北京
据美国油价网显示，2025年受低油价冲击，油气企业放缓扩张步伐，全球上游油气投资同比下降2.5%，降至4200亿美元。伍德麦肯锡能源专家预测，2026年上游油气投资将持续这一趋势，预计同比至少下降2%-3%，下滑的主要原因是美国独立致密油与页岩油生产商缩减支出。
分析师指出，在油价低于60美元/桶的背景下，油气行业在聚焦长期抗风险能力的同时，上游投资将连续迎来第二年的缩减。2026年油气上游资本支出预计同比至少下降2%-3%，较2024年水平降幅则超过5%。其中，北美与欧洲地区的投资缩减，将抵消非洲、拉丁美洲和中东地区的支出增长。
油气企业普遍将保障盈利能力、充裕自由现金流与削减债务置于优先位置，而非盲目追求产量增长，宏观经济的不确定性进一步强化了这一趋势。
伍德麦肯锡与惠誉评级等机构的分析师普遍认为，受油价波动与供应过剩担忧影响，2026年全球油气企业将维持资金纪律，甚至可能进一步缩减整体支出。七大国际石油公司的上游投资总额预计将与往年基本持平。
导致投资谨慎的核心因素并非缺乏资金，而是企业战略的主动调整：
优先保障盈利与现金流。在当前国际油价水平下，许多油气公司（尤其是上市的国际化公司）的战略重心已从过去的“增产扩张”转向最大化股东回报和保持健康的资产负债表。它们更倾向于通过股息和股票回购回报股东，而非大规模增加资本支出。
应对成本通胀压力。油田服务、设备和材料的成本持续上涨，侵蚀了新增项目的利润空间。这使得公司对新项目投资更加挑剔，更注重投资回报率而非单纯的产量增长。
能源转型的长期压力。尽管化石能源在中期内仍不可或缺，但全球向低碳能源转型的长期趋势，使得大型石油公司在制定超长期（如10年以上）投资决策时更为谨慎。部分投资可能被分流至低碳业务（如碳捕获、氢能、生物燃料等）。
综合中化网、麦肯锡报告整理报道
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