九折“抄底”上海机场，太保举牌背后的“资产荒”博弈

时隔许久，上海机场的股东名单中再次出现了险资举牌的身影。

1月14日，太保寿险披露已于5日前通过大宗交易，增持上海机场A股7242.4万股；

增持后，太保寿险与关联方及一致行动人（太保资产）合计持股比例由2.09%上升至5 %，已触及举牌线。

从后续披露的交易记录估算，太保资产此次买入上海机场的成交均价应在29.55元/股，较前一日收盘价折价约9.99%，几近“九折”拿货。

值得注意的是，在本次举牌之前，“太保系”对上海机场的布局显得颇为从容且隐秘：

2022-2023年，太保寿险旗下的分红账户便开始接盘，此后长达两年的时间里，太保寿险一直位列股东名册，但保持着底仓配置的状态；

直到2026年开年，趁着上海机场股价仍在相对低位徘徊，太保寿险开始发力，通过单日巨额大宗交易直接击穿5%的举牌线。

太保寿险此时出手的核心逻辑，仍在于“价格”与“资产荒”的博弈。

作为曾经的“免税茅”，上海机场股价已从高点回撤多年；

此次29.55元的价格几乎处于该公司近几年的估值底部区域，对于追求绝对收益的险资而言，近10%的折价意味着天然的“安全垫”。

其次是资产属性的契合，在利率下行、优质高息资产稀缺的背景下，基础设施类资产重新成为险资的心头好；

上海机场拥有垄断性的流量优势，尽管此前受疫情及免税协议重签影响业绩波动，但其作为核心枢纽的地位未变，现金流创造能力依然强劲。

对于太保寿险而言，这或许不仅仅是一次简单的财务投资。

从战略层面看，太保近年来在资产端一直执行“哑铃型”策略：

一手抓长期利率债，一手抓高股息、低波动权益资产；

上海机场虽然当下的股息率并非市场最高，但其作为上海本地国资核心资产，业绩修复后的分红潜力与资本增值空间，显然符合太保“长钱长投”的胃口。

太保寿险表示，本次增持是基于自身投资需求，且不排除未来12个月内继续增持。

这或许意味着，太保寿险对上海机场的野心，并不止步于5%。

本次交易的卖方席位显示为“机构专用”，市场猜测或与此前减持的国资股东有关，但无论卖方是谁，太保的入局已成定局；

对于上海机场的其他中小股东而言，迎来一位在资本市场上以稳健著称的长期战略投资者，无疑是一剂强心针。

接下来市场关注的焦点在于，太保会否谋求董事会席位，以及这波险资举牌潮，还会涌向哪些被低估的核心资产。