开年就猛烈

我根据市场公开信息，做了一个初略的统计，2026年开年这18天以来，A股市场上，公募基金资金净流入超过700亿；两融杠杆资金超800亿；指数基金（ETF）超450亿。仅考虑上述公募基金和两融资金这两项，开年至今的净流入规模已不低于1500亿元。若将居民“存款搬家”、保险资金增配、外资流入等潜在因素考虑在内，净流入A股市场的增量资金规模可能达到8000亿的量级，而2024年9月到2025年的3月，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元。显然，今年这个增量资金可谓更加猛烈了。

昨天， 证监会就《衍生品交易监督管理办法(试行)》公开征求意见，强调要 及时做好逆周期调节,坚决防止市场大起大落，全力营造"长钱长投"的市场生态。

“长钱长投”，这已经不是一个新名词了。本届监管的高明之处就在于始终围绕“长钱长投”的市场生态在做文章。“长钱长投”是奠定长牛慢牛的基石，显然，我们要想从头到尾分享到这一轮中国资本市场上第一次长牛慢牛的超级红利，就必然要厘清“长钱长投”的底层逻辑，长钱到底有哪些钱？长钱到底会有多少？长钱究竟能推动指数涨多少？长投究竟会投在哪些地方？

长钱，即长期资金，特点是稳定且不易撤离，能够持续为股市提供支撑。相比之下，短线资金虽然能短期内推高市场，但其快速撤离也可能导致市场大幅波动。

就当前的市场情况来看，长钱主要还是由保险资金与养老资金（社保基金）构成的，而且还有个特点，这两项资金来源每年都是所增长的，也就是说他们的净流入额可以每年递增。

目前，保险资金的总投资规模已达33.26万亿元，其中投入股市的仅有4.4万亿元，占比约12%。然而，根据法律规定，保险资金投资股票的上限为30%。这意味着，仍有近6万亿元的保险资金有潜力进入股市。

社保基金作为我国重要的养老资金来源，其总规模已达3万亿元。目前，投入股市的资金约为4600亿元，占比15%。同样地，按照30%的投资上限计算，还有约4600亿元的资金可以投入股市。

另外，还有一类是“存款搬家”的居民存款资金。

我先给你们说一个数据，据中金公司提供的数据显示，2026 年居民定期存款到期规模中，仅2年期、3年期和5年期的部分就分别达到20.7万亿、9.6万亿和1.3万亿，合计超32万亿。这笔钱不是大风刮来的，它是2021至2024年间居民集中存入银行的“时光胶囊”。存入时，它们大多享受着3%左右的约定利率；到期时，面临的却是六大行一年期利率普遍低于1%、优质存款产品稀缺的“资产荒”时代。虽然这笔钱不可能都跑到股市里来，但是很大一部分会“存款搬家”，其中一部分极可能透过保险资金、指数ETF、散户增量资金等流入股市。

我们姑且现在不考虑这部分“存款搬家”的资金，仅综合以上保险和社保这两类资金，目前潜在可进入股市的长钱总额高达6.46万亿元。

如果这些长钱进入股市，能推动上证指数上涨多少点？

我给大家一个简单的换算公式参考，根据市场经验，上证指数的涨幅与新进资金量及其进入速度密切相关。具体而言，上证指数的上涨点位可以通过以下公式估算：

上涨点位 = 0.18 × 新进资金量 × e^(0.03/资金进入年数)

你们可以自己动手算一算，假设上述6.46万亿元的长钱将在未来5年内逐步进入股市。根据公式计算，这将推动上证指数上涨约11700点。当然，这是一个理论上的最大值，实际涨幅可能会因资金进入速度、市场情况等多种因素而有所调整。

最后一个问题，长钱究竟会投到哪些地方？我可以明确的告诉你们，长钱只会投到好公司上面。虽然好公司可以有不同的方法来定义和理解，但有一点可以确定的是好公司一定不是游资爆炒的垃圾公司。从这几年的情况看，好公司大概率都集中在代表新质生产力的高成长性的科技龙头、以及低估值高分红的传统行业头部企业中。

当然，如果你还是搞不清楚分析逻辑，你也不要去买那些爆炒的垃圾股。你还不如去买那些行业的ETF，或者宽基指数基金，未来是长钱定价的时代，你们一定要看清这个底层逻辑。市场短期涨跌都很正常，但不能被短期现象蒙住双眼，看清长期趋势，做长期主义者，可能才是本轮超级牛市的最大受益者。

上周，宽基ETF巨量成交，宽基ETF、沪深300ETF、双创ETF、以及上证50ETF等核心宽基成为净流出的主力。反其道而行之，行业ETF则获得资金净流入。港股通互联网ETF、软件ETF、卫星通信ETF以及有色金属ETF获得资金较多加仓。我个人的观点是短期流出流入并不能说明资金长期方向，股市中你可千万不能跟着市场信息走，比如每天的每周的每月的资金流向，你要是跟着它走基本上你就赚不到钱了。反着想，我一直在说，股市赚钱你得反着想。

上周16日，N科马在北交所挂牌上市，其收盘涨371%，总市值45.98亿元。科马材料是国内干式摩擦片行业标准的主导者之一，参与多项国家标准、行业标准及团体标准的起草。我不是说就要去买这个股票，我只是告诉大家要重视北交所里面的很多公司，他们都是属于高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、行业的“隐形冠军”企业，很多都会处于高成长性的企业发展阶段，我们都知道对于某些公司质量好的企业来讲，高成长阶段必然带来内在价值高增长，这就是成长股投资的底层逻辑，投资者赚的是企业成长价值提升的钱。

最近，东鹏饮料(集团)股份有限公司(605499)通过港交所主板上市聆讯，又要在港交所上市了。东鹏饮料已在A股上市，一旦东鹏饮料在港股上市，将形成“A+H”的格局。东鹏饮料是中国第一的功能饮料企业，收入增速在全球前20大上市软饮企业中位列第一。根据弗若斯特沙利文报告，按销量计，公司在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3%。按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0%，领先地位持续夯实。历经30余年深耕，公司持续为消费者提供高质价比的饮料产品，成功塑造了备受消费者喜爱、拥有国民级影响力的“东鹏”品牌。公司夯实功能饮料行业领导地位的同时，也持续进行产品创新迭代、拓展多元化的品类布局，为公司长期发展奠定基础。

我早在2023年就关注了这家公司，在2024年底曾专门写过关于他的投资逻辑分析的文章，，你们可以再去看看。我觉得他是比茅台更具价值更具成长性的好公司，不要一说到食品饮料只有白酒，一提到价值投资就只想到茅台。在中国其实有很多细分市场上的隐形冠军、小巨人，更具投资价值，只是我们有一双发现价值的眼睛。

今天就写这些，都是关于近期市场的琐事，收工。