预亏16.8亿，江淮汽车靠尊界能否复制“赛力斯曲线”？

2024年，江淮汽车归属于上市公司股东的净亏损为17.84亿元，同比下滑1277.59%，由盈转亏，并且创下上市以来的最大亏损。

而江淮汽车最近发布了2025年年度业绩预亏公告显示，2025年归母净利润预计亏损16.8亿元，引发市场关注。这是继2024年后，江淮汽车近十年来录得的第二大亏损。

压力尚存，但积极的信号已经出现。

大众安徽成江淮巨亏主因

整体来看，江淮汽车2025年总销量38.4万辆，同比下降4.72%，其中新能源乘用车销量下滑7.23%。除此之外，几大主力板块如多功能商用车、运动型多用途乘用车销量都出现了同比大幅下滑。

但2025年亏损与上年同期相比，还减亏了1.04亿元左右。这说明尽管销量承压，但江淮汽车在成本控制和产品结构优化上的努力已经释放了积极信号。

其次，根据江淮汽车给出的业绩预亏原因：一是受国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧影响，公司出口业务有所下滑。二是2025年公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益为-10.8亿元左右。

实际上，2024年江淮汽车巨亏的17.84亿中，同样也有13.5亿是因为大众安徽的投资亏损。换言之，大众安徽是目前江淮汽车巨亏的主要原因。

与短期亏损形成鲜明对比的是，江淮汽车在研发上的投入大幅增加。2025年上半年研发支出达到22.16亿元，同比增长34.47%，其中相当一部分投向了尊界项目。

尊界新品驱动业绩反转

尊界是目前江淮汽车战略转型的关键所在。

去年尊界S800上市后的市场表现堪称亮眼。截至2025年12月，尊界S800上市175天大定订单突破1.8万辆，12月单月交付量已突破4000辆。

在70万元以上的超豪华轿车市场，尊界S800的销量超过了保时捷帕拉梅拉与宝马7系（参数丨图片）之和。这个成绩对于国产高端品牌来说，具有里程碑的意义。

更重要的是，尊界在2026年还有多款新车计划推出，部分消息称可能推出标轴/长轴MPV、SUV车型，形成更为完善的产品矩阵。

值得注意的是，SUV和MPV在豪华和超豪华市场会比轿车更容易走量。此前的腾势、极氪都是靠MPV车型在高端市场站稳脚跟；问界更是凭借大型SUV车型在中高端市场成为爆款。

江淮汽车目前所处的阶段与赛力斯2023年的情况颇为相似：高端品牌已成功推出并获得市场认可，大规模交付即将展开。当时的赛力斯已经是连续三年亏损，累计亏损金额高达81.06亿元。但随着爆款车型的大规模交付，亏损情况在2024年发生了根本性扭转。

所以，赛力斯的发展轨迹为江淮汽车提供了可借鉴的蓝图，一旦尊界新车顺利上市规模交付，前期的投入兑现，就有望迎来V型反转。

虽然2025年亏损，但目前大家对江淮汽车还是持乐观态度的，甚至有机构预计，江淮汽车2026年的营收将达801.4亿元，归母净利润有望实现21.6亿元。

这一乐观预测基于尊界品牌的强劲发展势头。从2026年第一季度开始，江淮汽车的业绩将迎来显著改善。尊界S800产能爬坡后，按月交付3000辆以上计算，仅此一款车型一季度就有望贡献营收90亿元以上。

随着大众安徽投资亏损等历史包袱逐渐卸除，加上尊界品牌的利润贡献，江淮汽车可能比赛力斯更早实现扭亏为盈。（文/优视汽车 老炮 ）

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本文旨在探究汽车市场转型趋势，文中提及案例基于公开市场数据和行业普遍现象，不针对任何特定品牌或企业进行商业评价。