赛力斯问界M9大概率“王者归来”

智能汽车赛道的竞争日趋白热化，赛力斯问界M9自亮相以来便自带话题热度。而随着1月16日引望CEO靳玉志对外披露重磅技术规划，这款旗舰车型已然具备冲击“王者归来”高光时刻的核心底气。华为乾崑ADS5、鸿蒙座舱6等新一代核心技术的落地，不仅为问界M9筑牢技术护城河，更让市场对其重返赛道头部阵营的期待值持续攀升。

尤为值得关注的是，LCoS双焦面AR-HUD技术将率先搭载于新款问界M9，同时全新一代传感器硬件的首发应用，更将推动车型感知性能实现质的跃升。其在雨雾、夜间等复杂工况下的目标识别精度与响应速度将得到显著强化，为智能驾驶安全构筑起一道坚实防线。本文将结合问界M9的销量预期，深度剖析这款车型对赛力斯估值重塑的核心意义。

一、问界M9的发展历史

（一）高光时刻（2024年）

2023年12月26日，问界M9六座版正式发布，一举奠定以华为途灵智能底盘、三联屏座舱为核心的基础软硬件架构；尽管新车亮相于2023年年末，但其大规模交付工作直至2024年2月才正式落地。

2024年款问界M9搭载华为ADS3.0智驾系统，配备1颗激光雷达、3颗毫米波雷达及多颗高清摄像头；增程版提供双电池版本，同步覆盖不同续航需求。2024年9月推出问界M9五座版，仅对座位布局做调整，核心硬件（底盘、智驾硬件、动力系统）与六座版一致。

从销量上看，2024年堪称问界M9的销量高光之年。凭借硬核产品力，该车在50万级高端SUV市场难觅对手，2024年4月至12月，问界M9的月销量始终稳定在1.6万辆左右，持续领跑细分赛道。

（二）竞品分流（2025年）

2025款问界M9于2025年3月正式上市，相较于2023年12月26日首发的六座版，硬件层面迎来全方位焕新，智驾端由“1颗激光雷达+3颗毫米波雷达”升级为“4颗激光雷达+5颗4D毫米波雷达”，新增华为星河通信，座舱配备智能隐私车窗与激光投影系统2.0，进一步强化高端智能属性。

凭借这套硬件配置，问界M9月销稳定在1.6万辆本应是大概率事件，这一判断也得到了数据佐证。2025年5月，其单月销量一度冲高至1.55万辆。不过，赛力斯随后推出的问界M8（定位略低于M9的衍生车型），一定程度上分流了M9的潜在消费群体。

问界M8增程版于2025年4月16日正式上市，4月20日启动交付；纯电版则于同年8月25日跟进上市，全系售价区间锁定35.98万—44.98万元。作为瞄准40万元级市场的家庭智慧旗舰SUV，这款车型上市后对主打50万元级市场的问界M9形成了明显的销量分流，但并未引发后者销量断崖式下滑。

2025年7—12月，问界M9月销量企稳于8000—10000辆区间。

二、问界M9的月销量预期

从定价维度来看，问界M9官方指导价区间为46.98万—58.98万元，而问界M8以35.98万—44.98万元的售价卡位，直接占据了M9原本可向下渗透的市场空间。在此背景下，问界M9若想进一步拓宽消费客群，向上突破价格天花板成为必然选择。

参考鸿蒙智行旗下最高端车型尊界S800（70.8万—101.8万元）的定价锚点，问界M9具备通过增配升级，将价格区间上探至60万—70万元的可行性。不过，这一策略不可避免会对尊界S800形成分流。

尊界S800车型2025年12月销量约为4000辆，参考问界M8分流M9的市场经验，尊界S800月销量或面临约30%的下滑，对应销量损失约1300辆。

从销量置换比例测算，此前问界M9以月销减少约6000辆的代价，为M8贡献了1.6万辆左右的月销量，两者销量置换比例约为1:2.7。以此类推，尊界S800流失的1300辆销量，有望为60万—70万元价格带的问界M9带来约3000辆的月销增量。

叠加这部分增量后，问界M9的月销稳态区间有望从当前的8000—10000辆，上移至1.1万—1.3万辆。尽管这一规模尚未企及巅峰时期1.6万辆的水平，但稳定在1.2万辆左右的月销量，仍是该车型在高端市场的一份亮眼成绩单。

三、小结

依托华为技术背书与赛力斯制造实力，问界M9在2026年的技术迭代恰逢智能汽车竞争白热化阶段，凭借“软硬兼修”优势，有望在2026年高端智能SUV赛道重回巅峰。

对赛力斯而言，问界M9月销量若提升3000辆，有望增厚年营收约200亿元，带动估值增量达300亿元。在笔者看来，赛力斯2026年绝非止步不前：产品矩阵上有问界M9向上突破价格天花板，下有问界M6夯实下沉市场。券商口中“增长性不足”的论调显然站不住脚，问界作为鸿蒙智行阵营的核心担当，其成长潜力依旧充足。

从历史规律来看，赛力斯股价走势存在清晰的时间驱动特征，新车发布历来是推动其股价上行的关键节点，典型窗口集中在每年3月、9月前后。而2026年的时间维度更具看点，3月底不仅有新车相关动作的潜在催化，还叠加了年报披露的重要窗口期。当前时点为1月20日，距离3月关键节点没几天了，届时市场或能从赛力斯的股价表现中，得到一个差强人意的“交代”。