鸣鸣很忙今起招股：近年最豪华基石阵容约2亿美元认购

堪称近年来最豪华的港股IPO基石阵容。

据IPO早知道消息，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）今起招股、至1月23日结束，并计划于2026年1月28日正式以“1768”为股票代码在港交所主板上市，并随之成为港股“量贩零食第一股”。

鸣鸣很忙计划在本次IPO发行14,101,100股H股。其中，香港公开发售1,410,200股H股，国际发售12,690,900股H股。以每股229.60港元至236.60港元的发行区间计算，鸣鸣很忙本次IPO募资规模将介于32.37亿港元至33.36亿港元，IPO市值将介于491.58亿港元至506.56亿港元。

值得一提的是，鸣鸣很忙本次引入了一个堪称近年来最豪华的港股IPO基石阵容，8家基石投资者累计认购约1.95亿美元，覆盖全球主权财富资金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资者——其中，腾讯和淡马锡（Temasek）分别认购4500万美元，贝莱德（BlackRock）认购3500万美元，富达基金（Fidelity）3000万美元，泰康人寿、博时国际、易方达以及淡水泉（Springs Capital）分别认购1000万美元。

可以说，这一顶级基石阵容的集体背书，不仅是对鸣鸣很忙业务发展和财务稳健性的认可，更是为其估值筑起了坚实的防护墙。

此前，鸣鸣很忙还已获得高榕创投、红杉中国、黑蚁资本、五源资本、启承资本等知名机构的投资。

作为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，鸣鸣很忙通过“零食很忙”“赵一鸣零食”双品牌深度融合，整合经营体系与统一组织架构，实现无缝协同与标准化运营，以集团化运营全面提升供应链与运营效率。

截至2025年9月30日，鸣鸣很忙全国在营门店数达19517家，覆盖全国28个省份和所有线级城市。另据2025年9月弗若斯特沙利文认证，鸣鸣很忙成为行业首家突破2万店的企业，进一步夯实市场领先地位。

2025年前三季度，鸣鸣很忙实现GMV 661亿元人民币，同比增长74.5%，接待消费者21亿人次，二者均超2024年全年。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年产品GMV计算，鸣鸣很忙已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。

在模式创新上，作为量贩零食模式领导者，鸣鸣很忙依托厂商直采直供、规模化采购与高效仓配，构建显著的成本优势，并通过高SKU、快速上新与定制化产品，提升消费者尝新与复购，依托广泛门店网络，将高质价比零食触达全国消费者。

截至2025年9月30日，鸣鸣很忙在库SKU达3997个，其中约34%为厂商定制开发，能够更精准匹配消费需求。同时，超38%的产品采用散称称重模式，叠加每月百款新品的迭代节奏，既有效降低了消费者的尝新门槛，也带来了新的体验，并持续吸引复购。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙注册会员超1.8亿人，过去十二个月会员复购率达77%，显示出较高的用户粘性。

丰富产品矩阵的背后，是稳定、高效的供应链体系支撑。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙已与超2500家优质厂商建立合作，包含胡润中国食品行业百强榜中50%的企业。依托全国48座物流仓、300公里配送辐射圈，鸣鸣很忙实现24小时高效补货。2024年，存货周转期11.6天，仓储物流成本占总收入的1.7%，均处于行业领先水平，同时产品价格比超市同类均价低约25%。

此外，鸣鸣很忙还主要以加盟模式实现轻资产发展，并依托总部标准化运营和系统化赋能，与加盟商形成长期共赢关系——鸣鸣很忙提供覆盖选址、培训、运营帮扶、快速响应机制等全方位解决方案，助力加盟商提升单店运营效率。针对不同区域、店型及消费人群特点，鸣鸣很忙提供可视化陈列模板，支持差异化动线与产品陈列，实现千店千面的门店陈列。同时在装修风格、客户服务等方面进行标准化管理，确保消费者得到万店如一的稳定体验。

加盟生态的稳定运行，建立在数字化能力的底层支撑上。据弗若斯特沙利文报告，鸣鸣很忙已构建起覆盖选品采购、仓储物流、加盟商及门店管理等全流程的数字化能力，同时也是行业首批利用数据驱动进行预测、监控订单并自动生成订单建议的企业。截至2025年9月30日，鸣鸣很忙拥有业内规模最大的数字化团队，并于业内率先推出智慧零售中台、智能化远程巡店、“全民选品”小程序以及全数字化仓储运输管理系统等一系列应用工具。这些数字化成果共同推动公司运营效率与标准化水平跻身行业前列。

财务数据方面。2025年前三季度，鸣鸣很忙实现收入463.71亿元，同比增长75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比大幅增长240.8%；同期，经营现金流净额达21.90亿元。

2022年至2024年，鸣鸣很忙收入从42.86亿元提升至393.44亿元，三年复合增速为203%；同期的经调整净利润从0.81亿元增长至9.13亿元，三年复合增速达234.6%。从2022年至2025年前三季度，鸣鸣很忙的毛利率由7.5%稳步提升至9.7%，经调整净利率则由1.9%提高至3.9%，盈利能力与盈利确定性持续增强。

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年中国休闲食品零售市场规模为3.7万亿元，预计到2029年将进一步增至4.9万亿元。基于规模优势、供应链壁垒以及高成长性，鸣鸣很忙必将成为港股市场极具稀缺性的标的之一。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin