Deckers Brands关闭旗下两个品牌，押注HOKA与UGG

界面新闻记者 | 秦李欣
界面新闻编辑 | 任雪松

2026年伊始，HOKA和UGG的母公司Deckers Brands正对其品牌矩阵进行收缩，将更多资源与管理精力集中于HOKA和UGG两大核心品牌。

Deckers Brands在一份提交给美国证券交易委员会的文件中披露，公司将在截至2026年3月31日的2026财年第三季度，结束对Koolaburra和AHNU两个品牌的独立运营。

目前，Deckers Brands官网显示的品牌已不包含Koolaburra和AHNU。图：截自Deckers Brands官网

公开资料显示，目前Deckers Brands旗下主要拥有五个自有品牌，分别为UGG、HOKA、Teva、AHNU和Koolaburra，产品覆盖日常休闲穿着及高性能运动鞋履。其中，UGG和HOKA在中国市场的认知度相对较高；Teva主打凉鞋、运动鞋及靴类产品，定位于户外场景；AHNU以日常穿着鞋履为主；Koolaburra则强调性价比，面向大众化的休闲消费人群。

在此次品牌调整中，Koolaburra的退出早有迹象。Deckers Brands在报告中表示，为了“专注于公司最重要的增长机遇”，公司已在2025财年第三季度开始逐步终止Koolaburra的独立运营，包括于2025年3月31日关闭Koolaburra.com官网，并计划在2025年底前逐步停止该品牌在批发渠道的业务。公司同时指出，截至2025年3月31日，尚未产生、且预计不会产生与该计划相关的重大退出成本或义务。

值得一提的是，Koolaburra创立于1991年，早期曾与UGG同处羊皮靴市场。2015 年被Deckers Brands收购后，该品牌以“Koolaburra by UGG”的名义重新推出，被定位为面向价格敏感型消费者的UGG姐妹品牌。

除 Koolaburra外，Deckers Brands近年来亦持续精简品牌组合。旗下Sanuk品牌已于2024年8月15日完成出售。公司认为，该项交易并不构成对其合并经营业绩产生重大影响的战略调整。

Deckers Brands的品牌收缩策略，或与管理层结构调整相关。公司在报告中表示，“在2025财年第四季度，我们更新了可报告的经营分部，以更好地反映首席运营官在资源分配决策和绩效评估方面的变化”，同时，“鉴于高管团队的调整，以及近期部分品牌的剥离和逐步淘汰，首席运营官将资源分配决策和绩效评估的重点，从分销渠道转向品牌本身”。

界面新闻记者注意到，Deckers Brands现任首席执行官兼总裁，同时也是首席运营官的Stefano Caroti，于2024年9月当选为集团董事会成员。其曾于2023年4月至2024年7月担任首席商务官，并出任HOKA的临时总裁及全渠道总裁。在加入Deckers Brands之前，Stefano Caroti曾在Nike担任多个高级管理职位，并曾任PUMA的首席商务官兼董事总经理。

从财务表现来看，Deckers Brands在2025财年实现净销售额49.86亿美元，同比增长16.3%。公司指出，增长主要得益于HOKA和UGG品牌在全球各渠道的净销售额增长，但部分被其他品牌销售下滑所抵消。具体来看，UGG品牌净销售额增长13.1%，至25.31亿美元；HOKA品牌净销售额增长23.6%，至22.33亿美元；而其他品牌合计净销售额下降8.6%至2.212亿美元。

不过，作为集团近年最重要增长引擎的HOKA，其增速已显现放缓迹象。最新数据显示，2026财年第二季度，HOKA净销售额增长11.1%，至6.341亿美元，而去年同期增幅为34.7%。在截至2025年3月31日的2025财年第四季度，HOKA的净销售增长也降至10%，明显低于此前三个季度的23.7%、34.7%和29.7%。（详见界面新闻《中产跑鞋HOKA降速》）

北京一HOKA门店。图：记者 秦李欣/摄

相比之下，UGG品牌的经营特征则更多受到季节性因素影响。公司指出，UGG的净销售额通常在第三财季达到峰值，这导致各季度业绩存在一定波动。近年来，Deckers Brands通过丰富产品线、增加全年销售款式（例如，推出春夏系列，扩大如一脚蹬鞋和运动鞋品类的男士产品），在一定程度上缓解了季节性影响，但营运资金需求仍呈现周期性波动。

同时，Deckers Brands也在风险提示中强调，鞋类、服装及配饰行业竞争激烈，且高度依赖消费者偏好变化。随着UGG和HOKA规模扩大，越来越多竞争者进入相关市场，其中不乏在资金、技术、制造和渠道方面更具优势的企业，这将持续对公司在价格、库存和渠道关系方面形成压力。

事实上，据《巴伦周刊》，自2025年1月30日创下223.11美元的历史收盘高点后，Deckers Brands在当年剩余时间里暴跌53%，是标普500指数中表现最差的公司之一。

《巴伦周刊》援引Piper Sandler的研究指出，尽管Deckers Brands在2025年表现强劲，但这一走势或难以在2026年延续。Piper Sandler已将该公司股票评级从“中性”下调至“减持”，并将目标价由100美元下调至85美元，认为公司过度依赖促销推动直营业务，可能对批发渠道形成挤压。

需要指出的是，整体来看，华尔街对Deckers Brands的判断仍存分歧。根据FactSet数据，目前覆盖该股的27位分析师中，12位给予“买入”或相当评级，12位给予“持有”，另有3位给予“卖出”或相当评级。