金价高位+主力净流出5亿 紫金矿业37元关口攻防 明日能否止跌修复？

金价高位+主力净流出5亿 紫金矿业37元关口攻防 明日能否止跌修复？

风险提示：仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

1月19日紫金矿业收报37.26元，单日下跌0.56%，成交额94.36亿元，换手率1.23%，盘中高开37.62元上探37.78元后震荡回落，下踩36.50元低位后小幅回弹，在金价高位、铜价强支撑的利好与主力资金大额流出的对冲下，勉强守住37元关键关口，走出高开低走的调整行情。此前该股近10个交易日主力资金累计净流出超20亿元，叠加2025年矿产金产量同比增长23%、矿产铜同比增长2%的基本面支撑，1月20日股价能否依托37元支撑止跌修复，借黄金、铜价联动走强扭转弱势，成了持仓投资者关注的核心焦点。

作为全球黄金、铜资源龙头，紫金矿业2025年基本面呈“量价齐升+产能释放”双优格局，为股价筑牢核心支撑。前三季度公司实现营收2800亿元，归母净利润220亿元，同比增长超20%，盈利水平稳步提升。核心增长引擎来自黄金、铜价高位运行与产能扩张，2025年矿产金产量90吨，矿产铜109万吨，2026年计划矿产金105吨、矿产铜120万吨，分别同比增长17%和10%，业绩增长有明确预期。同时公司布局锂资源，形成“黄金+铜+锂”资源矩阵，叠加美联储降息预期下，黄金、铜价有望维持高位，为业绩持续增长提供保障。

垂直整合优势更让公司具备极强的成本抗风险能力，在行业竞争中占据主动。面对2025年铜价高位波动压力，紫金矿业依托上游矿产布局与长协采购，有效对冲原材料涨价影响，即便在行业波动背景下，净利率仍稳定在8%以上，远超行业平均水平。同时全球10大生产基地实现规模化量产，规模效应与技术优势形成双重护城河，为业绩持续增长提供保障。

从基本面潜在压力来看，公司也存在不容忽视的隐忧，成了市场观望的核心原因。金属价格高位波动风险加剧，若金价、铜价大幅回调，将直接影响公司盈利水平；前三大客户供应链营收占比偏高，下游需求波动易对业绩造成影响；叠加行业资源开发成本上升，一定程度压制估值修复节奏。不过公司资产负债率处于合理区间，现金流充裕，整体抗风险能力稳居行业前列。

从资金与盘面来看，1月19日紫金矿业资金博弈显著，当日主力资金净流出5.04亿元，超大单呈现兑现迹象，但散户资金净流入7.58亿元，中小资金低位承接力度充足，高成交额叠加低换手率，说明筹码集中度较高，多数持仓者仍处于盈利状态。技术面上，36.50元是当日低点，也是37元关口的关键支撑位，多次回踩均有资金托底；37.78元为当日高点，构成短期第一压力位，38.32元前期高点则是反弹关键阻力。当前股价处于均线下方，短期趋势偏弱，但整体仍在前期震荡区间内，未出现破位信号，同期有色金属板块情绪平稳，具备联动修复基础。

行业环境上，全球黄金、铜需求持续升温，美联储降息预期下，美元指数走弱，黄金作为避险资产价格有望维持高位；铜价方面，2026年铜矿供应依然紧张，而储能、数据中心等新领域的需求在高增长，供需偏紧的格局会支撑铜价上行。同时国内资源保障政策持续加码，核心资源国产化推进，公司自主技术与全球化产能双重优势凸显，长期成长逻辑未发生变化。

结合消息面与技术面研判，1月20日紫金矿业大概率小幅低开，开盘区间预计在37.0-37.3元。早盘首要考验37元支撑位，若能守住该位置且成交额维持在80亿元以上，叠加黄金、铜价联动走强，股价有望向37.8元压力位发起冲击；若早盘承接不足下探，37元关口支撑稳固，大概率下探36.5元前期支撑位，该位置资金承接力度充足，跌破概率较低，午后或有回弹机会。而反弹过程中，37.8元压力位抛压较重，无量反弹难突破，若能放量站上，可进一步冲击38.32元前期高点，但若量能持续萎缩，则大概率延续37-37.8元区间震荡整理。

对于持仓投资者而言，37元是短期强弱分水岭，守住则可耐心持有观望修复，无需盲目恐慌止损；若跌破36.5元支撑位，则需做好仓位管理，警惕调整周期拉长。对于场外资金，当前不宜急于抄底，可等待股价放量突破37.8元压力位后再分批布局，或在36.5元下方逢低吸纳，同时需持续关注公司全年业绩预告与矿产金、铜产量落地情况，这两大变量将决定中期走势。整体来看，短期股价受资金兑现与情绪主导，调整属于获利盘离场后的正常波动，长期则看黄金、铜价走势与产能释放速度，资源龙头的估值修复，终究要靠价格上涨与产能扩张双重支撑。

评论钩子：你觉得紫金矿业主力大额流出，是短期洗盘还是长期逻辑生变？

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