从比肩中国到崩盘边缘！这个国家走日本老路，恐成亚洲首个倒下者

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曾被西方奉为“下一个世界工厂”、有望比肩中国的越南，如今正滑向崩盘边缘，沦为亚洲首个濒临倒下的国家。

房地产泡沫破碎、电力供应瘫痪、未富先老困境叠加，昔日的增长神话俨然复刻日本“失去的三十年”剧本。

为何看似光明的发展之路会急转直下？它的溃败，又藏着哪些值得深思的发展启示？

泡沫破碎戳破增长神话

数年前，越南凭借低廉的劳动力成本、宽松的招商引资政策，迅速成为全球外资追捧的热土，电子代工、纺织服装等产业纷纷涌入，“复制中国发展路径”、“十年内比肩中国经济”的论调在西方舆论中甚嚣尘上。

但这份依赖外部资本堆砌、缺乏本土产业支撑的繁荣，终究只是空中楼阁，房地产市场的非理性暴涨与骤然崩盘，率先拉开了危机的序幕。

2024至2025年，越南房地产市场经历了一场惊心动魄的震荡，胡志明市作为核心区域，房价虽在2025年第三季度微涨至每平米3752美元，却陷入了极端的“有价无市”僵局。

普通越南民众人均收入仅为全球平均水平的40%，微薄的收入根本无力承担高房价，市场交易主力完全沦为富人之间的击鼓传花游戏，大量房产沦为投机工具而非居住载体。

泡沫破裂的代价迅速蔓延至整个经济体系，大量房企因资金链断裂被迫停工，胡志明市、河内等核心城市的郊外，随处可见搁浅的钢筋水泥骨架，沉默地诉说着虚假繁荣的落幕。

这一幕与上世纪90年代日本泡沫经济破灭前的景象高度重合，都是实体经济尚未站稳脚跟、资产价格先于产业实力非理性飙升的必然结果。

房地产泡沫不仅吞噬了民众的消费能力，年轻人即便掏空积蓄也难以置业，被高房价绑定的同时，婚育意愿持续低迷，2024年越南生育率已降至1.9，低于人口更替水平，进一步加剧社会活力萎缩。

更直接动摇了外资信心，不少布局房地产上下游的企业开始重新评估越南市场的稳定性，为后续的产能撤离与资本外流埋下伏笔，曾经被寄予厚望的房地产引擎，如今彻底沦为拖累经济增长的沉重包袱。

基建短板摧毁制造根基

房地产泡沫只是显性预警，电力等基础设施的致命短板，正从根本上摧毁越南的“世界工厂”梦。

制造业对电力供应的稳定性要求极高，而越南连这一基础需求都无法保障，2023年的大规模停电潮成为外资的“现实劝退课”。

当时越南北部工业区全面拉闸，三星、富士康、佳能等全球巨头的工厂被迫停工，其中佳能工厂连续停电近24小时，高温车间断电工况让生产陷入停滞，工人承受极端工作环境的同时，企业也蒙受巨额损失。

据世界银行数据，仅2023年电力危机就给越南造成巨大经济损失，这一困境源于越南深层的能源结构缺陷，水电占比高达20%，属于典型的“看天吃饭”，干旱枯水期便会陷入供电荒。

同时电力需求以每年10%-13%的速度激增，发电能力与配套电网建设完全跟不上增速。

即便越南2024年底通过新《电力法》试图补救，仍难解近渴，外资本为低成本而来，却被迫额外投入资金自备发电机，原本的成本优势被彻底抵消，部分企业已开始将产能分流至东南亚其他国家，越南制造业的根基正被逐步瓦解。

未富先老锁死未来空间

如果说房地产与电力危机是看得见的硬伤，“未富先老”则是越南难以翻身的隐性沉疴，其严峻程度甚至远超当年的日本。

日本虽深陷老龄化困境，但已是完成资本积累、人均GDP突破3万美元的发达国家，具备完善的养老保障体系与产业实力支撑。

而越南作为中低收入国家，人均收入仅为全球平均水平的40%，尚未完成工业化与资本积累，却已提前步入老龄化快车道。

官方数据预测，到2036年，也就是未来十年内，越南65岁以上老年人口占比将突破7%，正式进入“老龄社会”。

2042年人口红利将彻底终结，劳动年龄人口开始负增长，留给其完成产业升级、积累养老资本的时间仅剩十余年。

更严峻的是，越南的老龄化速度远超多数发达国家，相当于用几十年时间走完了发达国家上百年的老龄化进程，应对难度呈几何级增长。

老龄化带来的连锁反应正逐步显现，养老金体系形同虚设，未来大量老人将面临老无所依的困境，社会养老压力陡增。

劳动力短缺与技能不足形成恶性循环，KPMG报告显示越南技能匹配度全球排名第66位，年轻人数量减少且专业能力难以承接高端制造。

导致越南被死死锁在产业链底端，只能靠低端代工赚取微薄利润，无力支撑经济转型与养老负担，这种“未富先老+产业低端”的死循环，让越南的未来发展空间被彻底锁死，复苏无望。

盲目模仿终致镜花水月

越南从比肩中国的期待滑向崩盘边缘，绝非单一危机所致，根源在于其发展模式的先天不足，盲目模仿大国路径，却忽视了发展的核心根基。

越南误以为只要敞开大门吸引外资、依靠低成本优势，就能复制中国的经济奇迹，却忽略了完整工业体系、自主技术积累与深厚内需市场的重要性。

外资带来的短期增长，掩盖了能源规划滞后、社会保障缺失、人才培养薄弱等深层问题，一旦外部环境变化、低成本优势消失，危机便集中爆发。

反观中国，从建立完整工业体系到深耕核心技术，从完善社会保障到培育内需市场，每一步都筑牢发展根基，才能在全球经济波动中保持韧性。

越南的悲剧恰恰证明，国家强大从来不是靠简单模仿与外部依赖，而是要“打铁自身硬”。

如今的越南，拿着日本当年的危机剧本，却只有东南亚小国的薄弱身板，既无能力抵御外部冲击，也无实力破解内部困局，最终沦为盲目发展的牺牲品。

越南的溃败给所有追求快速发展的国家敲响警钟，没有根基的繁荣，不过是沙滩上的城堡，风浪一来便会崩塌。

唯有牢牢掌握核心技术、建立独立自主的工业体系、完善社会保障与人才培养体系，才能抵御各类风险，实现可持续发展，这既是越南付出的惨痛代价，也是留给世界的深刻启示。