17.5亿理财是守成？葵花药业换帅谋变怎会躺平

来源：中访网

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审核|李晓燕

近日，葵花药业连发高管履新与现金管理公告，17.5亿闲置资金配置低风险理财、核心管理层新旧交替引发市场关注。外界担忧这家OTC龙头是否陷入“守成”，但从战略布局来看，此举更像是行业调整期的稳盘之举，职业化转型与核心赛道深耕，正为“小葵花”积蓄二次增长的动能。

作为国内儿童药领域的标杆企业，葵花药业“小葵花”IP深耕市场多年，小儿肺热咳喘口服液等拳头产品常年占据儿童止咳类中成药超23%的市场份额，儿童药整体市占率超35%，品牌认知度与渠道基础扎实。近年来医药行业步入合规化、创新驱动下半场，从“渠道为王”转向“产品力为王”，葵花药业主动开启管理层迭代，正是顺应行业趋势的关键调整。两位老将卸任后，拥有扬子江药业、济民可信等大型药企制造与管理经验的赵鹏接棒副总经理，其制药工程专业背景与工业化管理履历，精准匹配企业从传统营销向精益生产转型的需求。这不仅是人事更迭，更是葵花药业突破家族管理瓶颈、推进职业化治理的重要一步，为后续战略落地注入专业力量。

17.5亿闲置资金投向低收益理财，看似“躺平”，实则是行业调整期的理性选择。当前医药行业仍处于去库存周期，葵花药业自2024年起主动梳理下游渠道、控制发货规模，虽导致连续7个季度营收与净利润同比下滑，但渠道库存已逐步回归良性，二季度营收已呈现环比企稳态势。此时将闲置资金配置低风险理财，既能保障资金安全性与流动性，避免行业波动期盲目投资带来的风险，也为后续战略布局储备充足弹药，而非市场担忧的“战略迷茫”。对比同行，其现金管理额度20亿元处于合理区间，3%左右的研发费用率虽低于创新药企业，但与华润三九等传统中药OTC龙头基本持平，且研发聚焦“一老一小一妇”核心领域，更贴合企业赛道定位。

在行业变革与业绩承压的双重背景下，葵花药业并未固守传统营销模式，而是围绕核心优势持续深耕，构建多元增长曲线。产品端，公司在儿童药领域持续迭代升级，新获批的布洛芬混悬液优化剂型与口感，与经典单品形成儿童感冒发热止咳全场景覆盖；老年用药领域布局聚乙二醇3350散等首仿品种，填补慢病用药空白，借助学术推广巩固先发优势，目前该品种为国内独家批文，短期竞争力突出。同时，公司明确“一老一小一妇”细分赛道深耕策略，依托品牌积淀挖掘存量市场潜力，规避与创新药企的同质化竞争，战略方向清晰且精准。

渠道与模式层面，葵花药业的改革同样值得关注。过去依赖线下渠道与广告营销的模式虽成就品牌红利，但面对新消费生态已显乏力。为此，公司加速推进渠道扁平化改革，组建自营B2B事业部“药直达”、上线营销供应链“葵之云”，筹备自营B2C平台构建线上闭环，通过数字化转型降低渠道成本，触达年轻消费群体。此外，布局益生菌等大健康品类、设立医药流通子公司延伸产业链，逐步摆脱对单一OTC药品业务的依赖，为长期增长开辟新空间。

当然，葵花药业当前也面临亟待突破的挑战。核心产品市场渗透率趋于平缓，集采向中成药延伸叠加竞品发力，品牌溢价面临稀释；研发投入虽贴合赛道定位，但在创新药与改良型新药布局上进度偏缓，后续需加快管线落地以巩固产品力；此前信息披露与关联交易相关警示函，也提示公司需进一步完善内控体系，提升合规管理水平。这些问题若不能及时解决，或将影响战略转型成效。

站在行业复苏的风口，葵花药业的现金储备、品牌积淀与渠道基础，都是不可忽视的核心优势。17.5亿闲置资金并非“沉睡”，而是为后续研发投入、产业链并购储备的底气；管理层焕新带来的职业化治理，正在破解家族企业转型难题；“一老一小一妇”的精准布局，契合老龄化与育儿政策红利下的市场需求。随着渠道库存消化完毕、新品逐步放量、数字化转型落地，这家OTC龙头有望走出业绩低谷。

从“广告红利”到“产品与模式双升级”，葵花药业的转型之路虽有阵痛，但方向清晰。未来若能将现金优势转化为研发与产业链布局的动力，将管理升级落地为经营效率的提升，“小葵花”有望在医药行业下半场，重新撑起属于自己的增长未来。