中原环保拟1.33亿元接盘“亏损”资产，图什么？

中经记者 陈家运 北京报道

2026年1月12日晚间，中原环保（000544.SZ）发布公告称，公司拟以公开摘牌方式收购郑州市格沃环保开发有限公司（以下简称“格沃环保”）100%股权，挂牌价格为1.33亿元。

此次交易因转让方为中原环保间接控股股东郑州市国资委，构成关联交易。

值得关注的是，标的公司格沃环保在2025年前三季度营收下滑，并出现亏损。

中研普华研究员洪前进在接受《中国经营报》记者采访时表示，中原环保此次拟收购处于亏损状态的格沃环保，主要目的在于补全环保业务链条、吸纳专业技术资源，并深化区域国有资产统筹整合。但他同时指出，格沃环保近年来未拓展市场及新项目，收购后其盈利能力有待观察。

公告显示，格沃环保100%股权于2025年12月25日在郑州市公共资源交易中心公开挂牌。以2025年9月30日为评估基准日，经河南烔乾房地产资产评估有限公司采用资产基础法评估，其股东全部权益评估价值为1.33亿元。中原环保已于2026年1月9日召开董事会审议通过此次收购议案，交易将以现金支付方式完成，不涉及发行股份，不会改变现有股权结构。由于郑州市国资委持有中原环保控股股东郑州公用事业投资发展集团有限公司（以下简称“郑州公用集团”）100%股权，此次交易被认定为关联交易。

据公告披露，格沃环保2024年尚实现营业收入6155.31万元，净利润744.01万元；但进入2025年后，其1-9月的营业收入仅为1.13万元，净利润为-58.96万元。

对于业绩大幅下滑的原因，中原环保在公告中解释，格沃环保自2022年划转至郑州公用集团后，为避免与上市公司产生同业竞争，未再开拓新市场及新项目。

中原环保亦在公告中提示了相关风险，本次拟收购的格沃环保为专利技术型企业，但其在市场开发及商业化落地等方面存在一定挑战。其部分热解气化项目实物资产因长期停产而面临拆解、市场变现等问题。若后续仍无法快速突破市场瓶颈、实现技术变现，可能导致收购后整合效果不及预期，对中原环保盈利能力构成不利影响。

对于格沃环保盈利能力等相关问题，记者联系中原环保方面采访，截至发稿未获回复。

公开资料显示，格沃环保成立于2016年，主营业务包括污泥处理处置的技术研发、全链条处理处置方案设计与实施、配套工艺设备集成供应等，已构建“预处理—气化—净化—资源化”全流程技术体系，并具备相关工程转化能力。

中原环保在公告中表示，公司计划加快拓展污泥处理市场业务，若本次成功摘牌，可快速将格沃环保纳入现有管理体系，整合项目资源、系统化技术方案，实现全面资源共享与优势互补，进一步开拓污泥处理业务客户与项目，增强公司技术优势和核心竞争力。

洪前进分析指出，格沃环保深耕污泥处理处置赛道，手握33项有效专利与18项软件著作权，其掌握的热解气化、热干化等核心工艺，有望与中原环保现有污水处理主业形成高效协同，破解污水处理环节后端污泥处置的行业性难题。

编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：刘军