花旗“弃欧投日”：特朗普格陵兰岛冲突升级，欧股评级遭一年多来首次降至中性

智通财经APP获悉，花旗集团在时隔一年多后首次下调了欧洲股票的评级，其理由是欧盟与美国的关系因美国总统特朗普试图“夺取”格陵兰岛一事而趋于紧张恶化。考虑到近期欧洲(除英国外)的投资前景并不乐观，花旗集团将欧洲股票在其全球资产配置中的评级下调至“中性”。与此同时，该行还将日本股票的评级从“中性”上调至“增持”。

包括贝亚塔·曼特希(Beata Manthey)在内的策略师在周一发布的一份报告中写道：“跨大西洋紧张局势的最新升级以及关税的不确定性冲击了欧洲股票短期内的投资吸引力”，并削弱了欧洲大陆企业的盈利前景。

据了解，2026年1月，随着特朗普政府因格陵兰岛购买意向遭拒而与欧洲多国及欧盟陷入激烈外交冲突，全球市场避险情绪急剧升温。特朗普宣布计划自2026年2月1日起，对包括丹麦、德国、法国、英国在内的8个欧洲国家加征10%的临时关税，并警告若在6月1日前未能达成土地转让或补偿协议，税率将进一步上调至25%。

这一前所未有的地缘政治博弈直接引发了欧洲股市的剧烈动荡，欧洲斯托克600指数于1月19日创下近两个月来的最大单日跌幅，而在此之间，欧洲股市在过去一年的表现优于美国股市。欧盟正在权衡对价值1080亿美元的美国商品加征关税，以及其他可能的报复措施。

曼特希是华尔街最早在2024年10月将欧洲评级上调至“增持”的策略师之一，当时大多数投资者仍在回避该地区。自那以来，欧洲斯托克600指数已上涨17%。

可以肯定的是，在最新的关税威胁更加明朗之前，任何反应都可能是短暂的。投资者普遍存在的“TACO交易”心态可能会防止出现类似解放日后的下跌。据了解，TACO交易的核心逻辑是押注特朗普政府在贸易、关税等政策议题上“先强硬施压、最终让步”的行为模式。

至少就目前而言，花旗集团的策略师们认为新兴市场和日本的风险回报比更高。“我们对欧洲斯托克600指数的预测目标仍指向2026年底的上涨空间，但我们认为其他地方的风险回报比更具吸引力。”他们写道。

曼特希的团队表示，在其资产配置中，日本已取代欧洲成为超配市场。他们认为，从再通胀及其他因素来看，亚洲市场在盈利和估值方面具有长期的有利趋势。

除此之外，国际主流投行与研究机构对欧洲经济前景普遍持谨慎态度。其中，彭博智库分析指出，若贸易争端持续升级，关税壁垒可能会抹去欧洲企业在2026财年的大部分预期收益增长，并可能导致欧洲股市出现中等个位数的深度回调。

高盛与凯投宏观的经济学家则联合发出预警，称关税举措将对德国、英国等主要经济体的国内生产总值造成0.2%至0.3%的即时拖累。

目前，市场关注的焦点已转向欧盟的潜在反制措施，德意志银行等分析师认为，欧洲若选择动用其持有的超10万亿美元美国资产进行“资本战”反击，将可能重塑全球资金流向，引发欧元汇率波动并对美债收益率造成冲击。