安世半导体风波未平，印度资产纠纷又起，闻泰科技转型之路雪上加霜

近日，闻泰科技（600745）的“安世之争”进入新一轮博弈。

1月14日，荷兰阿姆斯特丹法院就安世半导体控制权问题举行听证会，将决定是否就欧洲高管提出的管理不善指控展开全面调查，或撤销此前采取的相关措施。

去年10月，阿姆斯特丹企业法院以“管理不当”为由，下令暂停闻泰科技创始人张学政在安世半导体的职务，并剥夺闻泰科技对安世的控制权，直接影响闻泰科技半导体主业的稳定性。

而在欧洲局势尚未明朗之际，闻泰科技在印度的资产出售又卷入与立讯精密(002475)的仲裁纠纷，令公司的处境更加雪上加霜。

荷兰法院开审安世案

当地时间1月14日，荷兰阿姆斯特丹企业法院首次召开听证会，荷兰安世半导体及其母公司中国闻泰科技就安世的控制权问题展开正面交锋。

据路透社报道，本案的核心争议焦点有二：其一，法院是否会下令对安世前首席执行官、闻泰科技创始人张学政所谓的“管理失当”指控展开全面调查；其二，闻泰科技对安世半导体的控制权是否应予以恢复。

去年9月30日，闻泰科技公告称，荷兰经济事务与气候政策部以“国家安全”为由，向安世半导体下达部长令，要求安世半导体及旗下全球30个主体冻结资产、知识产权、业务与人员调整，期限长达一年，同时强制接管安世半导体的控制权。10月1日，安世半导体首席法务官、财务官和运营官三位外籍高管向阿姆斯特丹上诉法院企业法庭提起诉讼，要求闻泰科技转让安世半导体股权，并暂停闻泰科技委派的CEO职务。而法院支持了这一诉求，暂停闻泰科技创始人张学政在安世控股及安世半导体的董事职务，要求公司所有股份除1股外暂交第三方托管。

作为回应，安世中国宣布荷兰总部相关决定在中国境内不具备法律效力，并计划用中国本土产能替代欧洲生产线的供应。10月4日，中国商务部发布出口管制通知，禁止安世半导体中国公司及其分包商出口在中国生产的特定成品零部件。

此后，荷兰经济大臣11月6日在社交媒体上发文称，安世半导体中国工厂将恢复供货，并计划派员来华磋商。然而其访华行程一推再推，此前荷兰法院下达的管制措施也并未被解除。

在此次法院听证会上，闻泰代理律师表示，目前并无任何证据能够证明安世半导体的资产遭到挪用，也没有证据显示存在此类挪用计划，由此对荷兰政府当初介入干预的必要性提出质疑。

目前持有安世半导体股份管理权的法院指定律师敦促法院尽快作出最终裁决。该律师表示，在去年12月18日的一场磋商后，他认为安世与闻泰可能在等待自身法律地位更加明朗后，才会就解决方案展开实质性谈判。

印度资产出售陷入纠纷

在欧洲局势未定的同时，闻泰科技在印度的资产处置也出现重大变数。

1月12日，闻泰科技公告称，子公司印度闻泰与立讯精密子公司立讯联滔就印度业务资产包交易履行产生重大分歧，相关争议已提交至新加坡国际仲裁中心。

根据闻泰科技披露，印度闻泰相关业务资产包大部分已完成转移，仅剩印度土地需要交易对方配合办理权属变更。但双方对印度资产包协议履行有争议，闻泰科技多次催告立讯联滔支付剩余交易对价约1.6亿元，对方始终未支付。

立讯精密则于1月13日发布公告称，由于印度闻泰相关资产存在包括资产查封、冻结等在内的交割受限情形，导致无法办理权属变更手续，相关资产交易尚未完成权属交割。因此，立讯联滔要求印度闻泰终止协议并返还已支付的交易对价约19.77亿印度卢比，由于印度闻泰未按要求退还前述款项，目前已向新加坡国际仲裁中心提起仲裁申请。

在此之前，闻泰科技曾多次公告提及闻泰印度资产的交易存在未支付款项。2025年11月，闻泰科技就披露，印度资产交易仍有1.6亿元尾款未到账；12月的重大资产出售进展公告中，也再次提到该问题尚在沟通中。

与此同时，公告显示，印度闻泰还面临潜在税务处罚风险。2025年1月，印度财政部所得税司向印度闻泰发出通知，要求就2021—2022财年的相关事项作出说明，可能涉及罚款，金额尚未确定。闻泰科技当时表示，该潜在的处罚风险与此次出售的资产包无关，对交易不构成重大影响。

战略转型面临双重压力

这起纠纷不仅牵动两家A股龙头公司，也让闻泰科技的转型之路再添不确定性。

闻泰科技原是全球知名的智能手机ODM制造商，然而近年业绩下滑叠加2024年年底被美国列入实体清单后订单锐减，公司决定剥离ODM业务，向半导体全面转型。

2025年5月，闻泰科技宣布以现金方式向立讯精密打包出售ODM业务相关的9家子公司股权及经营资产，交易总价约43.89亿元。闻泰科技在公告中表示，除了上述仲裁涉及的印度业务资产包外，与立讯精密的交易中其他标的资产已完成所涉权属变更登记手续，且不涉及仲裁诉讼程序。

不过，印度资产的处置难度本就不低。参考小米、vivo等中资企业在印度遭遇的资产冻结和执法调查案例，相关案件周期长、举证复杂，资产解冻往往需要长达数年。即便资产解冻，根据印度“Press Note 3”政策，来自陆上邻国的投资或资产转让，必须获得政府审批，在当前监管趋势下，中资企业之间的资产转让获批难度较高，印度监管层更倾向于引导资产流向本土企业。即使闻泰科技和立讯精密最终达成一致，交易能否在监管层面顺利落地，仍然充满变数。

对于立讯精密而言，在港股IPO的关键阶段，终止收购存在合规风险的资产，符合其风险控制与资产合规性管理的逻辑。而对于处于战略转型期的闻泰科技来说，若印度资产出售最终失败，如何重新处置这个“烫手山芋”也将是个难题。

自2025年出售ODM资产之后，半导体业务已成为闻泰科技的主要业务板块，安世半导体成为闻泰科技最重要的利润来源和业务核心。

闻泰科技三季报显示，公司今年前三季度实现营业收入297.69亿元，同比减少44.00%；归母净利润达15.13亿元，同比增长265.09%；2025年第三季度单季度，公司实现营业收入44.27亿元，同比下降77.38%；归母净利润为10.40亿元，同比增长279.29%。

第三季度，公司半导体业务实现收入43.00亿元，同比增长12.20%，毛利率达34.56%，净利润7.24亿元。其中，中国市场收入创季度历史新高，同比增长约14%，占全球半导体业务总收入的49.29%，为增长核心引擎。

另一方面，公司ODM业务收入已从2024年第三季度的157.3亿元，骤降至2025年第三季度的1.1亿元，净利润则为3.7亿元，主要来自重大资产出售带来的收益。

闻泰科技表示，公司半导体业务收入同比有较大增长，但受2024年年底公司被列入实体清单及供应商、客户出于谨慎性考虑的扩大化理解和执行相关规定影响，产品集成业务收入同比显著减少，在7月完成4家境内子公司出售后，公司在产品集成业务中不再作为主要责任人，相关收入按净额确认，收入同比进一步降低。

公司也表示，半导体业务后续能否延续前三季度的良好发展势头存在不确定性。若2025年末前安世控制权无法恢复，公司可能面临收入、利润及现金流阶段性下调的风险。

现在的闻泰科技，正面临前所未有的双重压力。一方面，安世控制权之争将影响公司半导体主业稳定性，另一方面，印度资产仲裁将决定产品集成业务的剥离能否顺利收尾。能不能打赢这两场硬仗，或将很大程度上影响公司的未来发展走向。