特朗普掀起的油价震荡会引发全球危机吗？

油价上涨的核心诱因是市场对原油供应出现实质性中断的恐慌情绪。自由金融全球公司分析师弗拉基米尔・切尔诺夫指出：“一周之内，原油价格上涨了约 9%，这是由三个因素共同推动的。包括美国可能打击伊朗的风险、委内瑞拉原油出口的不确定性，再加上黑海地区频发的油轮遇袭及相关事故。受此影响，布伦特原油价格一度攀升至每桶约 66.82 美元。”

切尔诺夫表示，当新闻头条充斥着革命、封锁、油轮遇袭以及包括霍尔木兹海峡在内的航道安全受威胁等消息时，市场难免会回想起 20 世纪 70 年代的石油危机。这种恐慌情绪会立刻让油价上涨数美元的风险溢价。

尤什科夫分析道：“当时所有人都认定，特朗普即将对伊朗采取军事行动并发动打击。这位美国总统大概率不会发起地面作战，毕竟地面行动需要更充分的准备和正当理由，而且总体而言也不得民心。但像针对委内瑞拉马杜罗那样的快速空中打击，对他来说则是驾轻就熟。况且这类军事行动，总能被包装成‘战果显著’。一旦美国真的打击伊朗，其目标很可能是伊朗的石油基础设施，包括出口码头、油田以及输油管道等。”

此外，特朗普还可能效仿委内瑞拉的套路，对伊朗石油实施海上封锁。尤什科夫补充道：“伊朗的日均原油出口量略低于 200 万桶，而委内瑞拉日均出口量仅约 50 万桶。正因如此，国际市场对伊朗局势的反应要激烈得多。哪怕伊朗原油出口量减半，也会对全球市场造成显著冲击，直接引发供应短缺和油价上涨。”

最后，霍尔木兹海峡哪怕只是出现被封锁的微小可能性，也历来是推高油价的重要因素。

尤什科夫认为，只有当伊朗面临国家领导层被摧毁的生死存亡危机时 —— 也就是美国直接打击伊朗领导层的情况下，伊朗才会采取封锁霍尔木兹海峡的极端举措。要知道，沙特阿拉伯、科威特、伊拉克和伊朗本国的大部分原油，以及卡塔尔的液化天然气，都要经由霍尔木兹海峡运输。一旦海峡被封锁，必将引发全球性的能源危机，导致市场恐慌、全球原油供应短缺，油价甚至会突破每桶 100 美元。

就在特朗普宣布已获得伊朗方面停止镇压抗议者的承诺后，国际油价随即应声下跌。

尤什科夫表示：“国际原油市场一直在密切追踪特朗普的一举一动，他的每一次表态都牵动着市场神经。通过马杜罗事件，全世界都看清了一个事实：特朗普的口头威胁随时可能转化为实际行动。”

他进一步强调：“所有人都意识到，如今一切皆有可能，所谓的规则早已荡然无存。特朗普治下的美国，完全可以肆意妄为。正因如此，国际原油市场还将持续紧盯他释放的任何信号。”

在尤什科夫看来，美伊局势远未结束。“当前市场正竭力捕捉各类蛛丝马迹，试图解答一个核心问题：特朗普真的有意缓和与伊朗的冲突，并且下定决心不再触碰伊朗这个议题了吗？还是说，这只是他的缓兵之计，实则在暗中调兵遣将，为发动更精准有效的打击做准备？眼下的平静，究竟是暴风雨前的宁静，还是冲突的彻底缓和？各方都在寻找证据，验证这两种可能性。而油价也将根据局势的实际走向，或涨或跌。”

这位专家指出，新一轮堪比 20 世纪 70 年代的能源危机，只有在伊朗真的封锁霍尔木兹海峡的情况下才会爆发。不过，与上一次危机相比，这场危机的规模可能更大，但持续时间会更短。“即便霍尔木兹海峡被封锁，也不会持续半年之久，最多也就几天，最坏的情况也不过几周。但哪怕海峡被封锁一天，波斯湾的原油出口陷入停滞，国际市场也将遭受剧烈冲击。”

不过他补充道，目前来看，只有在伊朗面临生存危机 —— 即现行伊斯兰共和国政体存续受到威胁时，才有可能采取封锁海峡的极端行动。但就目前情况而言，尚未出现任何针对伊朗最高领导层、尤其是精神领袖的打击企图。除此之外，伊朗绝不会轻易封锁霍尔木兹海峡。毕竟去年，即便其多处石油设施遭袭并遭受重创，伊朗也没有选择这条路。这背后的原因很简单。

尤什科夫解释说：“首先，如果伊朗贸然封锁霍尔木兹海峡，其领导层必将成为众矢之的，遭到毁灭性打击，以杜绝此类事件再次发生。伊朗自身也会因此蒙受巨大损失，因为本国的原油出口同样要途经这一海峡。”

因此，这位专家认为，国际原油市场大概率将保持相对稳定。不仅如此，他还指出，委内瑞拉新政府与美国关系的发展，也不会导致油价进一步大幅下跌。目前市场上有观点认为，美国企业将进驻委内瑞拉，投入数十亿美元用于原油开采，全球原油供应随之增加，本就处于低位的油价将继续下行。

但尤什科夫对这一观点表示怀疑。

他分析道：“我认为，美国石油企业不会因为特朗普呼吁它们赴委投资、以换取在委经营的全面许可，就迫不及待地扑上去与特朗普‘相拥热吻’。对这些企业而言，斥资数十亿美元投资委内瑞拉原油项目，根本毫无意义。”

“原因很简单：当前油价本就处于低位，而委内瑞拉的原油开采成本又居高不下，这类投资无疑属于亏本买卖。这些企业真正的目的，是通过私有化进程，收购委内瑞拉主要油田的控股权，将新的石油储量纳入自己的资产负债表，从而提升公司市值，却不必承担任何增加原油产量和投入资金的义务。”

切尔诺夫总结道：“国际油价的震荡很可能还将持续，但目前来看波动区间相对有限。预计布伦特原油的核心运行区间将在每桶 55-70 美元。若美伊局势升级，油价可能短暂冲高至该区间的上限；若美伊能够通过谈判化解分歧，避免军事冲突和油轮遇袭等事件，油价则很可能回落至区间下限。对于各国财政预算和企业商业规划而言，将 2026 年布伦特原油的基准价格设定在每桶 60-65 美元是较为合理的选择，同时需做好压力测试，分别以每桶 55 美元的下限和每桶 70 美元的上限为假设场景 —— 一旦地缘政治风险加剧推高风险溢价，油价便可能触及这两个极值。爆发类似 70 年代那样全面石油危机的概率较低。当前市场的主要风险，并非原油供应的彻底中断，而是不确定性上升、原油运输及保险成本增加。在这种情况下，油价可能出现短期冲高，但不会引发持续的石油危机，更不会像 20 世纪 70 年代那样，彻底改变长期油价运行模式。”