中方大手一挥，再抛 61 亿美债，特朗普变了，鲍威尔保住乌纱帽

文 |朝子亥

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美方的市场经济看来也没那么市场，特朗普都开始公开干预美联储了。

2026年伊始，中美经济金融圈发生了两件大事：中方11月单月减持61亿美元美债，持仓规模降至2008年以来新低，而就在这时，特朗普突然“放软”口风，宣布暂不解雇美联储主席鲍威尔，后者也算暂时稳住了自己的位置。

一边是中国以实际行动推进资产多元化，另一边是美国政治与金融权力的角力，不仅搅动了市场，也让未来的全球金融秩序充满变数。

咱中国的减持行动，美联储的风波

根据美国财政部1月15日的报告，11月，咱中国单月减持61亿美元美债，持仓规模降至6826亿美元，直接刷新了2008年以来的新低。

而减持美债的操作，其实早在2022年4月美债持仓跌破1万亿美元时就已悄然开启。

这不是一时兴起，而是咱中国针对地缘风险和外部不确定性，主动而系统的调整。

去年中美贸易摩擦再度升温，关税水平一度逼近50%，美方贸易保护主义“加码”，使得美债在咱中国的外汇储备体系中风险骤然上升，调整也就顺理成章。

减持美债并非无的放矢，而是中国为了外储安全而做出的理性选择。

在全球经济变局和美元资产波动加剧的大背景下，咱中国持续优化储备结构，不再把鸡蛋都放在美债这一个篮子里。

与此同时，黄金的战略地位正不断上升。

自2024年11月起，中国央行已经连续14个月增持黄金储备，截至2025年12月末，黄金储备达到了7415万盎司。

黄金作为“非信用资产”，不仅对冲了美元汇率波动，还增强了对地缘政治风险的免疫力。可以说，黄金与美债一减一增的互补操作，让中国储备体系更具韧性，也更有弹性。

有意思的是，中国减持美债的时候，全球其他大资金却在“加仓”。

2025年11月，加拿大、挪威、沙特等合计增持美债927亿美元，全球海外投资者美债持仓总量攀升到9.36万亿美元，创下历史新高。而日本、英国依然稳居美债头两号“金主”。

这意味着，美债的全球地位短期内依然稳固，咱中国的做法更多是向美方释放信心调整信号，并不是单方面“砸盘”。

咱中国的策略很清晰：不跟美元体系硬脱钩，但要在多元配置中主动争取风险对冲的主动权。

说到美债和美元，绕不开美联储。

1月9日，美国司法部突然宣布对鲍威尔发起刑事调查，理由是美联储总部大楼翻新项目涉嫌违规，同时调查鲍威尔是否曾对国会做出不实陈述。

鲍威尔很快回应，直言这调查不过是借口，背后其实是特朗普希望通过政治压力让美联储尽快降息。

这背后的逻辑其实很简单。美国现在正面临着不低的通胀压力，2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI为2.6%，都高于美联储2%的目标。

面对巨额国债和选举压力，特朗普急需降息来刺激经济、降低政府借贷成本，但鲍威尔坚决坚持“通胀没达标不能降息”的专业底线。

于是，行政权力的干预和货币政策的独立性，在美国政坛和市场上直接“碰撞”。

鲍威尔能顶住压力，除了有专业立场，还多亏了国际“声援同盟”撑腰。

1月15日，IMF总裁格奥尔基耶娃站出来公开支持鲍威尔，强调央行独立性对经济稳定的关键作用。紧随其后，欧洲央行等十余家央行行长联名发声，公开力挺鲍威尔。

这场“保卫战”，让全球央行独立性的共识变得前所未有地坚定。

就在国际压力、制度制约和市场情绪三重夹击下，特朗普不得不适当“松口”。1月14日，他在媒体前表示，虽然司法部正在调查鲍威尔，但目前“暂无解雇计划”，并透露还在评估未来美联储主席人选。

这口风陡然转缓，一方面是现实妥协，另一方面也为后续继续施压保留了空间。美联储的鸽派暂时不占优，更换主席也不意味着降息就能一锤定音，特朗普不得不有所退让。

中美间的金融博弈，造成的影响与启示

从中国的渐进减持，到美方的妥协“松口”，这场金融博弈其实充满了理性克制。

咱中国没有采取“断崖式”操作，而是选择了稳健调整，一方面降低风险，一方面避免与美元体系彻底切割，这种策略保证了咱中国外储的安全和全球金融的平衡。

其实，咱中国的减持早就被全球市场看在眼里，成为影响美债市场预期的重要变量。如果美方继续推行贸易保护或货币政策干预，难免会加剧中方的进一步调整压力。

而美方这边，特朗普并没有冒险强推人事变动。

制度上的制衡、国际金融市场的敏感性、以及全球央行的集体表态，让任何过度干预的动作都可能引发巨大风险，倒逼特朗普选择了“妥协但不退位”的策略。

美债作为全球核心储备资产，对外资的吸引力短期内还很强，过度扰乱只会反噬自身利益。

两边都在试探彼此的底线，但都没有越界。咱中国不寻求颠覆美元体系，但也绝不会放弃自身利益；美方不敢过度扰乱全球金融秩序，避免美债吸引力持续下滑。

在这种牵制和平衡下，全球金融市场短期内找到了暂时的“喘息区”。

短期看，美债作为全球储备资产的地位依然稳固，2025年11月全球海外投资者美债持仓达到9.36万亿美元创新高。只有咱中国的减持，难以撼动整体格局。

但长期看，中国坚持多元化配置的战略，势必为新兴市场国家提供了风险对冲的方向，一旦美方长期破坏货币政策独立性、频繁干预市场，全球储备货币多元化的大潮可能会加速。

IMF和十多国央行的公开力挺，不仅是对鲍威尔个人的支持，更是对全球央行体制的集体背书。

事实证明，政治干预货币政策在全球化时代的代价极高，市场和制度的反制能力远超以往。这种“保卫战”经验，也会促使各国进一步完善本国央行的独立性设计。

这一轮中美金融操作，归根结底都是理性权衡下的产物。

咱中国减持美债，是长期多元化和安全优先的自然结果，也是对外部风险的主动应对；特朗普松口不解雇鲍威尔，是政治诉求遇到现实制约后的典型妥协。

两大事件背后，其实是全球美元体系下的“理性博弈”：中国没有激进脱钩，美方也不敢随意突破底线，牵制中实现了新的平衡。

放眼未来，金融博弈的逻辑已然从“零和对抗”转向“牵制平衡”。咱中国的储备多元化，给新兴市场提供了生动范本；美国的“妥协”，也凸显了央行独立性的不可动摇。

你怎么看咱中国这轮大规模减持美债，以及全球央行集体力挺美联储独立性的现象？美债的全球地位会不会因此受到冲击？中美金融博弈还会出现哪些新变化？欢迎在评论区聊聊你的看法！

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参考资料：
特朗普：暂无计划解雇美联储主席鲍威尔
2026-01-15 10:21·环球网