低利率时代的真香选择，红利资产为何长红？

每当科技的行情走向高潮，红利资产作为哑铃稳健端的经典选择，总会受到市场的关注。为什么在市场波动时，红利资产总能成为“压舱石”？

一、红利资产为何受到重视？

红利资产受到市场的重视，并不是偶然，它既有短期的催化因素，也有长期的底层逻辑。

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短期叙事：科技-红利跷跷板

在数轮的牛熊切换之中，“进攻买科技，防守买红利”可以说是“祖训”般的存在。科技与红利就像跷跷板的两端，一个强，另一个就弱。当市场的风险偏好下降，资金便会寻找更“踏实”的去处。而具备相对稳定的现金流收入的红利资产，理所当然地成为了资金避险的优先选择。

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长期叙事：低利率时代的性价比选择

当我们用更长远、更宏大的视角来看，我们正处在一个利率持续下行的时期，而红利资产可以说是这个时代最具性价比的选择之一。

曾经，银行理财、货币基金的收益率就足以满足稳健型投资者的期待，存蓄着绝大多数的居民存款。而随着利率中枢一降再降，连3年期和5年期的定期存款利率都已步入“1”字头，理财产品的收益大不如前，“存款搬家”是大势所趋。

但是，搬家应该去向何处呢？“资产荒”的大背景下，这个问题的答案变得很有限。在中国经济向高质量增长转型的时代进程中，低风险高收益的优质资产变得稀缺。而红利资产持续、稳定的现金流，就是一份“真金白银”的确定性，能够在争取可观收益的同时，将波动控制在相对较低的范围内，显得弥足珍贵。

根据最新数据，国有大行5年期存款利率基本在1.3%左右，10年期国债收益率在1.8%附近，而中证红利指数的股息率在4.38%。在市场为数不多的确定性中，红利资产的性价比格外突出。

数据来源：国有大行，Wind，截至2025/11/26.

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海外镜鉴：低利率下的全球共识

不只是我们，在低利率环境下，加大红利资产的配置，已经是成熟市场的共识。在发达市场，随着许多传统行业进入成熟期，增长天花板显现，通过持续稳定分红来回馈股东，已成为一种普遍且受鼓励的商业模式。而庞大的、以机构为主的投资者结构，也使得市场更看重确定性的现金回报。

目前，红利策略已成为海外的主流投资方式之一。截至2024年底，全球主要市场红利ETF合计规模超过5900亿美元，较2023年底增长15%，自2018年以来连续六年增长。

图：全球红利ETF规模变化

其中，美国市场红利ETF规模增长9%至4500亿美元，占全球红利ETF总规模的77%，是全球最大的红利ETF市场。在美国ETF市场中，红利ETF是除风格指数外跟踪规模最大的策略指数类型，在权益类ETF中的占比超5%。

数据来源：中证指数公司，Bloomberg，截至2024/12/31.

数据来源：研值有道，截至2024/12/31.

视角拉近，在以低利率和老龄化著称的日本，每月分红型基金也深受退休人群的欢迎。根据日本投资信托协会2021年发布的《60岁以上基金投资者调查报告》，60岁以上投资者持有每月或隔月分红型基金的比例最高，为53.4%。这类产品的核心竞争力在于，能满足老年群体退休后的现金流需求。

低利率时代，重视红利资产是我们资产配置路上绕不开的课题。

二、什么是红利投资？

通俗地说，红利就是上市公司在分配利润时，回馈部分利润给股东。分红的形式有很多，最常见的就是“现金分红”，比如上市公司宣布“每10股派5元”，那么股东会按持股的数量，收到相应现金。

一家公司愿意分红，并且能持续分红，至少说明两点：第一，它赚到的是真金白银，利润质量高；第二，它愿意与股东分享发展成果，治理结构比较好。红利投资的关键，就是找出这些分红大方又稳定的好公司，获取持续的分红和长期复利回报。

这里我们需要了解一个关键指标：股息率，计算公式是：股息率=每股分红 / 每股股价。股息率是衡量红利投资回报的核心指标，股息率越高，意味着你投资所能获得的现金回报率就越高。

红利投资的收益可以分为两部分，一部分是我们刚说的分红收入，另一部分则来自于股价的增长。由于持续高分红的公司大多处于成熟期，波动也相对较小，而且估值通常也比较低，下行空间比较有限，所以在熊市和震荡市里表现尤其突出。围绕着红利投资，最常见的误区便是红利不赚钱、赚钱慢。

由于红利资产的波动较小，很多人理所当然地觉得红利投资没什么收益，只有高成长才能赚大钱。诚然，红利不是牛市进攻性最强的，但在资本市场中，慢即是快。就像“龟兔赛跑”一样，红利策略这只“乌龟”看似跑得慢，但长期的赚钱效应并不逊色于部分科技指数。

拉长时间来看，2011年至今，中证红利全收益指数累计上涨225.38%，不仅跑赢核心资产沪深300指数（44.34%），甚至也跑赢了以成长性著称的创业板指（166.45%）和创业板50（190.21%）。

数据来源：Wind，2011/1/4-2025/11/27.历史收益情况不代表未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

红利怎么投？

理论介绍完了，我们可以再来聊聊红利投资的实战经验。

首先，我们需要给红利资产一个清晰的定位。红利并不能带来一夜暴富的神话，它追求的是长期稳定的现金流和复利效应，更适合作为我们投资组合中的底仓和压舱石，基于这个定位，投资红利最好的策略可能就是“淡化择时，长期持有”。如果你担心买在高点，那定投就是你的好朋友，可以有效平滑波动，积累份额。

低利率时代，理解红利资产、重视红利资产，把它作为资产配置的重要一环，或许能让我们的投资之路走得更稳、更远。如果你想了解更多红利投资的相关知识，不妨移步B站，观看本期视频：《【深度】低利率时代的真香选择，红利资产为何长红？》

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风险提示：市场有风险，投资需谨慎。请投资者关注ETF联接基金、指数基金的特有风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。请详细阅读基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。

投资有风险,基金投资需谨慎。

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