老黄“领先一步”，当所有人都在争夺台积电产能，英伟达在“抢地”

当科技巨头们还在为台积电的晶圆产能激烈竞争时，英伟达CEO黄仁勋已经将目光投向了更长远的目标——直接锁定台积电未来工厂的土地。这一策略凸显出英伟达在AI芯片需求爆发背景下，正试图从根本上确保其供应链安全。

1月15日，天风国际证券分析师郭明錤发推文称，“大多数客户协商的是保证产能，而黄仁勋协商的是土地。”郭明錤指出，在去年11月访问台南时，黄仁勋向台积电表示愿意付费确保Fab 18厂区旁预留的P10和P11地块，其最终目标是连P12地块也一并拿下。当时，Fab 18的规划仅明确定义到P1至P9。

这一举措正值台积电宣布2026年资本支出将达到520亿至560亿美元的创纪录水平，远超市场此前预期的450亿至520亿美元。台积电在财报电话会议上明确表示，英伟达的强劲需求是推动这一支出增长的关键驱动力。

与此同时，苹果等传统大客户正面临产能获取压力，英伟达可能已在2025年部分季度超越苹果成为台积电最大客户。

密集访台背后的战略布局

黄仁勋在2025年下半年三次造访台湾，频率之高引发市场关注。

据Digitimes报道，继8月22日与台积电讨论下一代Rubin GPU架构生产计划后，黄仁勋于11月7日乘私人飞机抵达台南机场，参观了台积电位于南部科学园区的3纳米晶圆厂，并与台积电董事长魏哲家等高管共进晚餐，次日还参加了台积电年度运动会。

11月27日美国感恩节假期期间，黄仁勋再次现身台北，访问了四平街和大直地区。虽然他对外表示只是"拜访朋友"，但消息人士透露，此行主要目的是与广达电脑接洽。市场对广达的组装良率以及在英伟达收紧采购控制背景下能否获得更多订单存在担忧，鉴于黄仁勋与广达董事长林百里的密切关系，此次访问被认为是讨论持续合作策略。

这标志着黄仁勋自2025年初以来第五次访问台湾。英伟达在台北北投士林科技园区T17和T18地块的新办公室计划已经敲定，显示出该公司对台湾供应链的长期承诺。

产能争夺战重塑客户格局

根据Culpium的分析和供应链消息人士透露，英伟达可能在2025年至少一到两个季度超越苹果，成为台积电最大客户。虽然台积电首席财务官黄仲达拒绝就客户排名变化置评，但公开数据已经说明问题。

台积电2025年营收增长36%至1220亿美元，而英伟达截至2026年1月的财年销售额预计增长62%，苹果产品营收在截至2025年12月的12个月内预计仅增长3.6%。台积电高性能计算业务去年增长48%，此前一年增长58%；而智能手机业务仅增长11%，低于前一年的23%。

据Culpium报道，去年8月魏哲家访问库比蒂诺时，向苹果高管传达了多年来最大幅度的涨价消息。更糟糕的是，苹果这个曾在台积电客户名单上占据主导地位的公司，现在需要为生产产能而战。随着AI热潮持续，英伟达和AMD等客户的每颗GPU在晶圆上占据更大面积，苹果的芯片设计不再能保证在台积电近二十座晶圆厂中占据优先位置。

技术路线图决定短期竞争态势

台积电目前正在2纳米节点（N2）大规模生产芯片，苹果是主要买家。但今年下半年，台积电将同时量产N2P新变体以及名为A16的新节点。魏哲家表示，配备超级电源轨道技术的A16"最适合具有复杂信号路由的高性能计算"。这项技术是台积电版本的背面供电，旨在分离芯片的信号和电源。

这一技术路线图在未来一到两年内有利于英伟达和AMD等公司。但据SemiAnalysis分析，预计2028年量产的A14节点"从一开始就为移动和高性能计算而设计"，届时平衡将重新向苹果倾斜。

台积电2026年营收预计增长近30%，但资本支出将增长约32%。长期来看，截至2029年的五年内增长将平均达到25%，但AI业务将在同期平均增长55%或更高，高于此前预测的40%多。台积电去年12月季度毛利率达到惊人的62.3%，较上一季度提高280个基点。

尽管面临产能扩张压力，魏哲家在投资者会议上表示保持谨慎："我也非常紧张，如果我们不小心行事，这肯定会给台积电带来巨大灾难。"台积电的资本密集度超过33%，折旧占营收成本的45%，远高于客户如Alphabet和英伟达。这意味着如果需求下降，台积电将承担主要风险，这也解释了为何该公司在扩产时必须权衡速度与风险。