继续放量！A股换挡？融资保证金比例提至100%，投资者需警惕这些风险

1月14日，A股震荡加剧：早盘高开高走、资金情绪亢奋；午后受融资保证金比例上调消息影响，市场热度骤降，最终仅2747只个股收红。传媒、通信、计算机板块相对抗跌。

受访人士表示，A股回调表明市场在连续逼空上涨后进入高波动、高分歧的“换挡期”，短期波动风险加大，需警惕连涨后的获利盘兑现。接下来A股将以震荡蓄势、结构性轮动为主，趋势未改但节奏放缓；操作上宜轻指数、重个股，避免盲目追高，逢回调可关注具备实质逻辑的主线板块。

日成交额逼近4万亿元

今日A股天量震荡，交易量能继续放量，成交额增至3.99万亿元。指数方面，沪指上午涨逾1%，但最终翻绿收跌0.31%报4126.09点；创业板指涨幅收窄至0.82%报3349.14点；深证成指、北证50涨幅均不超过1%，科创50涨逾2%，沪深300、上证50微跌。

盘面上，单抗概念、工程机械概念、免税概念、银行、非银金融、航空机场、基础建设、零售均收跌，但AI语料、Kimi概念、ERP概念、数据确权、快手概念、计算机软件、计算机硬件均表现不错。

31个申万一级行业中，17个收红。计算机、综合、通信、传媒、电子、社会服务涨幅靠前，但银行、房地产、国防军工下跌。

计算机板块涨逾3%，18只个股涨停，浩瀚深度、科大国创、通达海、三维天地、友车科技、宏景科技、佳缘科技、光云科技“20cm”涨停。

通信板块尾盘拉升，映翰通“20cm”涨停，会畅科技、广哈通信、润泽科技、司南导航涨幅超过10%，大唐通信、实达集团、光讯科技、三维通信、数据港等涨停。

传媒继续走强，8只个股涨停，值得买“20cm”涨停，省广集团、浙文互联、天下秀、新华都、人民网均涨停。

午后跳水，个股大面积翻绿，最终2747只收红，110只涨停；2592只收跌，跌停19只。日成交额超过100亿元的共计27只，蓝色光标收涨3.74%报21.63元/股，日成交额247亿元；航天电子涨近5%报29.75元/股，海格通信涨停，烽火通信涨近8%。

融资保证金比例提至100%

1月14日中午，沪深北三大交易所同步通知：经证监会批准，投资者新开融资合约的最低保证金比例由80%上调至100%，存续合约及展期不受影响。午后，A股跳水。

2026年1月12日，A股融资买入金额达到4263亿元，超越2024年10月8日4063亿元的高点。1月13日，融资买入金额也达到4043亿元。

“今日主要指数冲高回落，显示市场在连续逼空上涨后进入高波动、高分歧的‘换挡期’。”排排网财富指出，盘中融资保证金比例上调至100%，意在引导市场走向长牛、慢牛。随着“疯牛”预期降温，行情有望由情绪驱动转向基本面驱动的结构性轮动，走势更震荡也更健康持久。

鸿涵投资分析，A股成交再创新高，早盘一路上涨、午后振幅加大，本质在于市场已累积可观涨幅。本轮最强龙头品种商业航天见顶，上午近4000多股上涨，浮筹丰厚，一有风吹草动极易出现跟随特征。但市场人气已彻底被激活，无大幅下跌风险，即便盘中急跌也是加仓机会。预计未来一段时间仍有结构性机会。

安爵资产董事长刘岩表示，今日A股高位震荡，成交量虽较前期天量略有回落，但整体维持活跃，市场在突破4100点后进入技术性整固阶段。波动释放出三大信号：一是主力资金正从纯题材炒作转向有业绩支撑的AI应用、高端制造等方向。二是政策与基本面仍提供支撑，但高杠杆和获利盘累积令情绪趋于谨慎。三是技术面处于关键观察窗口，若守住4100点一带则有望续攻，否则或回踩4050至4080点区间。

如何理解融资保证金比例调整对市场的影响？

“可理解为管理层释放出的明确‘稳健’信号。”明泽投资基金经理胡墨晗认为，此次政策调整精准，意在控制节奏而非逆转趋势，支撑市场的核心逻辑依然稳固。而市场对此的反应迅速而理性，指数在快速回落后展现出较强的承接力，同时日成交额创出天量，这表明增量资金入场积极，多空博弈虽激烈但未失序。这种“放量震荡”本身是一个重要信号：它既是连续上涨后获利资金了结引发的技术性调整，也反映了资金在政策引导下，正从估值偏高的领域流向更具实质价值的板块，属于良性的结构再平衡。

投资者需警惕这些风险

接下来A股怎么走？投资者如何持仓布局？

“当前A股天量震荡回落，短期波动风险加大，需警惕连涨后获利盘兑现。”排排网财富提醒道，操作上，建议“避高就低、均衡配置”，对前期涨幅巨大、估值过高的热门题材股（如部分商业航天、AI概念股）保持谨慎，不宜追高。与此同时，成交持续高位、两融余额抬升、居民存款“搬家”等迹象表明，增量资金逻辑未变，行情虽难免震荡，但结构性机会仍将延续。

大道兴业投资总经理黄华艳表示，政策明显是在对股市降温，非理性上涨告一段落。预计A股接下来进入调整期，投资者应坐稳扶好，度过年关。目前投资者最应该注意的风险就是不要盲目追高、短线频繁操作。

“短期市场或进入震荡整固。”胡墨晗表示，累积的获利了结压力需要时间消化，市场节奏可能放缓，呈现区间波动特征。然而，整体牛市格局和中长期上行趋势的基础并未改变。投资者当前需重点关注两类风险：一是前期涨幅过大、脱离基本面的题材股可能面临快速回调的压力；二是在新规下，相关融资交易的成本与条件发生变化可能带来的影响。持仓上建议避免追逐短期热点。投资应回归产业趋势与公司价值本身，聚焦具备真实成长性的领域，建议弱化短期波动，进行长期布局。主题推荐：非银金融、人形机器人、AI硬件及应用、悦己消费、有色、国防军工。

“短期预计以震荡蓄势、结构性轮动为主，趋势未改但节奏放缓，操作上宜轻指数、重个股，避免追高，逢回调可关注具备实质逻辑的主线板块。”刘岩建议当前投资者需重点防范监管层降温、高位题材回调、业绩不及预期、杠杆退潮、春节前流动性波动五大核心风险；操作上需降低融资杠杆甚至归零，坚决减持无业绩支撑的高位题材股，回避高两融占比、高商誉减值风险标的；持仓布局建议将总仓位控制在50%至60%，单板块、单个股分别不超过30%、15%，聚焦AI应用、创新药、半导体国产替代等政策与业绩双驱动主线，搭配贵金属、银行等防御品种，执行5%至8%动态止损、分批买卖的纪律，同时关注节前资金回笼扰动，以精选个股、波段操作为主。

本文源自：国际金融报

作者：朱灯花