华尔街的杀猪术，越来越不体面了

真的没想到，华尔街最顶级的杀猪术，原来可以这么简单粗暴。小数点随手一抹，连镰刀都省了。

时间退回到2025年下半年。AI企业你买我、我买你，循环合同左右互搏，硬生生炒出五万亿投资泡沫。炒得最疯的时候，整个花街都在发愁：这把火，怎么才能从显卡烧到别处去？毕竟英伟达当时市值已经冲上五万亿美元，比中美之外最大的经济体——德国GDP还高。难道还能再翻一倍，单挑整个西欧不成？

于是，从显卡衍生出来的“新故事”，开始一层层冒出来。

最先接力的是电力。当时传闻美国已有15%的显卡因缺电成了“暗卡”，无法运转。为了搞电，美国富豪各显神通。比如马斯克四个月建成十万张显卡的数据中心，就是用了十五个大货柜一样的移动燃气发电机，现场发电。

结果一算账，不但这些电贵到首富都肉疼（正常电价3-15倍），而且发电设备基本都是东边的。这还不算，在AI竞赛大背景下，发电厂建设成本，不管火电还是核电，美国都比东边高2-10倍。再炒下去那就成了为他人做嫁衣裳，这还炒个啥？必须换赛道！

之后接上的，就是铜。

显卡需要用电，输电需要用铜，逻辑完美闭环。英伟达在之前一篇技术论文中，给了未来铜需求量的参数：800V高压直流电架构下，1兆瓦机架需要重达200公斤的铜母线，单个1吉瓦的机架则需要高达50万吨的铜。

麦肯锡接过数据当二传手：按2030年全球数据中心总需求219吉瓦计算，光AI就需要超过1亿吨铜。而全球已探明的铜储量才9.8亿吨，很多还是难挖的高成本矿。

标普再用麦肯锡的报告，鼓捣第三轮：如果2030年需求是219吉瓦，每年新增30吉瓦，对应每年新增铜需求1500万吨。但人类一年最多也就产2863万吨铜。严重供不应求，板上钉钉，毕竟人类这种动物，只要渲染到位了，什么不存在的东西，都能脑补出来。

故事传了三手，数字越算越吓人。更何况东方铜矿有限，得靠进口，简直是完美的炒作标的。铜价应声暴涨近四成。

整套操作行云流水，毫无破绽，堪称华尔街经典教案。可他们千算万算，没算到懂王这个不安定因素。

等铜价成为脱缰野马的时候，懂王为了刀劈二五仔出口恶气，竟然在鲍威尔还有不到一百天卸任的时候，突然启动刑事调查，来了个47界之后仍不收手，直接动摇美元的根基。于是乎，美元对上到金银铜，下到赛博币，齐刷刷的跌下去。

炒铜赚的是一茬韭菜，美元崩了可是老本腰斩。孰轻孰重，华尔街还是分得清的。大宗商品再涨下去，美元信用可能要出问题。

于是，就在鲍威尔9号收到传票之后，华尔街的精英们突然“意识”到自己犯了一个“非常低级的单位错误”。

华尔街一家咨询公司发报告说，英伟达的计算可能出现了一个非常低级的错误，导致铜缺口被过分高估。英伟达报告里说一兆瓦的机架需要200公斤的铜，一吉瓦相是1000兆瓦，所以一吉瓦的机架应该需要200吨的铜母线，而不是50万吨。经过计算，麦肯锡算出来的50万吨铜，应该是50万磅铜，相当于226吨铜。

一个单位错误，让铜的需求量被扩大了2000倍。

重新计算可知，就算数据中心真做到219吉瓦，总需铜量也不过4.4万吨，不到全球年产量的千分之二。那个推动铜价暴涨的“史诗级需求”，原来是个“计算笑话”。

高盛也赶紧出来“打圆场”，他们的报告说，铜根本没出现供不应求的情况，实际上25年和26年还有点小幅过剩……

一个单位“笔误”，就能把大宗商品价格推高四成；一句“算错了”，又能反手再割一波。这杀猪术，真是越来越不体面了。

铜只是个小例子。类似“有意无意的错误”，正在各个领域轮番上演。

比如之前提到，因为AI芯片抢走太多高端内存，导致显卡显存价格飙涨，英伟达甚至被迫复产五年前的RTX 3060。为什么？因为高端显存太短缺，只能优先供给AI芯片，连40系50系都没法造了。

Reddit上有一条热评是这样说的：

内存价格之所以涨了四倍，是因为有人用根本不存在的钱，买下了大量尚未生产出来的内存，准备装进同样尚未生产出来的GPU里，再放进尚未建成的数据中心，依赖可能永远不会出现的基础设施供电，以满足实际并不存在的需求，从而获得数学上不可能实现的利润。
Reddit

是不是真有点算错单位的“铜矿”的即视感？

如果GPU真的那么缺、内存真的那么抢手，美国为何还处心积虑想把H200卖给东方？自己留着这些算力，彻底赢下AI竞赛不香吗？

不过我们向来宅心仁厚：你们短缺成这样，我们绝不能再增加你们的负担。这些“祖传”的H200，你们还是留着自己用吧。

当赌场里的老千越来越懒，连骰子都懒得摇，直接伸手从客人兜里掏钱时，大概，离暴雷掀桌也不远了吧。