民资产重新配置的一种表现。而且根据不同市场形势变化，这种资金流动也是双向动态变化的。南开大学金融学教授田利辉分析，过去居民财富配置基本集中在房地产和银行存款，如今二者的吸引力都在减弱，资金需要寻找新的出口。而且，随着我国资管产品不断丰富，企业和居民配置理财、基金等金融资产会更加多元化。

“存款搬家现象对银行理财的发展形成了一定影响，同时也是驱动银行理财行业规模增长的动力之一。”普益标准研究员张翘楚分析，2025年以来，受市场利率持续低位运行影响，居民的资产配置偏好发生转变，财富管理需求从单纯追求资产保值，逐步向实现资产增值的方向转变，这也使得理财产品的相对吸引力持续提升，居民对银行理财的配置需求有所增加。从规模表现上看，理财市场整体保持稳步扩容的态势，截至2025年11月末，全市场理财产品存续规模达到约34万亿元，较2025年初增长超10%。这一增长态势，既受益于居民多元化资产配置需求的持续提升，也得益于存款搬家带来的增量贡献。

随着越来越多的资金涌入理财市场，主要投向稳健类资产的理财产品如何进一步提升自身吸引力？张翘楚认为，拓宽资金的权益投资渠道、持续丰富完善产品体系是关键。2025年以来，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策落地实施，使得理财产品可通过更多元的方式参与权益市场投资，在提升产品收益弹性的同时，也进一步丰富了“固收+”等含权理财产品的投资渠道。与此同时，受益于政策支持与权益市场向好的共振效应，指数型产品及各类特色主题产品加速推出，银行理财的策略体系得到进一步丰富，产品结构也随之稳步优化。

“当前存款搬家的流向反映出居民财富管理意识的觉醒，但仍需平衡好稳增长与防风险。”在田利辉看来，引导理财资金加力支持实体经济，有助于实现“理财+实业”的良性循环。张翘楚补充道，近两年，理财资金在支持实体经济发展方面体现出创新权益投资模式、丰富特色主题产品矩阵、强化普惠金融导向三大核心发展趋势。从实际效应来看，理财资金既为实体经济注入了稳定的中长期资金、有效助力产业结构优化升级，也通过深度服务实体经济实现理财收益的稳健增厚，形成居民财富增值与实体经济提质增效的良性循环。

展望后续，业内普遍认为，随着政策支持的持续落地深化，银行理财产品对权益市场的投研布局与投研能力或将持续提升，对应的市场竞争力也有望同步增强。在理财市场日趋成熟、居民理财观念不断深化的背景下，理财市场有望持续推进从规模扩张向质量提升的转型进程。（经济日报记者 勾明扬）