四川
一边是员工冒寒讨薪、核心工厂关停，一边是股价三连涨停、资本追捧跨界概念。
2026年初的美克家居，上演着荒诞又刺眼的商业闹剧。
曾经的“高端家居第一股”为何沦落到牺牲员工换资本关注？
从实木到算力的跨界，是绝境翻盘还是饮鸩止渴？这背后藏着老牌企业转型的焦虑。
1995年成立的美克家居，精准抓住中国家具出口黄金期。
2000年登陆上交所后，扩建天津、新疆生产基地，靠松木家具出口坐稳行业龙头。
2002年推出“美克美家”，首创高端美式直营大店模式，切中新中产需求。
伴随房地产黄金期，美克家居迎来爆发，2010-2019年净利润从不足1亿元增至4.6亿元，收购美国A.R.T等品牌，覆盖全细分市场。
巅峰时坐拥国内外四大制造基地，门店遍布40余城，直营门店达141家。
2020年起，房地产下行、消费疲软让家居行业需求萎缩，美克家居重资产直营模式承压。
但它仍在一二线核心区激进开店，2024年租金及物业费达4.96亿元，同比增长12.47%。
激进扩张代价显现，2022-2024年累计亏损16亿元，2024年净亏损8.64亿元创纪录。
2025年前三季度虽同比减亏，但依赖处置子公司的4亿元非经常性收益，扣非后仍亏4.5亿元。
截至2025年9月末，资产负债率63.25%，货币资金仅1.16亿元，却要偿还18.88亿元短期负债，16亿元存货和4.6亿元应收账款进一步加剧现金流危机。
2026年1月，美克家居持股99%的天津核心制造基地停摆，公告称无力缴社保、发工资。
面对质疑，公司董秘办仅称“天津工厂非唯一基地”，未解决欠薪核心问题。
欠薪风波蔓延全国：山东员工被突然锁门、账号封闭，17年老员工被“隔空辞退”且欠薪无说法。
北京员工靠法院强制执行才追回部分工资；400人维权群集结，欠薪超千万元。
更令人唏嘘的是，江苏员工透露公司曾提议用家具抵薪，终因账户冻结无果，陷入“钱货两空”。
供应商也遭波及，2022年装修款、10万元公关合作费被长期拖欠，胜诉后仍难回款。
2025年以来，美克家居涉诉30起，涵盖租赁、服务等纠纷。
2025年12月，美克家居宣布筹划收购深圳万德溙光电，进军高速铜缆、算力领域，定位“双主业格局”。
消息一出，股价自2026年1月5日复牌后三连涨停，3天累计涨幅29.82%，市值达55.8亿元。
据悉，万德溙是高新技术企业，核心产品800G/1.6T高速互连方案客户含国际半导体厂商，1.6T产品率先量产交付北美头部AI芯片厂商，相关模块全球份额近7成。
据预测，2025-2029年全球高速铜缆市场规模将从19亿元增至49亿元，复合增长率27%。
目前收购仍处筹划阶段，估值、交易金额未确定，需6-9个月完成审批，时间紧张。
诉讼风波升级，2026年1月14日美克家居涉房屋租赁合同纠纷案开庭，近一年涉诉20起，含11起租赁纠纷、3起劳动争议。
公司称收购是“战略转型”，关厂是“轻资产调整”，重组按计划推进。
但员工维权、供应商诉讼持续发酵，若银行账户被冻结，将直接搁浅收购，对资金链紧张的美克家居而言风险极高。
算力概念带来短期股价提振，缓解了舆论压力，但主营业务亏损、短期债务缺口大的核心困境未变。
千万元欠薪、供应商欠款仍悬而未决，持续侵蚀品牌声誉。
家居行业与算力领域在技术、运营模式上差异巨大，美克家居缺乏相关经验和人才，整合难度大。
且收购对价以股份支付为主，锁定期3年，若股价下跌，标的公司核心团队或套现走人，导致技术人才流失，陷入“双拖累”困境。
2024年八大软体家具企业营收均下滑，四家亏损，行业转型成必然。
欧派等头部企业向整装转型，成功率较高。美克家居跨界硬科技鲜有先例，且转嫁危机损害员工、供应商权益，引发维权，形成恶性循环，为行业敲响警钟。
美克家居的跨界更像溺水者抓稻草，资本概念只是短期兴奋剂。
想要脱困，需先解决欠薪、欠款问题，聚焦主业优化产品、提升效率。
800G铜缆自救能否成功尚待检验，但脱离商业本质的转型，难行长远。
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