本周行情很有意思，在经过上半个月连阳之后

本周行情很有意思，在经过上半个月连阳之后，周三沪深北交易所一齐发布《关于调整融资保证金比例的通知》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，对应杠杆水平由1.25下降至1.00。

原先100万本金可以融资125万，现在只能融资100万了。

同时，以50和300为主的指数基金开始净赎回状态，从而导致很多蓝筹票高开低走，反弹的时候一露头就被GJD基金打压下来。

有人开玩笑说，小儿子在外面惹事了，家长就把老老实实看家的大儿子暴打一顿。

能起到威慑效果吗？

当然，这可能是菜头想多了，有些阴谋论调，抑或我错误理解了管理层的本意。

不管怎么说，GJD基金在大量赎回这是事实，事实上起到了打压蓝筹也是事实，至于真实目的，不得而知。

鉴于周五盘后证监会在2026年系统工作会的表态，包含了2点重要信息：

1. 严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。

2. 强调将积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。

大概率后续还会有具体的配套措施出台，同时也会秋后算账一批违规的公司和炒作者。

菜头始终相信管理层的初心肯定是好的，通过平准基金来给市场降温，初心是希望股市发展得更健康一些，走得更长远一些，毕竟管理层没有垃圾股的筹码，没法通过市场化的手段来做空压制投机热情。

因此对于那些瞎炒乱炒的现象，也只能几次三番提醒风险，甚至不惜使出了“封账户”的大招。

但是，初心虽然是这样，结果却不一定会按照管理层的期望来演绎。有形的手很多时候力量也是有限的。

通常情况下，场子热起来之后，就不会轻易冷场，仅仅是调整融资保证金比例，大概也不能完全扭转当前炒作的风气。

比如周五表现最好，同时也是今年到现在表现最好的科创综指，依然逆势上涨：

我看了一下，这玩意平均市盈率275倍，怎么说呢，你说这玩意到底是高估还是低估，这市盈率涨一倍或者跌一半估值有什么本质区别呢？

好像并没啥区别，对于菜头这样的人来说，哪怕将来跌到100倍或者50倍市盈率，我依然不会认为有啥投资价值。

但是可能对于另外一批人来说，即便未来涨到500倍或者1000倍市盈率，似乎也没什么差别，反正都是炒，没业绩才有炒作预期，要有业绩反倒是麻烦了，真有业绩就得看估值，看估值就下不去手了。

这就是炒作的“精髓”所在。

这是当前市场的两套逻辑，各玩各的。

但是我个人仍然认为这种主动干预是好的，至少可以避免过早出现2015年那样的最后一起崩掉的结局。

当然，我说的是当前的市场，不排除最后还是压不住，毕竟队长也不是无限子弹，筹码也有用完的一天，而场外的资金却是无限的，一旦再次反弹吸引场外资金产生螺旋赚钱效应，最后会不会失控就不好说了。

因此市场的走势理解起来其实也很简单，国家队平准基金自从周三开始，一直在赎回50和300基金，这就导致蓝筹权重股不得不被动卖出。有群众基础的热门股承接能力强一点，因此跌幅会小一点，没有群众基础的冷门股因为承接盘有限，少量的抛盘就会导致较大幅度的下跌。

如果公司的基本面没有变化，那么这种下跌相当于资产打折，也是非常好的买入时机。

当然，这个过程是逆人性的。比如长江电力、招商银行、中国移动等这些本来估值不高，前期也没怎么涨的，依然破位下跌，可能就是难得的捡优质筹码的机会。

其实优质的公司也没下跌多少，比如我自己从整体仓位，本周是大幅上涨的，整体资产净值和累计收益率都创了历史新高，今天的收益也在本周大幅度超过50和300指数的收益。

但是对于大多数人来讲，每天高开低走的持股体验并不好，这就好比你早上出门捡到1000块钱，但是晚上回家的时候又被小偷偷走了500块，这个时候你就会把注意力放在损失的那500块钱上，而不是理性地想其实一来一回来还是赚了500块钱。