AI浪潮下的“逆行者”？易华录终止人工智能训练资源库等募投项目，称投入产出比低

在AI（人工智能）技术狂飙突进、数据要素市场火热的当下，曾被视为“数据湖”龙头的易华录（SZ300212，股价16.95元，市值122.02亿元）却按下了相关项目的终止键。

1月20日晚间，易华录发布公告，宣布终止其定增募资中的两大核心研发项目——“超级存储研发项目”和“人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”。

《每日经济新闻》记者注意到，这一决定并非项目已近尾声，而是在投资进度分别仅为25.22%和19.77%时戛然而止。更引人注目的是，公司拟将这两个项目剩余的约3.55亿元募集资金永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

然而，这笔“救急钱”并非能随取随用，其中近8000万元资金正处于司法冻结状态，归期未定。

两大项目募集资金的使用及结余情况（单位：万元）

两大核心技术项目终止募投

1月19日，易华录召开第六届董事会第十九次会议，审议通过了终止部分募投项目的议案。

被终止的两个项目可谓分量十足：一个是旨在解决海量数据存储痛点的“超级存储研发项目”，另一个则是追随AI热潮的“人工智能训练资源库及全域视频感知服务平台项目”（以下简称人工智能训练资源库项目）。

根据公告披露的数据，这两个项目的进度有些出人意料：计划投入募集资金1.38亿元的“超级存储研发项目”，截至2025年底仅投入了3491.40万元，投资进度仅为25.22%。而原本计划豪掷3.09亿元募集资金的“人工智能训练资源库”项目，仅投入了6099.83万元，投资进度甚至不足两成，仅为19.77%。

为何在投入并不高的情况下急踩刹车？易华录在公告中坦承了面临的“三重压力”：宏观环境、技术迭代与战略调整。

首先是宏观与市场的“冷风”。对于终止“超级存储研发项目”的原因，易华录提到：鉴于当前经济环境发生变化等宏观因素的不确定性影响，客户在传统IT领域的需求不及预期，投资回报前景不明朗。

至于人工智能训练资源库项目的终止原因，易华录解释称：受近年生成式AI技术迅速发展、经济等宏观的不确定性影响，客户对AI相关服务的需求发生结构性变化。

这意味着，易华录原定基于旧有技术路径建设的AI训练资源库，可能还未建成便已落后。 在存储领域，新技术迭代加速推动各种存储介质发生变化，易华录认为现阶段存储介质技术有待进一步调试与提升，短期内难以形成成熟可靠的解决方案，继续按照原计划投资可能导致投入产出比偏低，难以实现预期的经济效益。

《每日经济新闻》记者注意到，上述两个项目的终止，最根本的原因应该是易华录战略的“变轨”。公告明确提出，近几年公司战略调整，“主营业务从数据湖业务转向数据要素及智慧交通领域”。

3.55亿元补流款中超两成遭遇司法冻结

项目终止后，沉淀在账上的巨额资金去向何处？易华录给出的答案是：永久补充流动资金。

公告显示，易华录拟将上述两个项目终止后的剩余募集资金共计约3.55亿元（含利息等收益）全部用于永久补充流动资金。对于这家正处于转型阵痛期的公司而言，这笔钱无疑是“雪中送炭”。

易华录在公告中直言，这一决定是“根据业务发展需要以及项目实际情况作出的审慎决定”，有利于“提高公司的资金使用效率，优化资源配置，同时为公司日常生产经营发展提供资金支持”。

然而，这笔看似丰厚的“回血”资金，在变现过程中恐面临着一定的阻碍。公告中披露了一个关键细节：在拟用于补流的资金中，“因司法冻结的募集资金合计7957.35万元”。这意味着，超过20%的补流资金目前处于“冻结”状态。

易华录也承认，“该部分募集资金后续用于永久补充流动资金的具体到账时间存在不确定性”。

截至2025年三季报公司归母净利润情况（单位：万元）

公司2025年三季报显示，易华录前三季度归母净利润为亏损5.35亿元，经营活动产生的现金流量净额为-2.16亿元。

在这种财务背景下，终止前景不明的重资产研发项目，将约3.55亿元资金（尽管部分受限）回笼至日常经营，或许是易华录当下最务实、也最无奈的选择。但在司法冻结的阴影下，这杯“远水”能否解得了“近渴”，仍需市场持续观察。