公募REITs首单！向原持有人配售扩募落地

首单。

近日，我国公募REITs市场常态化扩募迎来重要创新实践，华夏基金华润有巢REIT扩募份额正式在上海证券交易所上市交易。本次扩募最大亮点在于，在全市场首次采用向原基金份额持有人配售的发售方式，这不仅标志着我国公募REITs扩募机制取得重要突破，更以其创新的制度设计和较高的市场认同，为全行业树立了市场化扩募标杆。

根据公告，华夏基金华润有巢REIT扩募所筹集的逾11亿元资金，将购入位于上海闵行区的有巢马桥保障性租赁住房项目。交易完成后，基金底层资产将实现对上海松江、闵行两大核心产业集聚区的完整布局。

华润有巢REIT通过扩募引入优质资产，一方面通过公募REITs平台实现了租赁住房资产的高效盘活；另一方面，优质资产的注入，将吸引更多社会资本参与租赁住房领域，分享行业发展红利。华润有巢REIT自2022年12月上市以来，为持有人创造了长期稳定回报。截至2025年年底，基金成立以来已累计向持有人进行9次分红，累计分红金额超1.54亿元。

值得一提的是，华润有巢REIT在全市场首次采用向原持有人配售的扩募发售方式，通过赋予原持有人优先认购权，有效防止参与认购的持有人特别是中小投资者的权益被摊薄，保持了“股权”结构的相对稳定，也有利于提高发行效率。该发售方式获得了投资者的青睐，扩募方案在前期已经基金持有人大会表决通过，共募集资金11.329亿元，最终配售参与率高达99.51%。

记者从不同渠道获悉，除发售方式创新外，此次扩募在定价机制上也充分体现了市场化约束，在结合了资产评估价值、二级市场价格及与投资者的沟通情况基础上审慎确定。同时，为保障定价与交易的公允性，本次扩募引入了“除权”机制，对扩募份额上市前后的基金参考净值及交易价格进行合理调整，防止无风险套利，维护了所有参与方的公平。

记者了解到，华夏基金华润有巢REIT扩募配售对象中个人投资者户数超过万户。

事实上，此次创新实践的另一大意义在于，极大地拓宽了个人投资者参与REITs扩募的通道，凡是权益登记日登记在册的基金份额持有人均有权根据持仓情况参与配售，充分保障了机构投资者与个人投资者参与扩募认购的平等权利。

本次扩募设置了多元化认购通道，无论是场内还是场外的个人投资者，均能通过便捷的渠道行使认购权。其中，场内投资者可通过在证券经营机构开具的场内证券账户直接认购，也可以通过基金管理人认购；场外投资者则可通过基金管理人及其委托的场外基金销售机构参与认购，确保个人投资者平等的参与机会。

本文原载于《证券时报》2026年1月20日第2版，原标题为《公募REITs首单 向原持有人配售扩募落地》

责编：万健祎

校对：廖胜超

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