英伟达50万吨铜笔误致铜价暴涨34%

直到咨询公司 Thunder Said Energy 的分析师在深夜核对数据时，发现这个数字比理论值高出整整 2500 倍。当英伟达悄悄将 “50 万吨” 更正为 “200 吨” ，这个数字的跳水直接导致此前被过度炒高的铜需求预期全面回落，就像突然撤走了支撑泡沫的那根针。

这一数字相当于当年全球铜供应总量的约 1.7%，而按照当时标普对 2030 年全球每年新增 30 吉瓦数据中心容量的预测，对应的铜需求将高达 1500 万吨，已超过当年全球铜矿 2863 万吨总产量的半数。

在随后的八个月中，这组数据被各类研究机构、券商报告及媒体广泛引用。从华尔街投行到国内券商，纷纷以此为核心论据讲述 “人工智能将耗尽全球铜资源” 的叙事，更有分析结合麦肯锡 2030 年全球数据中心总容量将达 219 吉瓦的预测，推算出该领域铜需求将超过 1 亿吨，而截至 2024 年底全球铜储量仅为 9.8 亿吨，“铜末日” 的担忧开始在市场蔓延。

2025 年全年铜价持续攀升。以伦敦金属交易所（LME）三个月期铜为例，全年涨幅约为 34%，创下自 2009 年以来的最佳年度表现。

当时，分析师普遍将铜价上涨归因于多重因素：印尼、刚果等地频发矿山事故，叠加环保政策趋严导致供应收缩；新能源汽车与电网改造带来结构性需求增长；而 AI 数据中心将大幅推高铜需求的预期被反复强调，成为支撑价格的重要逻辑之一。

在实际供给紧张的背景下，铜价继续上行，媒体迅速将 “AI 算力扩张” 与 “铜资源短缺” 捆绑叙述，投资者亦在二级市场上持续加仓铜相关标的。

更具戏剧性的是，该错误被曝光后，英伟达并未发布任何公告或致歉声明，仅悄然修改了官网技术博客中的相关表述。现行版本已将 “half a million tons of copper” 的表述删除，更新为 “可能需要高达 200000kg”，即约 200 吨。

直至 2026 年 1 月真相曝光，各路媒体才开始回溯并拆解原始公式，发现 “50 万吨” 在物理和工程层面根本站不住脚 ——50 万吨铜已相当于一个中大型铜矿 15 年的开采量，用如此规模的铜建设 1 吉瓦数据中心在工程实践中并无可能。

消息曝光当日，伦敦金属交易所铜期货价格直线跳水，日内一度大跌 2.84%，截至当日 17:10，跌幅仍达 1.82%，报 12868 美元 / 吨。市场一时陷入茫然：过去近一年中，究竟有多少资金是基于这一夸张数据做出的投资决策？

若按全生命周期用铜核算，2030 年全球数据中心总容量 219GW 对应的用铜量约 1441 万吨，2026 年度新增 30GW 数据中心用铜量约 197 万吨。

其理由看似充分：新能源汽车单车用铜量约为传统燃油车的三倍；2023 至 2026 年间，光伏与风电领域的铜需求复合年均增速预计超过 15%；

高盛在 2025 年 12 月的报告中直言，到 2030 年，电网及其他电力基础设施建设预计将推动全球铜需求增长 60% 以上，标普亦预测铜的需求量将从 2025 年的每年 2800 万吨增长到 2040 年的每年 4200 万吨，增幅达 50%。

不过高盛同时指出，当前全球铜现货市场并未出现明显供应紧张，预计 2026 年可能出现小幅过剩，对上半年铜价的均价预测约为每吨 10710 美元。

交子期货分析指出，铜基本面供给担忧仍在，但铜价走高对下游消费的抑制效应愈发凸显。

尽管具体数字有误，但 AI 数据中心驱动铜需求快速增长的趋势本身得到主流机构认同，2023 年全球数据中心装机规模 7.1GW 对应的建设总用铜量达 46.7 万吨，占全球铜消费量的 1.7%，预计到 2027-2028 年这一占比将升至 3.3-4.6%。

至于这些精英分析师究竟是基于扎实研判坚持观点，还是本质上也身处这个 “草台班子” 之中，恐怕唯有时间才能给出最终答案。