金银铜价格出现回调，小金属迎产业与政策双重利好共振，稀有金属ETF(159608)早盘冲高涨超2%

近期，金银铜价格出现回调，主要受市场流动性变化、避险情绪波动及供需基本面差异影响。‌首先，‌流动性预期变化‌：12月以来，美国和日本央行货币政策落地，市场风险偏好回升，流动性恢复，此前因宽松预期推高的金属价格出现修正，COMEX黄金和白银短期下跌。

其次，‌避险需求阶段性降温‌：区域冲突风险未显著升级，投资者获利了结，导致金银回调，而铜价因AI、能源转型等结构性需求支撑表现较强；

最后，‌供需基本面分化‌：铜在供给受限（如智利、秘鲁矿产扰动）和AI基础设施、国防需求增长驱动下，金融属性与商品属性共振，而金银更多受美元利率和央行储备行为影响。

小金属方面，稀有金属板块迎来产业与政策双重利好共振。产业端，供需缺口持续扩大，据国际能源署（IEA）2025年12月发布的《全球关键矿产展望》，能源转型驱动下，2040年锂需求将较当前增长五倍，钴、稀土需求增长50%-60%，且铜、锂2035年供需缺口或分别达30%、40%，长期供给压力显著。

需求端，新能源与新质生产力需求双线发力，全球AI算力基建拉动PCB用钨制微型钻针需求，光伏硅片薄片化推动钨丝金刚线替代传统钢丝线，且美国锂电储能站、中国电网消纳需求提振锂消费。

政策端，美联储2025年三次降息后，2026年宽松预期延续，弱美元环境降低大宗商品持有成本，叠加国内八部门《有色金属行业稳增长工作方案》明确加强锂、镍等资源勘查，推动再生金属产能突破，为板块提供政策支撑。

有市场分析指出，2026年有色金属市场将出现涨价趋势，遵循特定顺序：黄金先行上涨，随后白银跟进，铜价显著提升，铝价随后上涨，小金属如锡、镍、钴、锂等价格飞涨。

国联民生证券指出，锂行业供给增速正逐步放缓，2026年或是供给增量的拐点之年，预计全球锂供给增速将从26%降至28年的13%。与此同时，储能需求在政策与市场双轮驱动下快速崛起，有望接力新能源车成为第二增长极，2026-2028年储能领域对锂需求增速预计分别达60%、40%、30%，整体需求增速快于供给增速。该机构预计行业将在2027年迎来供需反转，若储能需求超预期，反转时点或将提前。

银河证券指出，全球冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。此外，美国劳动力市场动能已显著衰退，这或将提升市场当前对美联储2026年降息2次的预期。国投证券提示，区域政治风险上升，我国锶矿原料高度依赖进口，国内碳酸锶原材料供应或将面临较大缺口。考虑到碳酸锶行业本身集中度较高且上游资源约束强，若区域冲突升级，碳酸锶涨价弹性或超预期。

场内ETF方面，截至2026年1月15日09:38，中证稀有金属主题指数强势上涨2.43%，稀有金属ETF(159608)上涨2.45%。成分股中稀有色上涨5.79%，锡业股份上涨5.48%。前十大权重股合计占比59.54%，其中第三大权重股华友钴业上涨7.03%，赣锋锂业上涨3.62%，天齐锂业、中国稀土等个股跟涨。

截至2026年1月14日，稀有金属ETF最新规模达27.97亿元，最新份额达23.58亿份，均创成立以来新高。从资金净流入方面来看，稀有金属ETF近14天获得连续资金净流入，最高单日获得8.91亿元净流入，合计“吸金”18.63亿元。

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