信用卡行业鏖战存量时代：“私域”运营兴起

自2025年以来，多家银行信用卡中心在银登中心集中挂牌转让规模超百亿元甚至数百亿元的不良资产包，市场供给持续放量。随着平均折扣率下探至0.5%以下，部分资产包低至0.45%，信用卡不良转让市场已完全进入“买方市场”。

在加快出清存量风险的同时，各家银行在新增业务端持续加码风控与转型探索。从“广撒网”到“精准投放”，从依赖征信到融合替代数据实施毫秒级监控，风险管控日趋前置化、差异化。不过，业内人士普遍认为，防控风险只是基础，信用卡业务要实现真正的高质量增长，关键仍在于产品设计与运营思路的根本转变。

在此背景下，“私域”运营模式正在信用卡行业悄然兴起。通过企业微信、自有App等渠道直接触达并深耕存量客户，将精细化运营与场景生态深度融合，正在成为越来越多银行探索存量时代增长破局的重要方向。

不良处置跑出“加速度”

自2025年以来，银行信用卡不良处置明显提速，引发市场关注。

银登中心公布的数据显示，2025年三季度，个人不良贷款批量转让业务公告挂牌293单，未偿本息规模超过1000亿元；成交188单，成交规模645亿元，其中信用卡透支占比34.6%。

信用卡行业专家葛亮指出，不良贷款转让试点政策延续，银登中心交易费用优惠降低银行处置成本，一定程度上推动了不良资产大规模处置的进程。同时，受宏观经济影响，个贷不良资产有所上升，银行为快速压降不良、释放资本而加快处置。

资深信用卡研究专家董峥强调，银行通过挂牌转让不良资产包，实质上是卸下历史包袱、轻装上阵，这与过去粗放扩张阶段忽视风险积累的问题直接相关。彼时，为追求规模下沉市场，必然伴随风险上升。如今，行业进入调整期，转型不再是跨越式前进，而是小步挪动，必须与过去的发展模式进行切割。

从市场表现来看，信用卡不良资产包的转让价格也在持续下降。北京大成律师事务所合伙人任婧麾指出，2025年以来银登中心频繁出现大额信用卡不良贷款转让公告，平均折扣率已降至0.5%以下，部分低至0.45%，接盘方以资产管理公司为主，市场已完全转为“买方市场”，机构对回收预期日趋审慎。

惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超也表示，信用卡不良资产的供应量上升，叠加处置的资产包账龄普遍都较长，折扣率与往年相比更低，接盘方对后期的回收率预期都不是特别乐观。

从处置渠道来看，葛亮表示，虽然资产管理公司（AMC）受让规模占市场七成以上，但多数资产包最终由AMC转包或分包给市场化处置机构实际处理。

徐雯超进一步表示，信用卡贷款资产质量持续承压，外加前期部分银行信用卡授信标准较为宽松，下沉策略累积了一定的信用风险，预计相关贷款不良率或将维持高位，风险仍然处在集中释放期。从银行披露的数据来看，信用卡不良率、关注率仍显著高于其他贷款类别。

不过，从研究机构披露的数据来看，目前银行信用卡不良额度增长的高峰已过。中泰证券（600918.SH）在最新研报中指出，信用卡是零售资产中风险最早暴露的类别，2025年上半年信用卡不良率为2.44%。同时，由于处置及时，不良额增量显著下降，2025年上半年信用卡不良净增额仅为39.3亿元，同比降幅近50%，环比降幅近70%。压力测试显示，即便未来不良额有所上升，2025年全年不良率预计与上半年持平，2026年小幅上升至2.56%，整体风险可控。

“随着不良资产逐步出清，未来银行将更注重信用卡业务高质量发展，严控高风险客群准入，深耕优质客户经营。”任婧麾表示。

任婧麾进一步指出，银行在加快处置存量不良的同时，也在客群定位、消费场景、发卡流程、授信策略等方面持续优化，聚焦优质客群、引入科技手段提升风控精度。

某股份制银行信用卡中心业务人士告诉《中国经营报》记者，在新发卡策略上，银行正从“广撒网”转为“精准投放”，目标客群更加聚焦于收入稳定、信用记录优良的客群。发卡也更注重与新能源汽车、健康服务等具体消费场景相结合，确保发卡质量。在额度管理上，侧重于根据用户真实的还款和消费行为进行弹性调整，做到额度“能升能降”，从而灵活管理风险。

整体来看，该业务人士强调，自2025年以来，信用卡业务在新增业务的风险管控方面有以下突出变化：一是风险识别更加“前置”和智能，银行在审批环节不仅看征信报告，还会结合政务、消费等替代数据进行综合评估，力求在用户申请之初就精准识别出潜在的共债或欺诈风险；二是管控措施更加“差异化和精细化”，比如对不同地区、不同行业的从业者采取不同的授信政策。“当前策略的核心是在控制风险的前提下寻求高质量增长。”

私域运营势起

在不良处置提速的同时，信用卡行业的转型探索也在持续深入，私域运营逐渐成为存量时代的重要战略方向。

从行业趋势来看，深耕存量客群已成为当前环境下信用卡业务布局的行业共识。上述股份制银行信用卡中心业务人士透露，未来，信用卡业务将围绕三方面展开：深度经营存量客户、延伸至综合金融服务、借助科技优化运营。

该业务人士进一步表示，细分客群经营成为发力重点，例如针对“新市民”“银发一族”“Z世代”及跨境客群推出个性化产品，未来竞争将更侧重于对特定客群需求的精准满足。

对此，董峥认为，存量客群的精细化运营是必然趋势，关键仍在于产品与经营思路的革新。“以往依赖权益投入、补贴获客的产品营销方式已难以持续，银行需要挖掘客户的消费刚需，并深入结合细分场景进行产品设计与经营模式的全面变革，而非简单的权益堆叠。整体来看，目前信用卡行业对存量客户的经营仍远未到位，需要在落地执行中实现更精细化的深耕。”

董峥进一步表示，当前阶段，公域平台流量成本高、转化率低的模式难以为继。与之相比，私域依托自有渠道直接触达客户，更符合存量经营需求。

从具体实践来看，越来越多信用卡中心对私域运用模式的探索愈加关注。邮储银行（601658.SH）信用卡中心成都分中心副总经理张喜峰此前撰文指出，部分商业银行开始尝试引入零售电商的私域运营模式，运用企业微信之类的工具开展线上获客与业务运营。私域运营依托微信生态工具（如企业微信、公众号等）以及品牌App等线上自有平台，凭借社交裂变机制与精准触达能力，开展获客、活客、留客等客户运营工作，不仅能实现低成本高效率获客，还能有效盘活存量资源。因此，深入研究并探索私域运营模式在信用卡业务中的发展路径与应用策略，有助于商业银行信用卡业务突破发展瓶颈，实现转型升级。

张喜峰在撰文中指出，按照运营主体与运营资源的不同，商业银行的私域运营可分为网点赋能、远程直营及总分协同三种模式。在零售业与银行业领域，企业微信已成为应用最为广泛的私域运营工具。鉴于此，商业银行在搭建信用卡业务私域运营体系初期，可采用总分协同模式，将行内外客户资源沉淀至企业微信，逐步构建私域流量池。在流量沉淀基础上，商业银行可进一步整合资源，构建以微信生态与其他自有平台相融合的信用卡“小私域”运营阵地。在“小私域”运营的基础上，商业银行可进一步打通公域与私域渠道，携手第三方企业机构开展深度合作，借助前沿技术推动资源共建共享，构建“第三方公域平台+行内自有私域平台”的“大私域”综合运营体系。

董峥认为，在当前行业转型与存量竞争深化的背景下，私域运营模式或将成为信用卡业务探索破局的关键路径。通过私有化运营模式转变，银行不仅能够更直接、更高效地触达用户，更能在提升客户黏性的同时，深度激活用户价值，实现对存量客群的精细化深耕。

（编辑：曹驰 审核：何莎莎）

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