钱多也头疼，贵阳银行居然混成A股城商行“老末”

文源：源媒汇

作者：童画

编辑：苏淮

当六大国有行和部分股份行取消五年期大额存单之时，依旧有一些城商行还在向市场兜售此类存款产品，以期用高利率在竞争激烈的储蓄市场上获得更多的份额。

在贵阳银行APP上，“大额存单”一栏中有着“1月-5年”的产品，年利率从1.2%到2.15%不等。

图片来源于贵阳银行APP

高利率，是贵阳银行历年以来的“吸储利器”，这也使得该行的个人存款占比飙升。但是高负债成本也吞噬了其利润，导致业绩承压。

而收购亏损村镇银行的争议，又将贵阳银行推上风口浪尖。这场始于存款端的“自救”，在业绩下滑与中小股东质疑的夹击下，究竟会演变成什么结果？

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存贷业务“冰火两重天”

贵阳银行APP的“大额存单”里，有着1月至5年的存款产品，利率从1.2%到2.15%。

值得注意的是，无论是1月期还是5年期，贵阳银行的大额存单年利率，都要明显高于国有行、部分股份行。这或也是地方城商行揽储的生存之道。

“立足贵州、辐射西南”是贵阳银行成立以来秉承的战略方针，这家脱胎于贵阳市商业银行的城商行，在“不沿海、不沿江、不沿边”的西南地区发展了近三十年。

天眼查显示，贵阳银行成立于1997年4月9日，注册资本为36.56亿元，法定代表人是张正海，他也是该行的党委书记、董事长。

图片来源于天眼查

在成立近二十年后，2016年8月，贵阳银行在上交所挂牌上市，成为A股市场第18家上市银行。

依靠“高息揽储”策略，既换来了存款规模的扩张，也改变了存款结构，这在贵阳银行上市的近十年间体现得淋漓尽致。

Wind数据显示，2016-2024年，贵阳银行的存款总额从2629.98亿元增至4192.08亿元；到了2025年9月末，这一数字达到4350.27亿元。

图片来源于Wind

在上述4350.27亿元存款中，公司存款为1902.19亿元，占比43.73%；个人存款为2343.06亿元，占比53.86%。而在2016年上市当年，贵阳银行的公司存款和个人存款占比分别为76.58%和19.25%。

个人存款占比超越公司存款占比，是在2024年。这一年，贵阳银行的公司存款为1946.90亿元，占比46.44%；个人存款为2145.42亿元，占比51.18%。

从产品结构上来看，贵阳银行的个人定期存款增长明显，从2016年的273.47亿元增至2024年末的1714.44亿元，到了2025年9月末又增至1873.54亿元，占存款总额的比例约为43.07%，是该行各类存款中金额最多、占比最大的存款种类。这背后，大概率有大额存单业务的“功劳”。

图片来源于Wind

但是，贵阳银行的贷款规模明显不如存款。2016-2024年末，该行的贷款总额从1024.94亿元增至3391.42亿元，2025年9月末增至3457.41亿元，呈现出明显的“存款充裕、贷款投放相对不足”特征。这一结构，在短期内提供了较强的流动性缓冲，但长期将加剧盈利压力。

02

“双降”背后的资产质量危机

存款规模高于贷款、形成资金“冗余”，使得贵阳银行2025年三季度末存贷差达892.86亿元，导致资金使用效率偏低，也导致业绩承压。

2025年三季报，将贵阳银行的业绩压力暴露无遗：94.35亿元营业收入、39.15亿元归母净利润，分别同比下降13.73%、1.39%。使得贵阳银行成为A股17家上市城商行中唯一“双降”的机构，同时业绩增速也双双垫底。

这并非贵阳银行首次出现此种情况，在过去的2023年和2024年，该行均是营收与归母净利润“双降”。

“难看”的财务报表背后，是高息揽储带来的压力。

以2025年三季度为例，贵阳银行94.35亿元营收中，有76.06亿元的利息净收入。但是这一数据同比减少10.65亿元，同比下降12.28%。

进一步观察可以发现，贵阳银行2025年前三季度的利息收入为178.36亿元，较2024年前三季度减少26.70亿元。如果不是利息支出较上年同期减少了16.04亿元，贵阳银行的利息净收入恐怕会进一步减少。

图片来源于贵阳银行2025年三季报

有一个指标的下降，或能更直观地体现出贵阳银行高息揽储带给业绩的压力——2025年三季报中净息差为1.57%，较2024年同期减少0.23个百分点。

另外，作为补充收入的非利息净收入业务更显狼狈。贵阳银行2025年前三季度的“手续费及佣金净收入”同比下降8.52%，“公允价值变动损益”巨亏8.90亿元，所谓“激增825.5%的其他业务收入”更被业内质疑为“一次性收益撑场面”。

唯一的亮点是投资收益同比增长34.2%。但是增加的5.58亿元收入，根本无法填补利息净收入同比减少的额度。

如果说，贵阳银行的业绩下滑是高息揽储带来的压力，那么资产质量的恶化亦可看出是另一种压力。

截至2025年9月末，贵阳银行的关注类贷款约为109.71亿元，较2024年末增加9亿元，占比从2.97%提升至3.17%；同时，该行的不良贷款余额攀升至56.48亿元，创上市以来新高。其中，次级类、可疑类和损失类贷款余额均在上升，后续不良反弹压力较大。

图片来源于Wind

三季报中1.63%的不良贷款率，虽然较2025年中报微降，但是仍然高于2024年年末的数据。更令人担忧的是贵阳银行风险抵御能力的弱化——拨备覆盖率从2024年末的257.07%降至2025年9月末的239.59%。

在不良贷款余额创新高的背景下，贵阳银行拨备计提的减少无异于风险抵御能力边际弱化，一旦不良贷款率继续反弹，可能面临更大规模的利润回吐。

联合资信评估股份有限公司在《贵阳银行2025年信用评级报告》中指出，该行近年来“资产质量有一定下行趋势，关注类贷款规模增加，且存在一定规模的展期贷款……未来资产质量变化情况需保持关注”。

贵阳银行后续将采取哪些措施改善盈利状况？在不良贷款处置、风险抵御能力建设上又会有哪些实质性举措？1月16日，源媒汇致函贵阳银行，截至发稿未能得到回复。

03

收购亏损村镇银行引发不满

业绩下滑、资产质量承压，使得贵阳银行的股价表现不佳，2025年全年下跌2%左右；市值蒸发更是“惨烈”，截至2026年1月19日收盘市值约为210.40亿元，较上市首日蒸发约70.40亿元。

除了股价下行市值缩水，让中小投资者更为不满的，是贵阳银行在业绩低迷之际，依旧要收购一家亏损的村镇银行。2025年11月26日的第三次临时股东大会，引爆了贵阳银行的股东矛盾。

这一天，贵阳银行的股东大会要审议一项重要议案，即《关于贵阳银行拟收购息烽发展村镇银行设立分支机构的议案》。尽管该议案最终获得了通过，但是在持股5%以下股东的表决中，有近1.28亿股反对票全部来自中小股东，27.23% 的反对比例，创下该行近年议案反对率新高。

图片来源于贵阳银行公告

这场争议的核心，是一家“自身难保”的商业银行，为何要花真金白银去接一个“烫手山芋”。

资料显示，息烽发展村镇银行（前身是息烽包商黔隆村镇银行）成立于2011年6月15日，2022年被贵阳银行纳入参股体系。该村镇银行现有股东28名，其中贵阳银行持有37.4%股权，为第一大股东。

2025年上半年，息烽发展村镇银行净亏损331.99万元，部分股东的股权还存在司法冻结情况。

让中小股东担心的是，贵阳银行对息烽发展村镇银行的“村改支”只是开端，其参股的其他两家村镇银行是否会继续被现金收购。

除去息烽发展村镇银行，贵阳银行还参股了两家村镇银行，分别是持股55.89%的广元市贵商村镇银行、持股20%的花溪建设村镇银行，这两家村镇银行2025年上半年的业绩，分别是亏损约800万元和盈利84.32万元。

算下来，贵阳银行参股的三家村镇银行，合计亏损超千万元。

监管推动“村改支”原本无可厚非，但在现实中也要考虑操作的合理性。用股东的真金白银去化解他人积累的风险，用牺牲盈利空间的方式换取存款规模，对于金融机构而言是否可取，值得商榷。

前述贵阳银行1.28亿股中小股东反对票，已经发出警示：在银行业竞争白热化的今天，区域银行的转型不能只盯着政策风向，更要兼顾股东利益与经营现实。

“受新发放信贷资产利率下降、存量资产利率调整、生息资产规模增长放缓、非标资产规模持续压降等因素影响，贵阳银行净息差持续收窄、盈利指标有所下降，未来盈利水平持续承压”《贵阳银行2025年信用评级报告》如是表示。

存贷业务的成本收益失衡、业绩报表的结构性隐患、股东利益与战略决策的裂痕，共同构成了贵阳银行目前面临的困境。

此外，合规风险也在不断爆出，例如贵阳银行旗下两家支行2026年1月初就因“贷款管理不审慎”，分别被处以20万元的罚款。

图片来源于国家金融监督管理总局官网

回到贵阳银行的“生存之本”上，2.15%的大额存单利率，的确可以吸引储户的目光，但是持续收窄的净息差，将会继续带给贵阳银行更多的业绩压力。

毕竟，靠高息存单拉来的存款、靠牺牲拨备换来的利润、靠“漠视”小股东意见推进的战略，难以撑起一家银行的未来。

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