都赚钱了，就这一只纳斯达克基金是“绿的”，华宝基金被推到舆情风口

财联社1月16日讯（记者 吴雨其）今年开年，华宝基金旗下的华宝纳斯达克精选突然站上了舆论的风口。社交平台上，不少基民晒出持仓和净值曲线，抱怨这只产品跑不过业绩基准，还有人干脆宣布清仓。

更刺眼的是，在全市场纳斯达克方向的公募产品里，今年以来普遍仍维持正收益，唯独华宝纳斯达克精选阶段表现告负，成了基民口中全市场唯一亏钱的纳指基金。情绪的集中宣泄，让这只主动权益QDII，被放在了放大镜下审视。

更关键的是，这场风波背后，华宝基金自身产品结构的“偏科”越来越明显：一边是ETF业务高速扩张，截至目前相关规模已达2049.93亿元，成为公司名副其实的头号资产；另一边是主动权益基金规模长期难以放大，相关产品的数量和影响力与ETF形成鲜明对比。

全市场唯一收益告负的纳斯达克基金

从业绩的纵向对比来看，华宝纳斯达克精选的掉队显得格外明显。财联社记者统计发现，全市场共有23只纳斯达克主题产品（剔除ETF联接基金、仅统计主代码产品），而其中唯有华宝纳斯达克精选在今年以来录得负收益（-1.72%）。

如果与业绩比较基准相比，该产品年内表现同样不尽如人意——基准收益为0.56%，而该产品跑输基准。再将时间拉长至六个月和一年，虽然分别实现了8.79%和17.35%的正回报，但依旧未能在趋势上占优，仅略高于或低于对应基准（六个月为8.39%，一年为17.87%）。

从持仓结构拆解来看，截至2025年三季度，华宝纳斯达克精选的前十大重仓股包括英伟达、微软、特斯拉、苹果、博通、谷歌、迈威尔科技、奈飞、脸书与亚马逊。从股价走势来看，个别标的表现欠佳，例如奈飞今年以来跌幅为6.09%。在去年中报披露的第11大重仓股中，蔚来年内同样下跌了9.02%。若聚焦于三季度以来，调整更为剧烈，奈飞跌幅扩大至26.56%，蔚来更是大跌39.11%。

这也引发部分基民不满，称该产品“涨得慢，跌得快”，质疑配置效率。

不过，记者注意到，华宝纳斯达克精选并非被动复制指数的产品，而是聚焦于纳斯达克上市公司中主动精选个股的主动权益基金。其持仓集中度较高，对少数成长型和科技型公司权重偏重。在部分标的前期涨幅较大的基础上，后续一旦出现回撤，便会对整体组合造成显著拖累。

尤其是在配置中包含了部分高贝塔标的，个股剧烈波动进一步放大了组合的波动性。加之净值披露与实际持仓之间存在时间差，投资者往往是在看到净值表现落后后再去翻看已披露的重仓股名单，而此时个别回撤较大的标的便容易被放大为罪魁祸首。

事实上，若拉长时间维度观察，华宝纳斯达克精选并非始终落后。Wind数据显示，该基金近两年收益率为57.08%，显著跑赢同期比较基准的44.10%。但对于大多数普通投资者而言，感知最强烈的往往是最近几个季度的投资体验，尤其是在市场风格快速切换、情绪高度敏感的阶段，这种体验往往在社交平台上被成倍放大。

“一旦账户里的其他产品都在上涨，唯独这只纳斯达克基金处于回撤区间，界面上一根孤零零的绿线就很容易成为情绪的宣泄口。”一位基民在社交平台上向财联社记者表示。

ETF做大，主动权益却疲软

把视角从单一产品拉回公司层面，可以更清楚地看到华宝基金当前的结构特点：被动业务高歌猛进，主动权益则明显偏弱。Wind数据显示，截至目前，华宝基金在管产品共164只，管理规模为4122.88亿元，其中ETF有45只，规模达到2049.93亿元，单一板块就占去公司资产的半壁江山。

从历年规模演变来看，华宝基金的扩张，并不是靠主动权益“做厚”起来的，更主要的动力来自ETF。数据显示，截至2024年年底，华宝基金ETF规模为1613.67亿元；到了去年年底，这一数字已增至2081.71亿元。同期公司整体规模从3553.91亿元提升至4154.65亿元，ETF贡献的增量占据了相当大一部分。

与之形成鲜明对比的是主动权益板块。目前华宝基金旗下主动权益基金仅有38只，整体规模为174.82亿元，单只产品体量普遍不大，其中规模最高的华宝资源优选也只有16.64亿元。

更具象的一笔，是2025年唯一成立的主动权益基金华宝远识，从成立到清盘仅用了7个月。Wind显示，这只主打红利股的基金成立于2025年3月18日，初始规模仅为2.37亿元，持仓几乎清一色配置红利股。

随着红利板块后续整体走弱，银行指数后半段一路下跌，产品净值承压，投资者开始大额赎回：成立仅十余天，该基金就赎回了3891.51万份，规模从2.37亿元缩至1.98亿元，减少3873.99万元。进入二季度，赎回压力集中释放，二季末合计规模仅剩下1675.55万元，单季再流出18183.93万份，此后赎回仍在持续，三季末基金规模进一步降至1488.37万元，临近清盘前的10月17日，基金资产规模仅1176.32万元。

在渠道层面，这种偏科也在不断被放大。对代销机构来说，ETF类产品更容易通过市场热点和成交数据讲故事，而主动权益产品如果既没有长期业绩口碑、又缺少明星基金经理加持，很难在货架上获得优先展示位置。久而久之，新资金更愿意涌向已经做大的ETF存量盘，主动权益则陷入“规模小-关注度低-再难做大”的循环。